S&P: Επιβεβαιώνει την αξιολόγηση ΄CCC/C΄ για ΕΤΕ και Eurobank

Στην επιβεβαίωση της μακροπρόθεσμης αξιολόγησης ‘CCC’ και της βραχυπρόθεσμης ‘C’ της Εθνικής Τράπεζας και της Eurobank Ergasias προχώρησε η Standard & Poor΄s Ratings.

Ο οίκος επιβεβαίωσε παράλληλα την αξιολόγηση ΄CC΄ των προνομιούχων μετοχών και των ομολογιών μειωμένης εξασφάλισης. Το outlook των αξιολογήσεων είναι αρνητικό.

Η επιβεβαίωση του οίκου ακολουθεί την ανακοίνωση των τραπεζών πως θα προχωρήσουν ανεξάρτητα στις ανακεφαλαιοποιήσεις και πως η συγχώνευσή τους ανεστάλη. Η επιβεβαίωση αντανακλά την άποψη της S&P πως το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ) και η τρόικα θα συνεχίσουν να παρέχουν επαρκή στήριξη για τα κεφάλαια και τη ρευστότητα των δύο τραπεζών.

Σύμφωνα με την S&P η αναστολή της συγχώνευσης θα επιτρέψει πιθανότατα στις δύο τράπεζες να τηρήσουν την προθεσμία της 30ης Απριλίου που έθεσε η ΤτΕ για την ολοκλήρωση των σχεδίων ανακεφαλαιοποίησης.

Κατά την άποψη του οίκου το χρηματοοικονομικό προφίλ των τραπεζών σε περίπτωση συγχώνευσης δεν είναι σημαντικά διαφορετικό από ότι είναι για την κάθε μία ξεχωριστά το οποίο λαμβάνει υπόψη στις αξιολογήσεις που ισχύουν τώρα.

Όπως επισημαίνει οι μακροπρόθεσμες αξιολογήσεις, προσθέτει ο οίκος λαμβάνουν υπόψη τα 9,7 δισ. και 5,8 δισ. ευρώ που έχει δεσμεύσει ήδη το ΤΧΣ για την Εθνική και Eurobank αντίστοιχα. 

Η S&P  εκτιμά πως η παραπάνω δέσμευση κεφαλαίων θα μετατραπεί σε μετοχές και πως το ΤΧΣ θα γίνει ο μεγαλύτερος μέτοχος όταν ολοκληρωθεί η διαδικασία ολοκληρωθεί.

Ο οίκος πιστεύει πως αυτά τα κεφάλαια είναι απαραίτητα για την απορρόφηση των αυξημένων ζημιών από το χαρτοφυλάκιο των εγχώριων δανείων το 2013 και 2014, οι οποίες, όπως εκτιμά, θα ξεπεράσουν την ικανότητά τους να τις απορροφήσουν μέσω των λειτουργικών κερδών.

Επιπλέον, εκτιμά πως το ΤΧΣ θα συνεχίσει να παρέχει επιπλέον έκτακτη κεφαλαιακή ενίσχυση στις τέσσερις μεγαλύτερες ελληνικές τράπεζες, εάν χρειαστεί, για να διατηρήσουν την απαιτούμενη κεφαλαιακή επάρκεια.

Οι προοπτικές και για τις δύο τράπεζες είναι αρνητικές καθώς υπάρχει μία πιθανότητα στις τρεις ο οίκος να υποβαθμίσει τις αξιολογήσεις, «εάν θεωρήσουμε ότι η Εθνική Τράπεζα και η Eurobank θα μπορούσαν να αθετήσουν τις υποχρεώσεις τους, σύμφωνα με τα κριτήριά μας».

Επίσης, η Standard & Poor’s επισημαίνει ότι είναι πιθανό να υποβαθμίσει την αξιολόγηση για τις δύο τράπεζες εάν η πρόσβασή τους στους μηχανισμούς στήριξης της ρευστότητας της ΕΕ, συμπεριλαμβανομένου του ELA, και η πρόσβαση στην ΕΚΤ, απομειωθούν για κάποιο λόγο.

Αυτή η στήριξη αυτή τη στιγμή υποστηρίζει την ικανότητα των τραπεζών να ανταποκριθούν στις χρηματοδοτικές τους απαιτήσεις. Σε αυτό το πλαίσιο, παρά την ήπια ανάκαμψη των τελευταίων μηνών, ο οίκος εκτιμά ότι η πίεση στη λιανική βάση χρηματοδότησης των τραπεζών, εξαιτίας της συνεχιζόμενης ύφεσης, μπορεί να οδηγήσει σε περαιτέρω εκροές καταθέσεων. Αυτό θα μπορούσε, κατά την άποψη της Standard & Poor’s, να αυξήσει την ανάγκη των δύο τραπεζών για επιπλέον έκτακτη στήριξη ρευστότητας από τις αρχές της Ευρωπαϊκής Ένωσης.

Επίσης, η Standard & Poor’s αναφέρει ότι θα μπορούσε να προχωρήσει σε υποβάθμιση των αξιολογήσεων για τις δύο τράπεζες, εάν θεωρήσει ότι είναι πιθανό να χρεοκοπήσουν ως αποτέλεσμα οποιωνδήποτε εξελίξεων που συνδέονται με σημαντική απομείωση της φερεγγυότητάς τους. «Αυτό θα μπορούσε να συμβεί εάν η Εθνική Τράπεζα ή η Eurobank δεν είχαν πρόσβαση σε εξωτερική κεφαλαιακή στήριξη ή εάν θεωρούσαμε μια τέτοια στήριξη, ανεπαρκή ώστε να επιτρέψει στις τράπεζες να συνεχίσουν να τηρούν τις κεφαλαιακές απαιτήσεις, κυρίως ως αποτέλεσμα πιθανής αναγνώρισης της συνεχιζόμενης μεγάλης απομείωσης δανείων».

Τονίζει δε ότι θα μπορούσε να προχωρήσει σε αναθεώρηση των προοπτικών σε «σταθερές», εάν οι οικονομικές συνθήκες στην Ελλάδα βελτιωνόταν και οι πιέσεις στα εύθραυστα οικονομικά προφίλ των τραπεζών χαλάρωναν ή εάν ερχόταν πρόσθετη εξωτερική υποστήριξη.