"Πέφτουν" υπογραφές για αναδιαρθρώσεις δανείων εισηγμένων

Του Νίκου Χρυσικόπουλου
 
Με συντονισμένες κινήσεις από τις τέσσερις συστημικές τράπεζες προχωρά, έστω και με μεγαλυτερες καθυστερήσεις από ότι αναμενόταν, η αναδιάρθρωση του δανεισμού σειράς εισηγμένων εταιρειών.

Το τελευταίο διάστημα έχουν «πέσει» υπογραφές για τη ρύθμιση δανειακών υποχρεώσεων εισηγμένων εταιρειών από τον κλάδο των τροφίμων, των ιχθυοκαλλιεργειών, του εμπορίου, της βιομηχανίας, ενώ δεκάδες παραμένουν οι περιπτώσεις εταιρειών του Χ.Α. που βρίσκονται εν αναμονή ανάλογων συμφωνιών. Όπως αναφέρουν στελέχη εταιρειών, στην παρούσα φάση η εξυγίανση των δανειακών χαρτοφυλακίων των τραπεζών μέσω διαγραφών και αναδιαρθρώσεων αποτελεί απόλυτη προτεραιότητα για την κλαδική αναδιάρθρωση της ελληνικής οικονομίας. Πρόκειται, ωστόσο, για μια μακρά διαδικασία, η ολοκλήρωση της οποίας έχει εκτιμηθεί από τραπεζικά στελέχη και της αγοράς ότι μπορεί να διαρκέσει ακόμη και μια τριετία.

Η ΤτΕ στην πρόσφατη ενδιάμεση έκθεση της χαρακτήρισε ως κορυφαία προτεραιότητα για την ελληνική οικονομία την αντιμετώπιση των κόκκινων επιχειρηματικών δανείων και προτρέπει τις τράπεζες να προβούν σε ενεργητική διαχείριση του προβλήματος. Σύμφωνα με την έκθεση, η υπό εξέλιξη αναδιάρθρωση ενδέχεται να βοηθήσει τις επιχειρήσεις που επιβιώνουν να αποκτήσουν μεγαλύτερη πρόσβαση σε εξωτερική χρηματοδότηση, καθώς θα έχουν αυξήσει το μέγεθός τους και θα έχουν βελτιώσει την κερδοφορία τους.

Επιπλέον, δεδομένου ότι βραχυπρόθεσμα οι δυνατότητες για πιστωτική επέκταση ενδέχεται να παραμείνουν περιορισμένες, οι επιχειρήσεις θα πρέπει να στραφούν προς άλλες μορφές χρηματοδότησης (όπως ομόλογα, μετοχές, ιδιωτικές τοποθετήσεις και άλλα χρηματοοικονομικά εργαλεία) για να χρηματοδοτήσουν την ανάπτυξή τους.

Χαρακτηριστική είναι και παλαιότερη έκθεση της PwC με τίτλο, "Stars & Zombies: Οι ελληνικές επιχειρήσεις βγαίνοντας από την κρίση", που επισημαίνει πως οι προβληματικές και δανειακά μη βιώσιμες επιχειρήσεις, απορροφούν τελικά περισσότερους πόρους από ότι παράγουν και έχουν αρνητική επίδραση στις χρηματοροές του συνόλου των εταιρειών, ουσιαστικά διαδίδοντας (viral) την οικονομική πίεση και σε άλλες εταιρικές ομάδες. Καθώς η έλλειψη χρηματοδότησης  και η συσσώρευση ζημιών  συμπιέζει τις δυνατότητες των επιχειρήσεων να υλοποιήσουν τα επιχειρηματικά  τους σχέδια αλλά και να αντιμετωπίσουν  τις ταμειακές τους ανάγκες, κάποιες θα οδηγηθούν σε πτώχευση και ορισμένοι κλάδοι σε ακόμη μεγαλύτερο βαθμό συγκέντρωσης.

