ΔΕΗ: Μείωση κερδών 54% στο α΄ τρίμηνο (update2)

TΕΛΕΥΤΑΙΑ ΕΝΗΜΕΡΩΣΗ: 18.07

Πτώση 53,6% στα 41 εκατ. ευρώ κατέγραψαν τα καθαρά κέρδη της ΔΕΗ κατά τη διάρκεια του πρώτου τριμήνου του 2008, έναντι 88,4 εκατ. ευρώ της αντίστοιχης περυσινής περιόδου, καθώς τα αυξημένα ενεργειακά κόστη αντιστάθμισαν την ελαφρά αύξηση των εσόδων. Τα καθαρά κέρδη διαμορφώθηκαν σε επίπεδα υψηλότερα των προβλέψεων των αναλυτών, η μέση εκτίμηση των οποίων έκανε λόγο για πτώση 63% στα 33,3 εκατ. ευρώ για την περίοδο. Ικανοποιημένη δηλώνει η διοίκηση.

Τα EBITDA υποχώρησαν κατά 20,1% στα 235,6 εκατ. ευρώ έναντι 294,8 εκατ. ευρώ του α΄ τριμήνου του 2006. Τα έσοδα της Επιχείρησης διαμορφώθηκαν στο 1,24 δισ. ευρώ έναντι 1,2 δισ. ευρώ της αντίστοιχης περυσινής περιόδου, παρουσιάζοντας αύξηση 3,5%.

Όπως επισημαίνει η Επιχείρηση στη σχετική της ανακοίνωση,  η υδροηλεκτρική της παραγωγή μειώθηκε στο πρώτο τρίμηνο κατά 71%, έναντι της αντίστοιχης περυσινής περιόδου, λόγω του πολύ χαμηλού ύψους χιονοπτώσεων και βροχοπτώσεων τους τελευταίους μήνες .

Στην πλευρά των εξόδων, η Επιχείρηση περιόρισε τα λοιπά λειτουργικά της έξοδα κατά 8,5% στα 146,4 εκατ. ευρώ, έναντι 160 εκατ. ευρώ του α’ τριμήνου του 2006.

Οι επενδύσεις της ΔΕΗ παρέμειναν σταθερές στα 164 εκατ. ευρώ.

Όπως επισημαίνει η ΔΕΗ στην ανακοίνωσή της, με βάση την εκτίμηση του απολογισμού των εκπομπών CO2 κατά το α΄ τρίμηνο 2007, καθώς και με τη προβλεπόμενη παραγωγή ενέργειας για την περίοδο Απριλίου - Δεκεμβρίου 2007, η Επιχείρηση εκτιμά ότι δεν θα σημειωθεί έλλειμμα δικαιωμάτων εκπομπών CO2 στο σύνολο του έτους.

Ο κ. Π. Αθανασόπουλος, Πρόεδρος και Διευθύνων Σύμβουλος της ΔΕΗ ΑΕ δήλωσε: "Είμαι σχετικά ικανοποιημένος με τα αποτελέσματα του α΄τριμήνου 2007,καθότι η κερδοφορία της Εταιρείας, που επηρεάστηκε από ένα παράγοντα- το πολύ χαμηλό ύψος βροχοπτώσεων και χιονοπτώσεων- θα είχε υπερβεί την κερδοφορία του α΄τριμήνου του 2006 αν η υδροηλεκτρική παραγωγή είχε παραμείνει στα ίδια επίπεδα με αυτά του α΄τριμήνου του 2006.Το Μάρτιο 2007, περιέγραψα τις πέντε κύριες προτεραιότητές μου. Έχουμε ξεκινήσει την κατάρτιση του στρατηγικού μας σχεδίου, το οποίο θα παρουσιασθεί το φθινόπωρο".

Τί δηλώνει για Tellas

Τη στρατηγική της θέση στις Τηλεπικοινωνίες και, ειδικότερα, στην TELLAS εξετάζει η ΔΕΗ, μετά την εξαγορά της ΤΙΜ Hellas και της Q-Telecom από την Weather Investments, του συνεταίρού της στην TELLAS.

