Alpha Bank: Το σχέδιο για ΑΜΚ και έξοδο στις αγορές

του Κωνσταντίνου Μαριόλη

Στο πρώτο δεκαήμερο του Απριλίου εκτιμάται ότι θα διενεργηθεί η εγγυημένη αύξηση μετοχικού κεφαλαίου ύψους 1,2 δισ. ευρώ, στην οποία αποφάσισε να προχωρήσει η Alpha Bank για να καλύψει τις ανάγκες των 262 εκατ. ευρώ που προέκυψαν από τα stress tests και τις προνομιούχες μετοχές του δημοσίου που διαμορφώνονται στα 940 εκατ. ευρώ.

Στην Alpha Bank πιστεύουν ότι βρίσκονται σε εξαιρετικά πλεονεκτική θέση μεταξύ των ελληνικών τραπεζών, γεγονός που σε συνδυασμό με τις ιδιαίτερα συντηρητικές παραδοχές της BlackRock και των, επίσης συντηρητικών, επιπρόσθετων “φίλτρων” της Τράπεζας της Ελλάδος καθιστούν επαρκή τα κεφάλαια που προτίθενται να αντλήσουν. “Δεδομένου τούτου, τα κεφαλαιακά αποθέματα της τράπεζας είναι τεράστια”, ανέφεραν στελέχη της τράπεζας κατά την ενημέρωση των αναλυτών για τα αποτελέσματα του 2013.

Παρ΄ όλα αυτά, στην τράπεζα με τις χαμηλότερες κεφαλαιακές ανάγκες δε μένουν... με δεμένα χέρια και επιθυμούν να καλύψουν ακόμη και το ακραίο σενάριο των stress tests για να αποκτήσουν ακόμη πιο ισχυρό κεφαλαιακό “μαξιλάρι” και κατά συνέπεια προβάδισμα ενόψει της πανευρωπαϊκής άσκησης. Σημειώνεται ότι οι κεφαλαιακές ανάγκες βάσει του βασικού σεναρίου υπολογίστηκαν στα 262 εκατ. ευρώ, ενώ στο δυσμενές σενάριο διαμορφώθηκαν στα 560 εκατ. ευρώ. Τα 300 εκατ. ευρώ που χωρίζουν το δυσμενές από το βασικό σενάριο θα καλυφθούν με άλλα διαθέσιμα εργαλεία τα οποία θα εγκρίνει η Τράπεζα της Ελλάδος.

Στο σχεδιασμό της τράπεζας είναι και η έκδοση ομολόγου, η οποία τοποθετείται μετά την έξοδο του δημοσίου στις αγορές και σύμφωνα πάντα με τις συνθήκες που θα επικρατούν. Η διοίκηση της τράπεζας παρακολουθεί τις εξελίξεις αναφορικά με το ενδιαφέρον των ξένων για την ελληνική αγορά και εκτιμά ότι πρώτα πρέπει να βγει το δημόσιο στις αγορές, ανοίγοντας το δρόμο και για τους υπόλοιπους.

Σε ό,τι αφορά την αποπληρωμή των προνομιούχων μετοχών του δημοσίου, στην Alpha Bank θέλουν να τελειώνουν με τη συγκεκριμένη εκκρεμότητα, παρά το γεγονός ότι η αποπληρωμή είναι προαιρετική. Η διοίκηση της τράπεζας θέλει να δείξει ότι καταβάλλεται σημαντική προσπάθεια για την αποπληρωμή των κρατικών κεφαλαίων που δόθηκαν για την ενίσχυση των τραπεζών. Με αυτόν τον τρόπο θα πετύχει διπλό στόχο αφού και θα στείλει μήνυμα περαιτέρω ισχυροποίησης της θέσης της και θα αποκτήσει δικαίωμα διανομής μερίσματος στην περίπτωση που έχει οργανική κερδοφορία. Κάτι τέτοιο δεν αναμένεται να συμβεί το 2014, όμως είναι πιθανό το 2015.

Σημειώνεται ότι η Alpha Bank ήταν η πρώτη τράπεζα που προσπάθησε να επιστρέψει τις ενισχύσεις κεφαλαίου του δημοσίου, όταν το 2009 προχώρησε αύξηση κεφαλαίου ύψους 986 εκατ. ευρώ. Τότε δεν τα κατάφερε, λόγω των συνθηκών που επιδεινώνονταν για την Ελλάδα, ωστόσο σήμερα εκφράζεται σιγουριά για το αποτέλεσμα.

Αναφορικά με την αύξηση κεφαλαίου, η Alpha Bank κάνει λόγο για μία εγγυημένη αύξηση, από την οποία δεν θα προκύψουν αλλαγές στους όρους των warrants. Η συμμετοχή του ΤΧΣ εκτιμάται ότι θα μειωθεί σημαντικά (κάτω από το 50%), με αποτέλεσμα να αυξηθεί το free float. Στο στοιχείο επίσης που εστιάζουν αναλυτές της αγοράς είναι στην προνομιακή μεταχείριση των υφιστάμενων μετόχων και κατόχων warrants στο book building, στο βαθμό που αυτό επιτρέπεται από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς.

Στα stress tests, εξάλλου, συνυπολογίστηκαν τα σχέδια αναδιάρθρωσης των τραπεζών, που συμφωνήθηκαν με την Γενική Διεύθυνση Ανταγωνισμού της Κομισιόν (DGCom), στα οποία συμπεριλαμβάνονται τα πλάνα αναδιάρθρωσης των θυγατρικών στη ΝΑ Ευρώπη. Η Alpha Bank αναμένεται να εστιάσει στις δραστηριότητες στην Κύπρο και στη Ρουμανία, οι οποίες θεωρούνται ιδιαίτερα σημαντικές, ενώ δεν εξετάζει όλα τα ενδεχόμενα για τις θυγατρικές σε Αλβανία, Βουλγαρία, Σερβία και Σκόπια. Υπενθυμίζεται ότι η Alpha Bank αποχώρησε το περασμένο καλοκαίρι από την αγορά της Ουκρανίας, μέσω της πώλησης της Astra Bank.