Μόλις προ ημερών, πάντως, η Dionic (με δραστηριότητα στο εμπόριο, την ενέργεια, την παροχή υπηρεσιών διαδικτύου κ.α.) γνωστοποίησε ότι ολοκληρώθηκε η συμφωνία για την μακροπρόθεσμη αναδιάρθρωση του συνολικού της  δανεισμού  με την Alpha Bank. Η εισηγμένη κατέληξε σε συμφωνία για τη ρύθμιση δανείων 16,6 εκατ.ευρώ με την Alpha Bank σε μακροπρόθεσμη βάση, από τα οποία 10 εκατ.ευρώ σε 12ετές μετατρέψιμο ομολογιακό δάνειο με καταβολή κεφαλαίου και τόκων στο τέλος της περιόδου δανεισμού σε μία μόνο δόση (“bullet repayment”) και 6,6 εκατ. ευρώ μετατροπή  υφιστάμενου βραχυπρόθεσμου δανεισμού σε μακροπρόθεσμο διάρκειας  6 ετών με καταβολή κεφαλαίου στο τέλος της περιόδου δανεισμού επίσης σε μία μόνο δόση και πληρωμή τόκων μετά από τρία έτη με ευνοϊκό επιτόκιο και στα δύο δάνεια. Η εισηγμένη έχει ήδη υπογράψει με την Πειραιώς συμφωνία για την μακροπρόθεσμη (10ετή) αναδιάρθρωση του δανεισμού της και αναμένεται να κλείσει το θέμα και με τις υπόλοιπες συνεργαζόμενες συστημικές τράπεζες.

Είχε προηγηθεί η Σελόντα που υπέγραψε τις βασικές δανειακές συμβάσεις για την αναχρηματοδότηση του τραπεζικού της δανεισμού με τις δανείστριες τράπεζες. Η αναχρηματοδότηση του υφιστάμενου δανεισμού με την έκδοση τριών εμπράγματων εξασφαλισμένων ομολογιακών δανείων. Το πρώτο δάνειο 100 εκατ. ευρώ θα είναι 10ετούς διάρκειας με επιτόκιο euribor + 4,25% και εξασφαλίσεις στοιχείων του ενεργητικού (ακίνητα, μετοχές αποθέματα). Το δεύτερο και τρίτο (8+2 εκατ. ευρώ) θα είναι 5ετούς διάρκειας με το ίδιο επιτόκιο με εξασφαλίσεις εμπορικές απαιτήσεις, απαιτήσεις ΦΠΑ και λοιπά ρευστοποιήσιμα στοιχεία της εταιρείας. Η αναχρηματοδότηση αυτή αποτελεί μέρος του σχεδίου για το ολικό restructuring της εταιρείας ιχθυοκαλλιεργειών, που ήδη έχει εγκριθεί από τους μετόχους.                   

Νωρίτερα, η Creta Farms γνωστοποίησε πως πέτυχε συμφωνία για την αναδιάρθρωση του τραπεζικού της δανεισμού, από την οποία αναμένει ωφέλεια περίπου 1,7 εκατ. ευρώ στα αποτελέσματα της εταιρείας σε ετήσια βάση. Η συμφωνία αφορά την πλήρη αναδιάρθρωση των δανείων ύψους 97 εκατ. ευρώ, περιλαμβάνει επέκταση του χρόνου δανεισμού κατά μια δεκαετία (έως το τέλος του 2013), ενώ το επιτόκιο διαμορφώνεται στα επίπεδα του 4,5%. Συμφωνίες αναδιάρθρωσης έχουν ήδη πετύχει η Μαΐλλης, αλλά και η Sato, μεταξύ άλλων.
 
Οι κλάδοι - αγκάθια
Ακτοπλοΐα, ιχθυοκαλλιέργειες και ξενοδοχεία αποτελούν τρείς από τους πλέον «δύσκολους» κλάδους για τις τράπεζες και εκτιμάται ότι στο επόμενο διάστημα θα υπάρξει εστίαση σε εταιρείες των συγκεκριμένων κλάδου που, για διαφορετικούς λόγους, βρίσκονται στο επίκεντρο. Μια εξ αυτών αναμένεται να είναι η Νηρεύς, η οποία βρίσκεται στο τελικό στάδιο των διαπραγματεύσεων με τις πιστώτριες τράπεζες, αλλά και η Ελληνική Υφαντουργία.

Εκτιμάται, πάντως, ότι η στρατηγική συμφωνία της Τράπεζας Πειραιώς με την KKR για την δημιουργία επενδυτικού σχήματος με σκοπό τη μεταβίβαση, μέσω τιτλοποίησης, χαρτοφυλακίου περιουσιακών στοιχείων της Τράπεζας Πειραιώς ύψους 1,2 δισ. ευρώ, θα λειουργήσει ως καταλύτης στο πεδίο της αναδιάρθρωσης των «κόκκινων» επιχειρηματικών δανείων.
 
nikos.chrissikopoulos@capital.gr