Το σχέδιο για μετοχοποίηση δανείων στο Νηρέα

Του Βασίλη Γεώργα

Ένα βήμα πριν την πρώτη οργανωμένη μετοχοποίηση δανείων στον κλάδο των ισχθυοκαλλιεργειών βρίσκονται οι τράπεζες με άξονα τις πρωτοβουλίες που δρομολογούνται - σχεδόν παράλληλα - εντός Ιουλίου σε Νηρέα και Σελόντα.

Οι επικείμενες εξελίξεις θα είναι πολύ σημαντικές καθώς οι τράπεζες βρίσκονται κοντά στο να μετοχοποιήσουν χρέη τουλάχιστον 110 -120 εκατ. ευρώ στις δύο εταιρείες και να αποκτήσουν πλήρη  μετοχικό έλεγχο. Το επόμενο στάδιο θα είναι η αναχρηματοδότηση των υπόλοιπων δανείων και τελικά η συγκέντρωση του κλάδου μέσα από συγχωνεύσεις των ισχυρότερων παικτών ώστε να ανοίξει ο δρόμος για την πώληση ποσοστών σε private equity funds.

Ο Αριστείδης Μπελλές, βασικός μέτοχος και πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος στον όμιλο Νηρέα εκτίμησε χθες μιλώντας στο περιθώριο της γενικής συνέλευσης των μετόχων (σ.σ στη γενική συνέλευση απαγορεύτηκε η είσοδος σε δημοσιογράφους) ότι μέσα στις επόμενες ημέρες οι τέσσερις πιστώτριες τράπεζες θα υποβάλλουν την πρότασή τους για την αναδιάρθρωση των δανείων της επιχείρησης, και μέχρι το τέλος του μήνα η συμφωνία για την μετοχοποίηση χρεών θα έχει κλείσει. Ωστόσο η ολοκλήρωση όλων των διαδικασιών δεν αναμένεται να γίνει πριν τα τέλη του 2014 - αρχές του 2015.

Σύμφωνα με πληροφορίες, η κεφαλαιοποίηση θα αφορά σε τραπεζικές υποχρεώσεις 50-60 εκατ. ευρώ σε ένα σύνολο δανεισμού 226 εκατ. ευρώ για τον Νηρέα εκ των οποίων 56 εκατ. ευρώ είναι βραχυπρόθεσμα και άλλα 132 εκατ. ευρώ είναι πληρωτέα το 2015. Το ποσό είναι αρκετά υψηλό, ωστόσο η σημερινή διοίκηση του Νηρέα επιδιώκει μεγαλύτερη μείωση δανεισμού, ώστε όπως λέει «να διασφαλιστεί η βιωσιμότητα» ενώ ζητούμενο είναι η αναδιάρθρωση του υπόλοιπου των δανείων (επιμήκυνση, μείωση επιτοκίων κ.α).

Το τίμημα της μετοχοποίησης χρεών για τους σημερινούς μετόχους του Νηρέα θα είναι επώδυνο καθώς από μεγαλομέτοχοι θα καταστούν μικρομέτοχοι ενώ υπό συζήτηση είναι και η τοποθέτηση «συνδιοίκησης» στην εταιρεία με τον διορισμό υπευθύνου (πρόκειται για μεγάλη εταιρεία συμβούλων) για την παρακολούθηση του σχεδίου αναδιάρθρωσης (chief restructuring officer) ο οποίος θα παρακολουθεί τις ταμειακές ροές.

Με βάση κάποιες πρώτες εκτιμήσεις, αναμένεται πως το ποσοστό του Αριστείδη Μπελλέ θα μειωθεί από το 21% σήμερα σε περίπου 5% έως 8%. Αντίστοιχα θα μειωθεί και η συμμετοχή του Kakha Bendukidze μέσω της Linnaeus Capital (σ.σ εκπροσωπήθηκε στη χθεσινή γενική συνέλευση) που ελέγχει το 23,7% και φέρεται να έχει συμφωνήσει στη μετοχοποίηση των δανείων.

