Πλαστικά Θράκης: Με το βλέμα σε νέες αγορές και στα... funds

του Νίκου Χρυσικόπουλου

Σταθερή ενίσχυση των οικονομικών μεγεθών του ομίλου - η οποία συνοδεύεται από έντονη μετοχική κινητικότητα – και αναπτυξιακή δραστηριότητα κόντρα στις δυσμενείς συνθήκες που επικρατούν στις διεθνείς αγορές, εμφανίζει το τελευταίο διάστημα η Πλαστικά Θράκης.

Πρόκειται για μία από τις πλέον εξειδεικευμένες και εξωστρεφείς ελληνικές βιομηχανίες, που συγκαταλέγεται μεταξύ των κορυφαίων παραγωγών Τεχνικών Υφασμάτων και λύσεων Συσκευασίας στον κόσμο (παραγωγής και διάθεσης προϊόντων πολυπροπυλενίου), με παραγωγική δραστηριότητα σε 10 χώρες και δίκτυο πωλήσεων σε 80 ξένες αγορές.

Με πάνω από 260 εκατ. ευρώ πωλήσεις (CAGR 20ετίας στο 30%) πέρυσι, από τις οποίες το 85% πραγματοποιείται εκτός Ελλάδας, η Πλαστικά Θράκης δείχνει να διαθέτει πολλά από τα χαρακτηριστικά που απαιτούνται από ξένους διαχειριστές και funds για την δημιουργία ενός εν δυνάμει investment case: σαφή εξαγωγικό χαρακτήρα, ηγετική θέση στον κλάδο της, προϊόν που απευθύνεται σε μεγάλες αγορές, μικρή εξάρτηση από την ελληνική πραγματικότητα, επενδυτικό story και ισχυρή κεφαλαιακή βάση.

Η εταιρεία στο φετινό εννεάμηνο αύξησε κατά 20% τα ενοποιημένα EBITDA και τα κέρδη μετά φόρων και δικαιωμάτων μειοψηφίας, ενώ το περιθώριο μικτού κέρδους της ανήλθε σε 19,8% και ήταν βελτιωμένο κατά 2,6 ποσοστιαίες μονάδες σε σχέση με το αντίστοιχι διάστημα πέρυσι λόγω της αποτελεσματικότερης λειτουργίας και της βελτίωσης του προϊοντικού μίγματος και στους δυο κλάδους δραστηριοποιησης (Τεχνικών Υφασμάτων και Συσκευασίας). Αντίστοιχα, το περιθώριο EBITDA διαμορφώθηκε σε 10,4% λεναντι 8,8% στο αντιστοιχο διάστημα πέρυσι

Με βάση τα αποτελέσματα εννεαμήνου, ο καθαρός τραπεζικός δανεισμός μειώθηκε στο τέλος εννεαμήνου στα 38,6 εκατ.ευρώ σε σχέση με 47,6 εκατ.ευρώ στο τέλος εξαμήνου και 50,6 εκατ. Στο τέλοος του 2011. Ο δείκτης Net Debt/EBITDA διαμορφώθηκε σε 0,4 στο τέλος του εννεαμήνου, ενώ για το σύνολο της χρήσης 2012 στόχος της διοίκησης είναι ο δείκτης να διαμορφωθεί κάτω από τα επίπεδα του 2. Την ίδια περίοδο καταγράφηκε, όμως, σημαντική αύξηση των χρηματοοικονομικών εξόδων, η οποία οφείλεται στην αύξηση των επιτοκίων, δεδομένου ότι το μεγαλύτερο τμήμα του δανεισμού του ομίλου έχει συναφθεί στην Ελλάδα, ενώ υπάρχουν και αυξημένες κατά 13,3% απαιτήσεις απο πελάτες.

