Σε διαπραγματεύσεις ο ΟΠΑΠ με τους πράκτορες

Συνεχίζονται οι διαπραγματεύσεις του ΟΠΑΠ με τους πράκτορες για τη νέα δομή των προμηθειών των τελευταίων για VLTs, Πάμε Στοίχημα και διαδίκτυο, χωρίς ακόμη να υπάρχει συμφωνία παρά τις διαδοχικές συναντήσεις.

Η Eurobank Securities σε σημερινό της report (στο οποίο αποδίδει τιμή-στόχο τα 13,6 ευρώ και σύσταση buy) αναδεικνύει τα βασικά σημεία των προτάσεων του ΟΠΑΠ, όπως παρουσιάστηκαν από την ιστοσελίδα των πρακτόρων, οι οποίες περιλαμβάνουν και ένα επικαιροποιημένο χρονοδιάγραμμα για τα VLTs.

«Σύμφωνα με ό,τι αντιλαμβανόμαστε, οι διαπραγματεύσεις συνεχίζονται και ως αποτέλεσμα, η τελική δομή της επιτροπής μπορεί να διαφέρει από αυτή που παρουσιάζεται. Επιπλέον, το χρονοδιάγραμμα με το roll-out των VLT θα πρέπει να θεωρείται ενδεικτικό και όχι οριστικό», αναφέρεται χαρακτηριστικά.

Συγκεκριμένα, όπως προκύπτει το πρώτο “κύμα” των παιγνιομηχανημάτων (4.500 μηχανήματα) θα τεθεί σε λειτουργία το α΄ τρίμηνο του 2015. Σύμφωνα με το σχέδιο που παρουσιάστηκε στους πράκτορες, το roll out θα πραγματοποιηθεί με ταχύ ρυθμό, με τον ΟΠΑΠ να λανσάρει και τα 16.500 μηχανήματα μέχρι τον Ιούνιο-Ιούλιο του 2015. Αυτό φαίνεται μάλλον δύσκολο, σύμφωνα με την χρηματιστηριακή, αλλά εάν ο ΟΠΑΠ καταφέρει να «λανσάρει» όλα τα VLTs σε έξι μήνες, «η υποβάθμιση των εκτιμήσεών μας για τα EBITDA του ομίλου λόγω της χρονικής υστέρησης, θα είναι περιορισμένη (περί το 2%).

Σε ότι αφορά στην πρόταση χρηματοδότησης, για τους πράκτορες που δεν έχουν τη δυνατότητα να επενδύσουν στις αίθουσες τυχερών παιχνιδιών, ο ΟΠΑΠ προτείνει ένα “ομολογιακό εργαλείο” στο οποίο οι πράκτορες μπορούν να επενδύουν από ένα μέχρι 10.000 ευρώ. Το ομόλογο θα εκδοθεί από τον ΟΠΑΠ σε δύο σειρές, με μέγιστο ονομαστικό ποσό τα 10 εκατ. ευρώ και θα πληρώνει τους πράκτορες με ένα κουπόνι σύμφωνο με το GGR. Με αυτόν τον τρόπο, οι πράκτορες αποκτούν έκθεση στα VLTs με μια σχετικά χαμηλή επένδυση και μπορούν να διασφαλίσουν διψήφιο ετήσιο ποσοστό απόδοσης (10%-17%), υποθέτοντας ότι το GGR ανά μηχάνημα ημερησίως διαμορφώνεται στα 50-80 ευρώ.

Τέλος, η προτεινόμενη δομή επέκτασης για το Πάμε Στοίχημα προβλέπει πως τα στοιχήματα με υψηλότερο περιθώριο θα ανταμείβονται με προμήθεια 16%, που θα υποχωρεί στο 12% για τα τετραπλά, στο 9% για τα τριπλά, στο 5% για τα διπλά και στο 3% για τα μονάδα. Συνολικά, λαμβάνοντας υπόψη την κατανομή των στοιχημάτων (μονά, διπλά κτλ) και το αντίστοιχο περιθώριο, η Eurobank Securities δεν αναμένει τη συνολική ποσοστιαία τιμή για το Στοίχημα να διαφέρει σημαντικά σε σχέση με το ισχύον καθεστώς. Αναφορικά με τις online δραστηριότητες, ο ΟΠΑΠ έχει προτείνει ένα ποσοστό 18% με βάση το GGR (μεικτά έσοδα).