Πλαίσιο: Αναζητά νέες διεξόδους ανάπτυξης

Μελλοντικούς άξονες ανάπτυξης αναζητά η Πλαίσιο Computers προκειμένου να προλάβει την ωρίμανση των κύριων δραστηριοτήτων της στην ελληνική αγορά.

Όπως ανέφερε ο διευθύνων σύμβουλος της εταιρείας, Γ. Γεράρδος, στη χθεσινή γενική συνέλευση της εταιρείας, η Πλαίσιο Computers βρίσκεται σε αναζήτηση ενός νέου κύματος ανάπτυξης. Η επέκταση στις γειτονικές αγορές (ήδη έχει παρουσία στη Βουλγαρία) και η ανάπτυξη νέων προϊόντων και υπηρεσιών ψηφιακής τεχνολογίας (όπως οι εφαρμογές του ευρυζωνικού ίντερνετ) μπορούν λειτουργήσουν ως κινητήριοι μοχλοί για τον όμιλο που βλέπει τα μερίδια του στην ελληνική αγορά να έχουν ανακτηθεί έπειτα από ένα "δύσκολο" 2005 αλλά και να εμφανίζουν σημάδια ωρίμανσης.

Σε μια βασική δραστηριότητα της εταιρείας -τα είδη γραφείου- οι πωλήσεις έφθασαν πέρυσι τα 94 εκατ. ευρώ έναντι 83 εκατ. ευρώ το 2005 και 75,8 εκατ. ευρώ το 2004. Μεγάλο μέρος των πωλήσεων προέρχεται από τα 20 καταστήματα της αλυσίδας, ο ρυθμός ανάπτυξης των οποίων έχει μειωθεί αισθητά τα τελευταία χρόνια.

Πέρυσι δημιουργήθηκε μόλις ένα νέο στη Λάρισα, ενώ ο σχεδιασμός για την τρέχουσα χρονιά δεν αναμένεται να διαφοροποιηθεί σημαντικά. Εκτιμάται ότι μέχρι το τέλος του έτους θα προστεθεί μόλις ένα σημείο πώλησης στο δίκτυο.

Η διοίκηση της εταιρείας ανέφερε στην συνέλευση των μετόχων ότι κατά την περυσινή χρονιά αύξησε τις υποχρεώσεις της κατά 32,9% καθώς επιμήκυνε το χρόνο αποπληρωμής των προμηθευτών της βελτιώνοντας το μικτό της κέρδος.

Στο πρώτο τρίμηνο του 2007, το περιθώριο μικτού κέρδους αυξήθηκε οριακά και διαμορφώθηκε στο 18,7% έναντι 18,1% στο πρώτο τρίμηνο του 2006. Σε ότι αφορά την κερδοφορία, αναφέρθηκε ότι οι χαμηλότεροι φορολογικοί συντελεστές επέδρασαν ευνοϊκά στα κέρδη μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας που ξεπέρασαν τα 2 εκατ. ευρώ.

Όπως σημειώθηκε στη γενική συνέλευση της εισηγμένης, σημαντικό κομμάτι του business plan αφορά στη δημιουργία του νέου κέντρου διανομής και συναρμολόγησης στη Μαγούλα. Η επένδυση συνολικού ύψους 15 εκατ. ευρώ έχει ενταχθεί στις διατάξεις του Αναπτυξιακού Νόμου. Συγκεκριμένα, αναφέρθηκε ότι η εταιρεία θα λάβει επιχορήγηση 4,5 εκατ.ευρώ (ποσοστό 30% της επένδυσης) ενώ τα υπόλοιπα κεφάλαια θα καλυφθούν μέσω μακροπρόθεσμου τραπεζικού δανεισμού (45% της επένδυσης) και ιδίων κεφαλαίων (25%).

Αν και η Πλαίσιο Computers συνεχίζει να κατέχει κυρίαρχη θέση στην εγχώρια αγορά στους τομείς των ειδών γραφείων και των ηλεκτρονικών υπολογιστών και ψηφιακών ειδών, αναλυτές αναφέρουν ότι η εταιρεία δεν έχει καταφέρει να προσελκύσει μεγάλα διεθνή χαρτοφυλάκια. Συνολικά οι θεσμικοί επενδυτές κατέχουν μόλις το 9,86% του μετοχικού της κεφαλαίου, ποσοστό από τα μικρότερα μεταξύ των εταιρειών του μεγέθους της Πλαίσιο (170 εκατ.ευρώ market cap).

Εξαιρετικά μικρή είναι και η κάλυψη της εταιρείας από τα τμήματα ανάλυσης. Όπως φαίνεται στην ιστοσελίδα της εταιρείας, από την αρχή του έτους καμία ΑΧΕ δεν έχει εκδώσει έκθεση για την εταιρεία παρόλο που έχουν γίνει δύο σημαντικές ανακοινώσεις, των αποτελεσμάτων του 2006 και αυτών του πρώτου τριμήνου του 2007.

Σε διάστημα 12 μηνών πέρυσι, μόνον η Πεντεδέκας ΑΧΕΠΕΥ (στις 7/11/06) δημοσιοποίησε έκθεση για την εισηγμένη με την οποία μείωνε την τιμή-στόχο από τα 10,90 ευρώ σε 8,30 ευρώ με βάση επενδυτικό ορίζοντα 24 μηνών (χθεσινό κλείσιμο μετοχής στα 7,60 ευρώ) αναφέροντας ότι τα περιθώρια κερδών σε κάποια από τα προϊόντα της εταιρίας θα συνεχίζουν να επηρεάζονται δυσμενώς από τον διαδικτυακό ανταγωνισμό.

Σε μια αγορά όπου πάνω από το 50% της κεφαλαιοποίησης ανήκει σε ξένους θεσμικούς, αισθητή είναι επίσης η απουσία κάλυψης της εταιρείας από ξένους επενδυτικούς οίκους. Κανένα τμήμα ανάλυσης ξένου οίκου δεν έχει εκδώσει έκθεση για την Πλαίσο από το 2004, στοιχείο που ενδεχομένως να καταδεικνύει την ανάγκη να ξεφύγει ο όμιλος από στενά ελληνικά δεδομένα.