Στο story της ανάκαμψης για τη ΔΕΗ "ποντάρει" η Silchester

Του Χάρη Φλουδόπουλου 

"Θεωρούμε τους εαυτούς μας ως επενδυτές που προσβλέπουν σε επενδυτικές ευκαιρίες", αναφέρει στην ιστοσελίδα της η Silchester International, στο τμήμα που περιγράφει τη φιλοσοφία της ως εταιρεία διαχείρισης κεφαλαίων. Η αναφορά στην ιστοσελίδα της εταιρείας δε γίνεται τυχαία, καθώς σε επικοινωνία που είχε το Capital.gr με εκπροσώπους της Silchester στο Λονδίνο, προκειμένου να σχολιάσουν την αύξηση της συμμετοχής στη ΔΕΗ, η απάντηση που λάβαμε ήταν ότι η Silchester ποτέ δε σχολιάζει τις επενδυτικές της επιλογές και ενώ η επενδυτική της φιλοσοφία της περιγράφεται επακριβώς στο site της. 

Η λογική λοιπόν του fund, που είναι πλέον ο δεύτερος μεγαλύτερος μέτοχος στη ΔΕΗ πίσω από το δημόσιο είναι να αποκτά «καλές εταιρείες σε λογικές τιμές και λογικές εταιρείες σε καλές τιμές». Για την αποτίμηση των εταιρειών, όπως αναφέρει χαρακτηριστικά, η Silchester εξετάζει μεγέθη όπως το P/E, η μερισματική απόδοση και το P/B Value. Για την ποιότητα μιας εταιρείας τα βασικά κριτήρια είναι η απλότητα, η αξιοπιστία των χρηματοροών, η εύρωστη λειτουργία, οι πιθανές ευκαιρίες ανάπτυξης με ικανοποιητικές αποδόσεις των επενδύσεων, το ιστορικό των επιδόσεων, τα υγιή οικονομικά, η ικανότητα και η εντιμότητα της διοίκησης και η εταιρική διακυβέρνηση. Για το λόγο αυτό η Silchester αναφέρει ότι παρακολουθεί τις αγορές και αναλύει εκτενώς οικονομικά στοιχεία που συλλέγει και παράλληλα πραγματοποιεί επαφές με εταιρείες ώστε να αξιολογήσει με βάση τα κριτήρια που θέτει τις προοπτικές τους. Οι εταιρείες που ικανοποιούν τα κριτήρια είναι υποψήφιες για επένδυση είτε άμεσα είτε εισερχόμενες σε λίστα αναμονής από την οποία επιλέγονται οι επενδύσεις, όταν η αξία τους είναι ελκυστική. Το portfolio της Silchester περιλαμβάνει 100 -150 επενδύσεις, με γεωγραφική διαφοροποίηση αλλά και σε διαφορετικούς βιομηχανικούς κλάδους. 

Οι άλλες επενδύσεις

Σε μια από τις σπάνιες συνεντεύξεις του στο παρελθόν, ο επικεφαλής της Silchester, απόφοιτος του πανεπιστημίου της Οξφόρδης Stephen Butt με εκτιμώμενη περιουσία 150 εκατομμυρίων λιρών, είχε τονίσει ότι δε μιλά συχνά καθώς δε βλέπει κάποιο όφελος για τους πελάτες της εταιρείας του, από την υιοθέτηση ενός πιο ανοιχτού δημόσιου προφίλ.

Ο ίδιος και ο συνεταίρος του o Michael Cowan, προερχόμενοι από τη Morgan Stanley, ξεκίνησαν τη Silchester το 1994. Η εταιρεία που πήρε την ονομασία της από το χωρίο όπου ο Butt διατηρεί την εξοχική του κατοικία, στην ουσία εξασφάλισε τα πρώτα της επενδυτικά κεφάλαια, διαχειριζόμενη αποθεματικά του ταμείου των δημοσίων υπαλλήλων του Μιζούρι, περίπου 200 εκατ. δολάρια. Σήμερα η εταιρεία υπολογίζεται ότι διαχειρίζεται κεφάλαια 15 δισ. δολαρίων. Μεταξύ των πιο διάσημων συμμετοχών της εταιρείας περιλαμβάνονται η γνωστή αλυσίδα βρετανικών βιβλιοπωλείων WH Smith, τα φαρμακεία Boots, η φίρμα εντομοκτόνων Rentokill, η εφημερίδα South China Morning Post, η ζυθοποιία και εταιρεία λειτουργίας pub στη Βρετανία Wolves & Dudley. Επίσης η Silchester διαθέτει σημαντική παρουσία σε μεγάλες ιαπωνικές επιχειρήσεις κυρίως βιομηχανικές και εταιρείες συμμετοχών όπως το Kadokawa Group Holdings. Μια ακόμη «διάσημη» συμμετοχή της Silchester αφορά στο βελγικό όμιλο Delhaize, γνωστός στην Ελλάδα από την αλυσίδα σούπερ μάρκετ ΑΒ Βασιλόπουλος.

Σύμφωνα με αναλυτές της αγοράς η Silchester φέρεται να έχει επιτύχει ετήσιες αποδόσεις της τάξης του 15% για περίοδο πάνω από 13 χρόνια. Μάλιστα, η Silchester φέρεται να έχει καταφέρει να αποκομίσει σημαντικά οφέλη ακόμη και εν μέσω της διεθνούς χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008, όταν και τα περισσότερα hedge funds κατέγραψαν τις χειρότερες αποδόσεις σε επίπεδο δεκαετίας. 

Η θετική αντίδραση και της ελληνικής αγοράς στην είδηση της αύξησης της συμμετοχής της Silchester στη ΔΕΗ, δείχνει ότι η αγορά εμπιστεύεται το αισθητήριο του βρετανικού fund manager. Που αν και αρνήθηκε να σχολιάσει επισήμως την ενίσχυση της θέσης του στη μετοχή της ΔΕΗ, επί της ουσίας «δηλώνει» με την κίνησή του αυτή ότι βλέπει επενδυτική ευκαιρία στην υπό αποκρατικοποίηση ΔΕΚΟ.