Σύμφωνα με το χρονοδιάγραμμα, και εφόσον πράγματι υπάρξει συμφωνία για το ποσό του δανείου που θα κεφαλαιοποιηθεί και «κλείσει» η τιμή ανά μετοχή της αύξησης κεφαλαίου, θα συγκληθεί έκτακτη γενική συνέλευση (απαιτείται αυξημένη απαρτία) είτε εντός του μήνα, είτε μέσα στον Αύγουστο. Θα ακολουθήσει έκδοση ενημερωτικού δελτίου και έγκριση από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς πριν καταστεί εφικτή η είσοδος των νέων μετοχών από την κεφαλαιοποίηση των χρεών.

Μέχρι σήμερα οι τράπεζες δεν είχαν «κοινή γραμμή» στο θέμα της αναδιάρθρωσης δανείων του Νηρέα, με ένα από τα σημεία τριβής να αποτελούν τα λεγόμενα «πυρόπληκτα δάνεια» (περί τα 50 εκατ. ευρώ), τα οποία φέρουν ισχυρές εγγυήσεις εκ μέρους του Δημοσίου τις οποίες κάποιες από τις τράπεζες που τα έχουν χορηγήσει δεν επιθυμούσαν να απαρνηθούν.

Σελόντα - Δίας

Τα πράγματα ίσως αποδειχθούν πιο εύκολα στην περίπτωση της Σελόντα η οποία την ερχόμενη Πέμπτη 3 Ιουλίου πραγματοποιεί την εξ αναβολής Γενική Συνέλευση των μετόχων της. Δεδομένου ότι οι τράπεζες ελέγχουν ήδη το 21% της εταιρείας, η αγορά εκτιμά πως οι εξελίξεις στην περίπτωσή της ίσως τρέξουν ταχύτερα και μιλά για μετοχοποίηση οφειλών κοντά στα 50 εκατ. ευρώ.  Η γενική συνέλευση είχε αναβληθεί στις 3 Ιουνίου μετά από αίτημα της Linnaeus που ζήτησε να ενημερωθεί αναλυτικά για τα οικονομικά αποτελέσματα. Η Σελόντα έχει οφειλές άνω των 150 εκατ. ευρώ στις πιστώτριες τράπεζες ενώ οι υποχρεώσεις της φτάνουν συνολικά τα 245,5 εκατ. ευρώ και η εταιρεία εμφανίζει αρνητικά ίδια κεφάλαια 44,3 εκατ. ευρώ στο τέλος πρώτου τριμήνου.

Σε ό,τι αφορά τη Δίας, όπως πρώτο αποκάλυψε το Capital.gr, το επιχειρηματικό σχέδιο που προωθείται για την ένταξη στο άρθρο 99 προβλέπει επίσης σημαντική κεφαλαιοποίηση των απαιτήσεων των πιστωτριών τραπεζών και τη συμμετοχή της εταιρείας Agroinvest ως νέου επενδυτή-προμηθευτή, αν και οι τελευταίες πληροφορίες θέλουν το εγχείρημα να παραμένει μετέωρο.

Σε κάθε περίπτωση, οι επιχειρηματίες του κλάδου των ιχθυοκαλλιεργειών θεωρούν πως η «διάσωση» των επιχειρήσεων έχει καθυστερήσει  σημαντικά και έχει χαθεί πολύτιμος χρόνος καθώς οι συζητήσεις είχαν ξεκινήσει από το 2013. Σημειώνουν δε πως ο κλάδος «αποτελεί πειραματόζωο για τις τράπεζες σε ότι αφορά στις πολιτικές διαχείρισης των δανείων, με μεγάλο κόστος σε ότι αφορά τις συνθήκες βιωσιμότητας καθώς τον τελευταίο χρόνο και ειδικά με το «κόψιμο» των γραμμών χρηματοδότησης σημειώθηκε «σπάσιμο» των τιμών, αναγκαστικές πωλήσεις μεγάλων ποσοτήτων και άλλες ενέργειες που συνεχίζουν να επιδρούν αρνητικά».