Όπως αναφέρεται σε σχετική ανακοίνωση, η ΔΕΗ συνεργάζεται με τους συνεταίρους της με στόχο την υποστήριξη της ανάπτυξης της TELLAS, ενώ συζητά "πάνω στις εναλλακτικές μελλοντικές δυνατότητες".  
 

Αναλυτικά τα αποτελέσματα τριμήνου

Αναλυτικότερα, όπως αναφέρεται στην ανακοίνωση της ΔΕΗ, τα μεγέθη της κατά τη διάρκεια του πρώτου τριμήνου του 2007 διαμορφώθηκαν ως εξής:

ΕΣΟΔΑ:

Τα έσοδα από πωλήσεις ηλεκτρικής ενέργειας αυξήθηκαν κατά 3,8%, από Euro 1.112,8 εκατ. το α΄ τρίμηνο του 2006, σε Euro 1.155,6 εκατ., το α΄τρίμηνο του 2007, σαν αποτέλεσμα της μέσης αύξησης των τιμών ηλεκτρικής ενέργειας κατά 4,8% τον Αύγουστο 2006, της διαφοροποίησης της σύνθεσης των πωλήσεων και της μείωσης του όγκου των πωλήσεων κατά 1,8%, λόγω των ήπιων καιρικών συνθηκών.

ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΕΣ ΔΑΠΑΝΕΣ:

Οι λειτουργικές δαπάνες (πρό αποσβέσεων) αυξήθηκαν κατά 11,2%, από Euro 905,3 εκατ. το α΄ τρίμηνο του 2006, σε Euro 1.006,9 εκατ. το α΄ τρίμηνο του 2007, αύξηση που οφείλεται, κυρίως, στην αύξηση των δαπανών για φυσικό αέριο και αγορές ενέργειας. Ειδικότερα, σαν αποτέλεσμα της μείωσης κατά 71% της υδροηλεκτρικής παραγωγής, η ΔΕΗ υποχρεώθηκε να υποκαταστήσει την υδροηλεκτρική παραγωγή με παραγωγή από φυσικό αέριο και αγορές ενέργειας:

- H αύξηση της παραγωγής από φυσικό αέριο (83%) είχε σαν αποτέλεσμα την αύξηση της αντίστοιχης δαπάνης κατά 68,4% (Euro 65,5 εκατ) από Euro 95,7 εκατ το α΄ τρίμηνο του 2006, σε Euro 161,2 εκατ το α’ τρίμηνο του 2007.

- Η δαπάνη για αγορές ενέργειας, αυξήθηκε κατά 67,8%, αύξηση ύψους Euro 61,3 εκατ από Euro 90,4 εκατ. το α΄ τρίμηνο του 2006 σε Euro 151,7 εκατ. το α΄ τρίμηνο του 2007, λόγω της έγχυσης μεγαλύτερων ποσοτήτων ηλεκτρικής ενέργειας από τρίτους στο Σύστημα και της αύξησης της Οριακής Τιμής του Συστήματος, ενώ οι εισαγωγές της ΔΕΗ μειώθηκαν κατά 307 GWH (-51%).

- Η δαπάνη για υγρά καύσιμα, μειώθηκε κατά 12,7%, μείωση ύψους Euro 20,2 εκατ από Euro 159,1 εκατ το α΄ τρίμηνο του 2006 σε Euro 138,9 εκατ το α΄τρίμηνο του 2007, λόγω της μείωσης της παραγωγής από υγρά καύσιμα και της μείωσης της τιμής των υγρών καυσίμων.

Η αλλαγή του ενεργειακού ισοζυγίου λόγω της μείωσης της υδροηλεκτρικής παραγωγής, είχε σαν αποτέλεσμα αυξημένες δαπάνες για φυσικό αέριο και για αγορές ενέργειας, οι οποίες ήταν οι κυριότεροι λόγοι που οδήγησαν στη μείωση των κερδών προ αποσβέσεων τόκων και φόρων (EBITDA) κατά 20,1% σε σχέση με το α΄ τρίμηνο του 2006, από Euro 294,8 εκατ το α΄τρίμηνο του 2006, σε Euro 235,6 εκατ το α΄τρίμηνο του 2007. Η αναπροσαρμογή των τιμών ηλεκτρικής ενέργειας κατά 4,8% τον Αύγουστο 2006, δεν στάθηκε δυνατόν να καλύψει την αρνητική επίδραση από τη σημαντική αύξηση της δαπάνης για φυσικό αέριο και για αγορές ενέργειας.

