Συνεχης ενημερωση

ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ

Πέμπτη, 22-Μαϊ-2014 08:25

Eurobank Properties: Μηδενικές υποχρεώσεις, "γερό" ταμείο

Εκτύπωση
Αποστολή με email
Προσθήκη στη λίστα ανάγνωσης
Μεγαλύτερο μέγεθος κειμένου
Μικρότερο μέγεθος κειμένου

Του Δημήτρη Δελεβέγκου

Με το… δεξί εγκαινίασε το πρώτο τρίμηνο του 2014 η Eurobank Properties που ενίσχυσε κατά 6,2 εκατομμύρια ευρώ τα καθαρά κέρδη σε σχέση με το αντίστοιχο τρίμηνο του 2013. Και εάν τα μεγέθη αυτά συγκριθούν με τις υψηλές ζημιές χρήσεων του 2012, γίνεται αντιληπτό ότι η εισηγμένη σε διάστημα μόλις δύο ετών έχει καταφέρει με επιτυχία να αξιοποιήσει τις ευκαιρίες που δημιούργησε η κρίση.

Ειδικότερα, κατά το διάστημα Ιανουάριος-Μάρτιος, η Eurobank Properties πέτυχε να αυξήσει σε ποσοστό 11% τα έσοδα από μισθώματα (από 9,5 εκατ. ευρώ σε 10,5 εκατ.), λόγω των νέων ακινήτων που προστέθηκαν στο χαρτοφυλάκιο. Των τεσσάρων, δηλαδή, καταστημάτων της αλυσίδας Praktiker και των τριών αποθηκευτικών χώρων στον Ασπρόπυργο που απέκτησε η εταιρεία συνολικά προς περίπου 67 εκατομμύρια ευρώ.

Οι δύο χώροι logistics έφεραν στην εισηγμένη κέρδος, ύψους 4,2 εκατ. ευρώ, λόγω αναπροσαρμογής της εύλογης αξίας, δεδομένου ότι η ΕΥΠΡΟ απέκτησε τα ακίνητα προς 14,2 εκατ., ενώ η σημερινή αποτίμησή τους διαμορφώνεται στα 18,5 εκατ. ευρώ. Ωστόσο, η εταιρεία κατάγραψε αρνητική υπεραξία, ύψους 1,3 εκατ. ευρώ, λόγω της ολοκλήρωσης της εξαγοράς της Cloud Hellas Κτηματική Α.Ε. Παράλληλα, λόγω της αλλαγής του νομοθετικού πλαισίου, η Eurobank Properties εμφάνισε αυξημένα έξοδα φόρων επί των ακινήτων σε ποσοστό 25%, τα οποία ανήλθαν στο 1 εκατ. ευρώ έναντι 0,8 εκατ. ευρώ.

Μηδενικές υποχρεώσεις – Νέες επενδύσεις

Ύστερα από την αποπληρωμή του υφιστάμενου ομολογιακού δανείου 56 εκατ. ευρώ, κίνηση που διαδέχτηκε την ολοκλήρωση της αύξησης μετοχικού κεφαλαίου ύψους 50 εκατ. της θυγατρικής Cloud Hellas, η Eurobank Properties είναι ελεύθερη υποχρεώσεων. Σημειώνεται ότι, τέλη Μαρτίου, παρουσίαζε δανεισμό ύψους 68 εκατ. ευρώ από 125 εκατ. στις 31/12/2013.

Έχει επίσης, ενισχύσει τα ταμειακά διαθέσιμα που διαμορφώνονται σε 320 εκατ. ευρώ από 191 εκατ. τέλη του 2013, με τμήμα του ποσού αυτού να αναμένεται ότι θα κατευθυνθεί σε επιλεκτικές τοποθετήσεις. Συνολικά, κατά την επόμενη διετία, η Eurobank Properties σχεδιάζει να επενδύσει 400 εκατ. ευρώ.

Την ίδια στιγμή, με την μεταβίβαση των 14 κρατικών sale & lease back ακινήτων να έχει ολοκληρωθεί, η ΕΥΠΡΟ σχεδιάζει την υλοποίηση επένδυσης αρκετών εκατομμυρίων με στόχο την αναβάθμιση ορισμένων από αυτά. Η επίδρασή τους στα αποτελέσματα εκτιμάται ότι θα ξεκινήσει σταδιακά από το τέλος του δεύτερου τριμήνου.

Outlook

Όπως προβλέπουν οι αναλυτές της Euroxx Securities σε χθεσινό report, τα κέρδη ανά μετοχή του 2014 θα διαμορφωθούν σε 0,49 ευρώ ανά μτχ και είναι μειωμένα κατά 4% των αρχικών εκτιμήσεων. Και αυτό, σύμφωνα πάντα με την έκθεση, λόγω της εναπομείνασας αρνητικής υπεραξίας 1,3 εκατ. ευρώ που συνδέεται με την Cloud Hellas και την «ύπαρξη» των 14 κρατικών ακινήτων στο χαρτοφυλάκιο για διάστημα 7,5 έναντι εννέα μηνών για φέτος. Ως αποτέλεσμα, οι αναλυτές τοποθετούν τα έσοδα από ενοίκια (για τα 14 ακίνητα) στα 8,8 εκατ. ευρώ από 10,5 εκατ. ευρώ. Ένας ακόμη λόγος που η Euroxx «ψαλλίδισε» ελαφρώς την εκτιμώμενη κερδοφορία του 2014 σχετίζεται με την τρίμηνη καθυστέρηση ως προς την απόκτηση των τριών αποθηκευτικών χώρων, γεγονός που αναμένεται να αποφέρει έσοδα από μισθώματα ύψους 1,5 εκατ. ευρώ από 2 εκατ., όπως αρχικά εκτιμούνταν).

Ακόμη, η Euroxx τοποθετεί τον ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης των μισθωμάτων για την περίοδο 2013-2017 στο 19%, θεωρώντας ότι τα έσοδα από μισθώματα και η καθαρή κερδοφορία θα ενισχυθούν σε ποσοστό 19% και 18%, αντίστοιχα. Και αυτό επειδή η εταιρεία έχει επαναδιαπραγματευτεί, κατά τη διάρκεια της κρίσης, το χαρτοφυλάκιο ακινήτων της, ενώ κατά μέσο όρο η υπολειπόμενη διάρκεια των συμβάσεων είναι 10 χρόνια.

Τέλος οι αναλυτές θεωρούν ότι η υλοποίηση νέων επενδύσεων θα ενισχύσει την καθαρή αξία ενεργητικού (NAV) από 8 ευρώ ανά μετοχή το 2014 σε 8,8 ευρώ έως το 2017.

dimitris.delevegos@capital.gr