Συνεχης ενημερωση

ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ

Σάββατο, 16-Φεβ-2013 00:02

Γεμίζουν τα εστιατόρια, αδειάζει το καλάθι

Εκτύπωση
Αποστολή με email
Προσθήκη στη λίστα ανάγνωσης
Μεγαλύτερο μέγεθος κειμένου
Μικρότερο μέγεθος κειμένου

Μειώνεται ο τζίρος της αλυσίδας στην Ελλάδα. Σημαντικές ζημίες για το 2012

Γεμίζουν τα εστιατόρια, αδειάζει το καλάθι

Σε όλο τον κόσμο τα ΙΚΕΑ είναι γνωστά για τα προϊόντα οικιακού εξοπλισμού τους. Στην Ελλάδα, όμως, έγιναν γνωστά και για τα κεφτεδάκια τους. Μόνο που η ολοένα και μεγαλύτερη προτίμηση των Ελλήνων καταναλωτών για τα κεφτεδάκια του ΙΚΕΑ δεν φαίνεται, τουλάχιστον για την ώρα, να μεταφράζεται σε αύξηση των πωλήσεων και περιορισμό των ζημιών του ομίλου Fourlis, που έχει αναλάβει το franchise της σουηδικής εταιρείας για την Ελλάδα, την Κύπρο και τη Βουλγαρία.

Παρά τη διαρκώς αυξανόμενη επισκεψιμότητα στα εστιατόρια των ΙΚΕΑ, η δραστηριότητα της Fourlis Συμμετοχών στη λιανική αγορά οικιακού εξοπλισμού και επίπλων άφησε πίσω της μια εξαιρετικά άσχημη χρονιά, με μείωση πωλήσεων και σημαντικές ζημίες, αποτέλεσμα της ανεξέλεγκτης κλιμάκωσης της κρίσης. Οι αναλυτές για τη χρήση του 2012, τα αποτελέσματα της οποίας θα ανακοινωθούν από το management του ομίλου στις 26 Φεβρουαρίου, κάνουν λόγο για ζημίες της τάξης των 9 εκατ. ευρώ και για ένα εξίσου δύσκολο 2013, με τις προβλέψεις να μιλούν για ζημίες από 4,9 εκατ. έως 10,9 εκατ. ευρώ.

Ορισμένοι αναλυτές αναμένουν περαιτέρω πτώση των πωλήσεων, καθώς η μεγάλη ύφεση στην Ελλάδα, με την επακόλουθη δραματική μείωση του διαθέσιμου εισοδήματος και την κατάρρευση των πωλήσεων νέων κατοικιών πρόδρομου δείκτη των πωλήσεων οικιακού εξοπλισμού- θα συνεχίζουν να υπονομεύουν τις δραστηριότητες του ομίλου.

Παράλληλα, η είσοδος της Κύπρου σε μνημονιακή περίοδο εκτιμάται ότι δεν θα αφήσει ανεπηρέαστα τα μεγέθη, παρά τη σχετικά μικρή έκθεση του ομίλου στη χώρα. Σήμερα λειτουργούν συνολικά επτά καταστήματα ΙΚΕΑ, πέντε στην Ελλάδα, ένα στην Κύπρο κι ένα στη Σόφια Βουλγαρίας.

Η εισηγμένη έχει γνωστοποιήσει πως το business plan, που προέβλεπε επέκταση των καταστημάτων ΙΚΕΑ σε Κρήτη, Δυτική Αττική και Βουλγαρία, υπό τα σημερινά δεδομένα, δεν είναι σαφές σε ποιο χρονοδιάγραμμα θα ενταχθεί και στην αγορά εκτιμάται πως ουσιαστικά παραμένει στο μεγαλύτερο μέρος του παγωμένο.

Άμυνα

Η διοίκηση της House Market, θυγατρική της Fourlis, η οποία ελέγχει τα ΙΚΕΑ, παραδέχτηκε στα τέλη του περασμένου έτους ότι «η ανεξέλεγκτη κλιμάκωση της κρίσης άγγιξε και τον δικό μας όμιλο, με αποτέλεσμα να παρουσιαστούν για πρώτη φορά ζημιογόνα οικονομικά αποτελέσματα».

Είναι αυτονόητο ότι ο 52χρονος Βασίλης Φουρλής, απόφοιτος του πανεπιστημίου Berkeley της Καλιφόρνια και του Boston University, βρίσκεται αντιμέτωπος με μια από τις δυσμενέστερες συγκυρίες για την εθνική οικονομία.

Ήδη, ως επικεφαλής του το management έχει προχωρήσει στην προσπάθεια ελέγχου του κόστους, που περιλαμβάνει και την πρόσφατη περικοπή μισθών των εργαζομένων στα ΙΚΕΑ, η οποία ήταν της τάξης του 8,5% και προκάλεσε ολιγοήμερες απεργιακές κινητοποιήσεις.