Η δαπάνη μισθοδοσίας αυξήθηκε κατά 4,4% από Euro 322,5 εκατ. το α΄ τρίμηνο του 2006, σε Euro 336,7 εκατ. το α΄ τρίμηνο του 2007. Η αύξηση αυτή, που οφείλεται στην επίδραση από τη συλλογική σύμβαση εργασίας και την ωρίμανση των αμοιβών του προσωπικού, αντισταθμίστηκε, μερικά, από τη μείωση του μισθοδοτηθέντος προσωπικού κατά 965 εργαζόμενους.

Τα λοιπά λειτουργικά έξοδα μειώθηκαν κατά 8,5%, από Euro 160 εκατ. το α΄ τρίμηνο του 2006, σε Euro 146,4 εκατ. το α΄ τρίμηνο του 2007.

Με βάση την εκτίμηση του απολογισμού των εκπομπών CO2 κατά το α΄ τρίμηνο 2007, καθώς και με τη προβλεπόμενη παραγωγή ενέργειας για την περίοδο Απριλίου - Δεκεμβρίου 2007, η Εταιρία εκτιμά ότι δεν θα σημειωθεί έλλειμμα δικαιωμάτων εκπομπών CO2 στο σύνολο του έτους. Παρά το γεγονός αυτό, τα αποτελέσματα του α΄ τριμήνου 2007 έχουν επιβαρυνθεί με δαπάνη ύψους Euro 4,6 εκατ. ως αποτέλεσμα της αποτίμησης σε τρέχουσες αξίες κατά την 31.03.2007 των υφιστάμενων αγορών δικαιωμάτων εκπομπών CO2. Το α΄τρίμηνο του 2006, τα αποτελέσματα δεν είχαν επιβαρυνθεί με αντίστοιχη δαπάνη για δικαιώματα εκπομπών CO2.

Το περιθώριο EBITDA ανήλθε σε 19,0% σε σύγκριση με 24,6% το α΄ τρίμηνο του 2006.

ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΔΑΠΑΝΕΣ:

Λόγω της αύξησης του χρέους σε Euro 3.833 εκατ. στο τέλος του α΄τριμήνου του 2007 από Euro 3.774 εκατ. στο τέλος του α΄ τριμήνου του 2006, της σημαντικής αύξησης του ύψους των επιτοκίων δανεισμού στις ευρωπαϊκές χρηματαγορές μεταξύ του α΄ τριμήνου του 2006 και του α΄τριμήνου του 2007 και μιας μείωσης στα χρηματοοικονομικά έσοδα, η οποία οφείλεται κατά, κύριο λόγο, στη μεταβολή της αποτίμησης σε τρέχουσες αξίες των υφιστάμενων κατά την 31.3.2007 παραγώγων πράξεων, τα καθαρά χρηματοοικονομικά έξοδα αυξήθηκαν σε Euro 38,7 εκατ. το α’ τρίμηνο του 2007, από Euro 28,3 εκατ. το α΄ τρίμηνο του 2006.

ΣΥΜΜΕΤΟΧΕΣ ΣΕ ΣΥΝΔΕΔΕΜΕΝΕΣ ΕΤΑΙΡΕΙΕΣ

Η συμμετοχή στις ζημίες συνδεδεμένων εταιρειών, είναι μηδενική, ενώ, το αντίστοιχο μέγεθος του α΄ τριμήνου 2006 ήταν Euro 1,7 εκατ. και αντιστοιχεί στη συμμετοχή της ΔΕΗ στην εταιρεία τηλεπικοινωνιών Tellas Α.Ε.

