Alpha Bank: Τι δείχνει η εξάσκηση των warrants

ΤΕΛΕΥΤΑΙΑ ΕΝΗΜΕΡΩΣΗ 10:23

Κοντά στα 96 εκατ. ευρώ διαμορφώνεται, σύμφωνα με ασφαλείς πληροφορίες, η εξάσκηση των warrants της Alpha Bank, καθώς σήμερα το απόγευμα έληξε η περίοδος εκδήλωσης συμμετοχής.

Πιο αναλυτικά, οι ίδιες πηγές αναφέρουν ότι καταχωρήθηκε προς άσκηση ποσοστό της τάξης του 2,34%, με μέγιστο τίμημα ανταλλασσόμενων μετοχών στα 95,77 εκατ. ευρώ.

Όπως σημειώνουν αναλυτές της αγοράς, τα πολυθρύλητα warrants των τραπεζών έχουν φέρει μέχρι σήμερα υψηλές προσδοκίες αλλά περιορισμένα αποτελέσματα στο ελληνικό χρηματιστήριο.

Η παρθενική εξάσκηση των παραστατικών τίτλων στην περίπτωση της Alpha Bank που ολοκληρώθηκε την Τρίτη φαίνεται με βάση τις πρώτες ανεπίσημες πληροφορίες να βρήκε περιορισμένη ανταπόκριση από το επενδυτικό κοινό καθώς η συντριπτική πλειονότητα των μικροεπενδυτών και κυρίως τα hedge funds προτίμησαν να περιμένουν την επόμενη εξάσκηση τον Ιούνιο του 2014. Πληροφορίες, επίσης αναφέρουν ότι οι ξένοι θεσμικοί, οι οποίοι κατέχουν ποσοστό περίπου 60% των εκτός ΤΧΣ μετοχών, είχαν ενημερώσει ότι δεν προτίθενται να συμμετάσχουν, ενώ η μεγαλύτερη κινητικότητα παρατηρήθηκε στο retail και σε κινήσεις arbitrage.

Οι εκτιμήσεις κάνουν λόγο για την εξάσκηση περίπου 29-30 εκατ. warrants που αντιστοιχούν σε περίπου 220 εκατ. μετοχές της Alpha και τα οποία απέφεραν ένα ποσό λίγο μικρότερο των 100 εκατ. ευρώ.

Αν επαληθευτούν οι πληροφορίες από τα επίσημα αποτελέσματα, αυτό σημαίνει ότι εξασκήθηκε περίπου το 2,3% των εκδοθέντων warrants επί συνόλου 1,233 δισεκατομμυρίων τίτλων και η συμμετοχή του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας στην τράπεζα μειώθηκε από το 83,66% σε περίπου 81,3%. Και αυτό γιατί με την εξάσκηση ενός warrant οι επενδυτές αγοράζουν 7,408683070 μετοχές που ανήκουν στο ΤΧΣ, στην τιμή των 0,4488 ευρώ. Σημειώνεται ότι μετά την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου της Alpha Bank το Ταμείο απέκτησε περί τις 9,138 δισ. κοινές μετοχές, ονομαστικές, μετά ψήφου, άυλες μετοχές.

Ακριβέστερα στοιχεία αναμένεται ότι θα υπάρχουν το πρωί της Τετάρτης όταν και θα έχει προχωρήσει  η εκκαθάριση στο πλαίσιο του Τ+3.

Στην πράξη, η περιορισμένη ανταπόκριση του κοινού στην πρώτη εξάσκηση των warrants αποδίδεται στην αυξημένες προσδοκίες και την παραφιλολογία που έχει αναπτυχθεί στην κεφαλαιαγορά τόσο σε ότι αφορά στις μελλοντικές κινήσεις του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας ως προς την ταχύτερη ιδιωτικοποίηση των τραπεζών, όσο και σε ότι αφορά τις μελλοντικές αποτιμήσεις των τραπεζών που κατά την εκτίμηση πολλών χρηματιστηριακών παραγόντων, θα κινηθούν υψηλότερα στο μέλλον. Δεν είναι τυχαίο ότι η σύσταση της πλειονότητας των αναλυτών προς τους επενδυτές στην περίπτωση της Alpha ήταν να μην προχωρήσουν στην εξάσκηση τώρα, αλλά να περιμένουν την επόμενη περίοδο υπό την προσδοκία υψηλότερων αποδόσεων αλλά και μείωσης του κινδύνου.

Ένας σημαντικός παράγοντας που αποτρέπει σε αυτή τη φάση την εξάσκηση των δικαιωμάτων έχει να κάνει και με τις προσδοκίες που καλλιεργούνται για βελτίωση των όρων και την παροχή επιπρόσθετων κινήτρων στους επενδυτές από το ΤΧΣ στο διάστημα που θα μεσολαβήσει μέχρι το επόμενο 6μηνο, κάτι το οποίο ωστόσο αποτελεί ρίσκο. Αντίστοιχα λειτουργεί και η σπερμολογία για επιτάχυνση της προσπάθειας απεμπλοκής του ΤΧΣ με την υποβολή δημόσιων προσφορών προς τους κατόχους παραστατικών τίτλων. Φυσικά για να συμβούν τα παραπάνω απαιτείται αλλαγή του υφιστάμενου θεσμικού πλαισίου κάτι που επιχειρείται να γίνει με επίκεντρο την αύξηση κεφαλαίου της Eurobank.

Τη σκυτάλη παίρνει πλέον η Εθνική Τράπεζα με την δική της ημερομηνία εξάσκησης των warrants να έχει οριστεί στις 26 Δεκεμβρίου ενώ θα ακολουθήσει στις 2 Ιανουαρίου η Πειραιώς.

Σε κάθε περίπτωση η πολυπλοκότητα του εγχειρήματος και οι άγνωστες παράμετροι, καθιστούν το «παιχνίδι» με τα warrants δυσνόητο για την πλειονότητα των ιδιωτών επενδυτών, με τους αναλυτές να σημειώνουν πως απαιτείται συνεχής παρακολούθηση και πληροφόρηση για να λάβει κανείς ορθές αποφάσεις.

Β. Γεώργας