Ελλάκτωρ: Αρνητικό outlook για το 2015 λόγω αβεβαιότητας

Του Δημήτρη Δελεβέγκου
 
Οι τετράμηνες αλυσιτελείς διαπραγματεύσεις της κυβέρνησης με τους θεσμούς που παρατείνουν την αβεβαιότητα στην αγορά επηρεάζουν αρνητικά τις προοπτικές για τη φετινή χρονιά του ομίλου Ελλάκτωρ.

Στη διαπίστωση αυτή -αποτελεί κοινό τόπο για το σύνολο του εγχώριου επιχειρείν τους τελευταίους μήνες-  προχώρησε, στο πλαίσιο της παρουσίασης των αποτελεσμάτων πρώτου τριμήνου, η διοίκηση του μεγαλύτερου κατασκευαστικού ομίλου της χώρας, σημειώνοντας ότι οι συνεχιζόµενες συζητήσεις αναφορικά µε το πρόγραµµα χρηµατοδότησης της Ελλάδας έχουν αυξήσει την αβεβαιότητα στο µακροοικονοµικό και χρηµατοοικονοµικό περιβάλλον.

Και όχι δίχως λόγο, μιας και όσο παραμένουν ανοιχτές οι διαπραγματεύσεις, νέες επενδύσεις δεν είναι δυνατόν να πραγματοποιηθούν τόσο λόγω αυξημένου ρίσκου χώρας όσο και εξαιτίας σειράς θεμάτων που παραμένουν «ανοιχτά», όπως, για παράδειγμα, το φορολογικό καθεστώς.

Σε αυτά έρχονται να προστεθούν τα προβλήματα που αντιμετωπίζουν τα οδικά έργα παραχώρησης τα οποία κινδυνεύουν, εκ νέου, να ανασταλούν, επειδή το Δημόσιο δεν καταβάλλει έγκαιρα τις προβλεπόμενες χρηματοδοτικές συμβολές, ενώ ο ρυθμός υλοποίησης των απαλλοτριώσεων είναι ιδιαίτερα βραδύς.

Ενδεικτικό της επιδείνωσης του «κλίματος» στην οικονομία, που εντάθηκε από την προκήρυξη εθνικών εκλογών (Δεκέμβριος 2014), είναι ότι η διοίκηση της εισηγμένης -τον Απρίλιο του 2014- είχε σημειώσει ότι οι προοπτικές ανάπτυξης για το 2014 είναι υπαρκτές.

Τα μεγέθη του πρώτου τριμήνου
Όπως επισημαίνεται, κατά το πρώτο τρίμηνο, οι λειτουργικές ταµειακές εκροές ανήλθαν σε 75 εκατ. ευρώ έναντι 21,8 εκατ. (στο α’ τρίμηνο του 2014) κυρίως λόγω αυξηµένων αναγκών κεφαλαίου κίνησης στην κατασκευή. Ως αποτέλεσμα, αυξήθηκε ο εταιρικός δανεισμός σε 530,4 εκατ. ευρώ λόγω αυξημένων αναγκών κεφαλαίου κίνησης και μειωμένων διαθεσίμων στην κατασκευή και τα ταµειακά διαθέσιµα (συµπεριλαµβανοµένων δεσµευµένων καταθέσεων) µειώθηκαν κατά 241 εκατ. ευρώ σε 511,6 εκατ. ευρώ.

Η εισηγμένη εμφάνισε ζημιές 16,7 εκατ. ευρώ οι οποίες αποδίδονται στην απομείωση ύψους 12,4 εκατ. ευρώ της αξίας συμμετοχής του ομίλου σε εταιρείες μεταλλείων.

Ωστόσο, ο τζίρος αυξήθηκε σε 377,9 εκατ. ευρώ (+29,2%) εξαιτίας της επιτάχυνσης εκτέλεσης του κατασκευαστικού ανεκτέλεστου και ο συνολικός δανεισμός υποχώρησε σε 1,4 δισ. ευρώ από 1,5 δισ. (31/12).

Ταυτόχρονα, οι απαιτήσεις (βραχυπρόθεσµες και µακροπρόθεσµες) εξαιρουµένων των προθεσµιακών καταθέσεων άνω των 3 µηνών αυξήθηκαν από περίπου 1,2 δισ. σε 1,3 δισ. κυρίως λόγω αύξησης των καθαρών απαιτήσεων πελατών και των απαιτήσεων από κατασκευαστικά συµβόλαια.

Το ανεκτέλεστο του ομίλου Ελλάκτωρ διαμορφώνεται σε 3,8 δισ. ευρώ, με τα προς υπογραφή έργα να είναι ύψους 485 εκατ. ευρώ. Το 54% του ανεκτελέστου προέρχεται από το εξωτερικό.

Αυξήθηκαν οι διελεύσεις στην Ατ. Οδό
Στις παραχωρήσεις, τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 1,4% σε 47,7 εκατ. ευρώ, ενώ κατά το πρώτο τρίμηνο καταγράφηκε αύξηση διελεύσεων στην Αττική Οδό σε ποσοστό της τάξης του 3%. Είναι το πρώτο τρίμηνο από το 2009 που η κυκλοφορία αυξάνεται στον αυτοκινητόδρομο, έχοντας μειωθεί (από το peak) κατά 37%, σύμφωνα με την S&P.

Σε ενοποιηµένο επίπεδο τα έσοδα του αυτοκινητοδρόμου Μορέα (Κόρινθος-Καλαμάτα) ανήλθαν σε περίπου 7 εκατ. έναντι 9 εκατ. ευρώ (α’τρίμηνο 2014). Από αυτά ποσό της τάξης των 6 εκατ. ευρώ αφορά διόδια και 2 εκατ. ευρώ σχετίζεται με κατασκευαστικό αντικείµενο. Πάντως, μετά από φόρους ο κλάδος παραχωρήσεων είχε οριακές ζημιές 500 χιλιάδων ευρώ έναντι κερδών 5,5 εκατ. ευρώ το τρίτο τρίμηνο του 2014.

Περιβάλλον-Ενέργεια
Στον κλάδο περιβάλλοντος, τα έσοδα αυξήθηκαν σε 30,3 εκατ. ευρώ (+ 4,7% έναντι του τριμήνου 2014) λόγω υλοποίησης ανειληµµένων έργων κυρίως κατασκευαστικού αντικειµένου στην Κροατία και Βουλγαρία). Τα λειτουργικά κέρδη ανήλθαν σε 5,7 εκατ. ευρώ, ενώ το περιθώριο λειτουργικής κερδοφορίας ανήλθε σε 18,7%.

Στον τομέα της ενέργειας, η ΕΛΤΕΧ Άνεμος κατασκευάζει αιολικά πάρκα 93,5 MW από τα χρήματα της αύξησης μετοχικού κεφαλαίου (περίπου 35 εκατ.) και δανεισμό. Στις 31 Μαρτίου η εγκατεστημένη ισχύς ανερχόταν σε 171 MW, ενώ τα έσοδα ΑΠΕ ανήλθαν σε 11,7 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 18,9% λόγω βελτιωμένων ανέμων (σε αντίθεση με το 2014 που ήταν «φτωχό από πλευράς ανέμων). Τα λειτουργικά κέρδη (ΕΒΙΤ) ανήλθαν σε 7,2 εκατ. ευρώ, βελτιωµένα κατά 81,3% έναντι του αντίστοιχου τριμήνου 2014.

dimitris.delevegos@capital.gr