Αυτό, βέβαια, δεν βελτίωσε την κατάσταση στα ράφια των καταστημάτων ΙΚΕΑ, με πολλούς κωδικούς να βρίσκονται σε έλλειψη, να καταγράφονται καθυστερήσεις στην παράδοση των προϊόντων και τους καταναλωτές να συνεχίζουν να... στραβοκοιτούν τις τιμές όταν τις συγκρίνουν με άλλες ομοειδείς ευρωπαϊκές αγορές όπου δραστηριοποιούνται τα ΙΚΕΑ.

[[pagebreak]]

Υπό πίεση

Περισσότερο, πάντως, φως για την πορεία του ομίλου ρίχνουν οι αναλυτές που καλύπτουν την εισηγμένη. Είναι χαρακτηριστικό ότι η Piraeus Securities βλέπει τις πωλήσεις του 2012 να υποχωρούν στα 418,74 εκατ. ευρώ, από 438 εκατ. το 2011, και περιμένει ζημίες (καθαρό αποτέλεσμα) 8,9 εκατ. το 2012 και 6,15 εκατ. το 2013 από καθαρά κέρδη 2,3 εκατ. το 2011.

Ζημίες, επίσης, αναμένει για το 2012 και η Eurobank Equities, και συγκεκριμένα 9,1 εκατ. ευρώ, η οποία, όμως, βλέπει διεύρυνσή τους στα 10,9 εκατ. το 2013. Πιο αισιόδοξη είναι η πρόβλεψη της Investment Bank of Greece για το 2013, που περιμένει ζημίες 4,9 εκατ., ενώ για το 2012 εκτιμά ότι αυτές θα διαμορφωθούν στα 10,8 εκατ.

Η πίεση αυτή στα θεμελιώδη μεγέθη του ομίλου έρχεται σε μια στιγμή που η μόχλευση του ισολογισμού δεν είναι αδιάφορη, αφού ο καθαρός δανεισμός ανέρχεται στα 142,2 εκατ. στο εννεάμηνο. Ακόμα και μετά την κατά 421% άνοδο της μετοχής από τα 64 σεντς στα πρόσφατα υψηλά των 2,7 ευρώ, διαπραγματεύεται με κεφαλαιοποίηση της τάξης των 130 εκατ. ευρώ και 0,71 φορές την αξία της επιχείρησης (book value).

Οι αναλυτές, πάντως, προσμετρούν στα θετικά σημεία και το γεγονός ότι, αν και οι πωλήσεις υποχωρούν, ο όμιλος κερδίζει μεγαλύτερα μερίδια από τη συνολική αγορά δεδομένων των προβλημάτων των ανταγωνιστών της, όπως η Neoset και η Sato(Entos)

Για την ώρα, πάντως, η τάση που έχει διαμορφωθεί αντανακλάται στα αποτελέσματα του εννεαμήνου, οπότε και τα ΙΚΕΑ παρουσίασαν πωλήσεις 203 εκατ., μειωμένες κατά 8,4% σε σχέση με το αντίστοιχο διάστημα του 2011 .Όμως στην Ελλάδα μόνον οι πωλήσεις μειώθηκαν κατά 20%.

Το ίδιο διάστημα, στο δίκτυο λιανικής αθλητικών ειδών Intersport οι πωλήσεις παρουσίασαν αύξηση κατά 21% σε σχέση με το εννεάμηνο του 2011, στα 79,9 εκατ., κυρίως, όμως, λόγω της νέας δραστηριότητας στην Τουρκία.

Άνοδος στο Χ.Α., παρά τα προβλήματα

Παρά την εικόνα αυτή, η συμπεριφορά της μετοχής του ομίλου Fourlis στο χρηματιστήριο παραμένει εντυπωσιακή. Οι αναλυτές αποδίδουν την πολύ μεγάλη αυτή άνοδο στο rerating της μετοχής, δηλαδή στην ανοδική διόρθωση της αποτίμησης της μετά την απομάκρυνση του ενδεχομένου εξόδου της Ελλάδας από την Ευρωζώνη. Αυτό το rerating έχει ενισχύσει το σύνολο της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς. Έτσι, αναπροσαρμόστηκαν οι τιμές-στόχοι προς τα πάνω, ενώ διατυπώνονται και συστάσεις αγοράς.

Διευκρινίζουν, όμως, ότι η περαιτέρω άνοδoς της μετοχής θα εξαρτηθεί από την ορατότητα στα αποτελέσματα και ειδικότερα στην επιστροφή σε καθαρή κερδοφορία, ενώ υπογραμμίζουν, παράλληλα, ότι τόσο τα ΙΚΕΑ όσο και τα Intersport είναι πολύ ισχυρά brand names, ικανά να προσφέρουν υψηλές αποδόσεις, όταν ανακάμψει η ελληνική οικονομία και μαζί της η καταναλωτική δαπάνη. Ο τίτλος απέχει ελάχιστα από τα υψηλά 52 εβδομάδων των 2,70 ευρώ.

* Αναδημοσίευση από την εφημερίδα "Κεφάλαιο" της 9ης Φεβρουαρίου