Alpha Bank: Επιστροφή σε κερδοφορία το 2015 “βλέπει” η BofA Merrill Lynch

Καλύτερα των προσδοκιών εμφανίστηκαν τα αποτελέσματα β΄ εξαμήνου της Alpha Bank, δείχνοντας ότι τα έσοδα από βασικές δραστηριότητες (καθαρά έσοδα από τόκους και έσοδα από προμήθειες) έχουν... βρει τον πυθμένα. Αυτό αναφέρει η Bank of America Merrilll Lynch σε έκθεσή της για την ελληνική τράπεζα και παράλληλα εκτιμά ότι η Alpha Bank θα επιστρέψει σε κερδοφορία το 2015.

Ο οίκος αποδίδει τα βελτιωμένα έσοδα από βασικές δραστηριότητες σε έναν συνδυασμό τριών παραγόντων. Ο πρώτος αφορά το χαμηλότερο κόστος χρηματοδότησης λόγω της “μεταφοράς” από τον ELA στην ΕΚΤ, ο δεύτερος τη σημαντική μείωση του κόστους προθεσμιακών καταθέσεων και ο τρίτος την ενοποίηση της Emporiki για έναν ακόμη μήνα. Η BofA Merrill Lynch εκτιμά ότι θα συγκεκριμένα θετικά στοιχεία θα διατηρηθούν στα επόμενα τρίμηνα αλλά με μειωμένο αντίκτυπο.

Όσο για την πιο μακροπρόθεσμη κερδοφορία αυτή εκτιμάται ότι θα εξαρτηθεί περισσότερο από την ικανότητα της τράπεζας να βελτιώσει περαιτέρω τα επιτοκιακά περιθώρια και λιγότερο από την ικανότητά της να μειώσει τα κόστη ή να βελτιώσει την ποιότητα των στοιχείων ενεργητικού.

Ο οίκος, επίσης, υποβαθμίζει τις προβλέψεις για ζημιές κατά περίπου 30% το 2013 και 44% το 2014 και αυξάνει τις προβλέψεις για τα κέρδη του 2015. “Το βελτιωμένο outlook αποδίδεται κατά κύριο λόγο στην καλύτερη των προσδοκιών ανάκαμψη των εσόδων του δευτέρου τριμήνου και στις μειωμένες προβλέψεις για τα έξοδα, δεδομένων των σχεδίων που έχουν ανακοινωθεί. Παρ΄ όλα αυτά, βρίσκουμε απίθανο να κατορθώσει η Alpha Bank να επιστρέψει σε κερδοφορία πριν το 2015”, υποστηρίζει η BofA Merrill Lynch.

Σε ότι αφορά τα μη “κόκκινα” δάνεια, ο οίκος εκτιμά ότι η δημιουργία νέων μη εξυπηρετούμενων δανείων θα διατηρηθεί σε παρόμοια με τα υφιστάμενα επίπεδα στο υπόλοιπο του έτους για να κορυφωθεί προς το τέλος του 2014. Το γεγονός αυτό ενδέχεται να επηρεάσει αρνητικά την κερδοφορία και δεν αναμένεται να ομαλοποιηθούν οι προβλέψεις πριν το 2017.