Ο αριθμός του μισθοδοτηθέντος προσωπικού, μη συμπεριλαμβανομένων των εργαζομένων που έχουν διατεθεί στο ΔΕΣΜΗΕ, μειώθηκε σε 25.955 άτομα, ενώ, το αντίστοιχο μέγεθος στο τέλος του α΄ τριμήνου 2006, ήταν 26.920 άτομα. Τα χρηματοοικονομικά στοιχεία που περιέχονται στο Δελτίο, βασίζονται στα Διεθνή Πρότυπα Χρηματοοικονομικής Πληροφόρησης, πρώην Διεθνή Λογιστικά Πρότυπα.

Οι πρώτες αντιδράσεις των αναλυτών

Οριακά ανώτερα των εκτιμήσεων όσον αφορά τα καθαρά κέρδη, χαρακτηρίζονται από τους αναλυτές τα αποτελέσματα α΄ τριμήνου της ΔΕΗ, όπως αναφέρει το Dow Jones Newswires. Συγκεκριμένα οι αναλυτές αποδίδουν την εξέλιξη στις χαμηλότερες τιμές του πετρελαίου σε σχέση με την αντίστοιχη περυσινή περίοδο. Παρόλα αυτά όμως η κάμψη των αποτελεσμάτων δεν αποφεύχθηκε με την εξέλιξη να αποδίδεται κυρίως στην μείωση της υδροηλεκτρικής παραγωγής λόγω των ελάχιστων χιονοπτώσεων και βροχών.

"Το μέγεθος των καθαρών κερδών είναι καλλίτερο του αναμενόμενου, αλλά συνολικά τα αποτελέσματα είναι άσχημα" σημείωσε ο αναλυτής της P&K Securities, κ. Νίκος Φωτόπουλος, όπως αναφέρει το Dow Jones Newswires. "Παρόλα αυτά, σημειώθηκε μείωση των λοιπών λειτουργικών εξόδων, από τη αντίστοιχη περίοδο του προηγούμενου έτους, κάτι που είναι θετικό", προσέθεσε ο κ. Φωτόπουλος.

Τα χαμηλά αποθεματικά νερού επηρέασαν αρνητικά την κερδοφορία της ΔΕΗ καθώς η υδροηλεκτρική παραγωγή υποχώρησε κατά 71% σε σχέση με το αντίστοιχο περυσινό διάστημα, αναφέρει η Piraeus Securities σε σχετική της έκθεση η οποία ακολούθησε την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων α’ τριμήνου. Η χρηματιστηριακή προβλέπει ότι το 2007 θα είναι "δύσκολο" για τη ΔΕΗ λόγω των αντίξοων καιρικών συνθηκών, ενώ αναφέρει ότι πλέον επικεντρώνει το ενδιαφέρον της στο αναθεωρημένο επιχειρησιακό σχέδιο το οποίο θα ανακοινωθεί μετά το καλοκαίρι. Η Piraeus Securities εκτιμά ότι η αποτίμηση της ΔΕΗ παραμένει υπερβολική, ενώ σημειώνει ότι έχει θέσει τη σύσταση "neutral" για τον τίτλο με την τιμή-στόχο να είναι "υπό αναθεώρηση" από τα 19,6 ευρώ.

Από την πλευρά της η Proton Securities αναφέρει ότι σε γενικές γραμμές τα αποτελέσματα τριμήνου της ΔΕΗ ήταν ανάλογα των προβλέψεων. Στα θετικά η χρηματιστηριακή αναφέρεται στις προβλέψεις της ΔΕΗ ότι δεν θα υπάρχει έλλειμμα δικαιωμάτων εκπομπών CO2 στο σύνολο της χρήσης. Παράλληλα, σημειώνει στο πλαίσιο της τηλεδιάσκεψης που θα υλοποιήσει η επιχείρηση με τους αναλυτές οι επενδυτές θα επικεντρώσουν το ενδιαφέρον τους στα στοιχεία ενεργητικού της Επιχείρησης που δεν σχετίζονται με τη βασική της δραστηριότητα, αλλά και σε άλλα σχόλια σχετικά με τις κινήσεις αναδιάρθρωσης της Επιχείρησης.