Σε νέες αγορές

Αν και η βασική της δραστηριότητα, η παραγωγή και εμπορία συνθετικών υφασμάτων για βιομηχανικές και τεχνικές χρήσεις (κλάδος Τεχνικών Υφασμάτων) και η παραγωγή και εμπορία ειδών συσκευασίας και πλαστικών για αγροτικές και άλλες χρήσεις (κλάδος Συσκευασίας), εξαρτάται από τις τιμές των πρώτων υλών (πάνω από το 50% του κόστους πωληθέντων αφορά στη τιμή του πολυπροπυλενίου), η επέκταση σε νέες αναδυόμενες αγορές, κυρίως στην Ασία αναμένεται πως θα φέρει νέες πηγές εσόδων και θα ενισχύσει τη γεωγραφική και προϊόντική διασπορά που αποτελούν κύριο στρατηγικό στόχο της εταιρείας.

Πρόσφατα, η Πλαστικά Θράκης προχώρησε στην ίδρυση εμπορικής εταιρείας στο Χονγκ Κονγκ με την επωνυμία Thrace Asia Ltd., η οποία θα Θα δραστηριοποιείται στον κλάδο των τεχνικών υφασμάτων. Η διοίκηση εκτιμά ότι τώρα ήταν οι συνθήκες καταλληλότερες να προχωρήσει σε αυτό το βήμα, σε μια περίοδο που οι μη κινεζικές εταιρείες μπορούν να ανταγωνιστούν με καλύτερους όρους τους τοπικούς ανταγωνιστές, λόγω της στασιακής αύξησης του λειτουργικού και εργοδοτικού κόστους που συνοδεύει την ανάπτυξη της κινεζικής οικονομίας.

Όπως γίνεται γνωστό στο Capital.gr., η ελληνική εταιρεία εισέρχεται στην αγορά της Κίνας αρχικά με ένα 3ετές πλάνο, έχοντας ως προτεραιότητα την καθιέρωση του brand name της και την εστίαση σε περισσότερο εξειδικευμένων προϊόντων, με υψηλότερο περιθώριο κέρδους. Παράλληλα, εξετάζεται και η είσοδος (στο κομμάτι της συσκευασίας) σε νέες αγορές της βορείου Αφρικής όπου και εκεί έχουν εντοπιστεί σημαντικές προοπτικές.

Ενδιαφέρον

Η εν γένει ανοδική πορεία της εταιρείας αλλά και το “άνοιγμα” - μέσω παρουσιάσεων, συμμετοχής σε οδοιπορικά κ.α - της διοίκησης στην διεθνή επενδυτική κοινότητα δείχνει το τελευταίο διάστημα να μετουσιώνεται σε επενδυτικές τοποθετήσεις θεσμικών χαρτοφυλακίων.

Σύμφωνα με πληροφορίες, δύο “πακέτα” μετοχών που άλλαξαν χέρια το τελευταίο δίμηνο πέρασαν στον έλεγχο ξένων επενδυτικών κεφαλαίων. Συγκεκριμένα, μέχρι στιγμής έχουν μεταβιβαστεί 1 εκατ. μετοχές της εταιρείας (το 2,5% περίπου του μετοχικού της κεφαλαίου), ενώ ποσοστό λίγο πάνω από το 7% του μετοχικού κεφαλαίου διαθέτουν ήδη θεσμικά χαρτοφυλάκια. Οι βασικοί μέτοχοι (οικογένεια Χαλιορή) κατέχουν το 62%, ενώ η εταιρεία κατέχει και ίδιες μετοχές που αντιστοιχούν στο 2,5% του μετοχικού κεφαλαίου.

Στο Χ.Α. η μετοχή «είδε» τα ιστορικά χαμηλά της τον Οκτώβριο του 2011, στα 0,35 ευρώ, και έκτοτε έχει υπερδιπλασιάσει την αξία της, φτάνοντας πρόσφατα μέχρι τα 0,86 ευρώ, με την καθαρή θέση του ομίλου να υπολογίζεται από τους αναλυτές στα επίπεδα των 2 ευρώ ανά μετοχή και την τρέχουσα αποτίμηση μόλις στα 39 εκατ. ευρώ.

nikos.chrissikopoulos@capital.gr