Ένα ακόμη "θερμό" τηλεπικοινωνιακό καλοκαίρι...

Της Ρόης Χάικου

Με τις επενδύσεις σε υποδομές σε μεγάλο βαθμό να έχουν ολοκληρωθεί και την εποχή να μην είναι ιδιαίτερα "φιλόξενη" για νέες, οι εναλλακτικοί πάροχοι ρίχνουν όλο το βάρος τους στην ρευστότητα και τις ταμειακές ροές. Και κάνουν το καλοκαίρι ακόμη πιο “θερμό”, αφού αναδιαρθρώσεις δανεισμού, αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου και ό,τι άλλο ήθελε προκύψει σε μια αγορά όπου "όλοι μιλάνε με όλους" αναμένεται να ολοκληρωθούν πολύ σύντομα...

Όσοι έχουν καταφέρει να έχουν θετικό EBITDA, όπως η Forthnet, η Hellas Online και η Wind βρίσκονται σε πλεονεκτική θέση έναντι του υπόλοιπου ανταγωνισμού, όμως οι συνθήκες της αγοράς είναι δύσκολες για όλους, ιδιαίτερα όσο οι καταναλωτές αναζητούν φθηνότερες τηλεπικοινωνιακές λύσεις. Μάλιστα, πλέον μόνο ένας στους τρεις πελάτες που εγκαταλείπουν τον ΟΤΕ κατευθύνεται στον ανταγωνισμό, οι άλλοι κόβουν το σταθερό τηλέφωνο εντελώς.

Οι σχέσεις των εναλλακτικών πάντως, με τις τράπεζες και η εξασφάλιση free cash flow είναι πλέον βασική προτεραιότητα, καθώς ούτε ο νέος δανεισμός είναι εύκολος, αλλά ούτε και οι βασικοί μέτοχοι διαθέτουν απεριόριστες οικονομικές αντοχές για να συνδράμουν τον κλάδο των τηλεπικοινωνιών.

Αυτή την εικόνα περιέγραψε ουσιαστικά και ο διευθύνων σύμβουλος της Hellas Online στην τακτική γενική συνέλευση των μετόχων. Όπως ανέφερε ο κ. Αντώνης Κεραστάρης, η εταιρεία ήδη από το 2010 θα είχε θετικό cash flow εάν δεν είχε να αποπληρώσει υποχρεώσεις παλαιότερων ετών, λόγω των μεγάλων επενδύσεων που έχει κάνει (346,9 εκατ. ευρώ από το 2006 έως το 2010). Ωστόσο για την τρέχουσα χρήση εκτίμησε πως θα συνεχίσει να παρουσιάζει θετικό EBITDA και ταμειακές ροές, με ρυθμό αύξησης μάλιστα πάνω από 10%. Η HOL θα δώσει ιδιαίτερη έμφαση και στον περιορισμό του κόστους, με τον κ. Κεραστάρη να απαντά σε σχετική ερώτηση των μετοχών ότι "δεν θέλουμε να έχουμε... λίπος". Στόχος είναι εφέτος να κλείσει το οικονομικό έτος με κόστος μισθοδοσίας έναντι των πωλήσεων μικρότερο του 10%, όταν ο ΟΤΕ, όπως σχολίασε σχετικά, έχει 37%.

"Κάθε εταιρεία κάνει τη δική της στρατηγική πολιτική ανάπτυξης και το δικό της κοστολογικό μοντέλο. Η HOL χρειάστηκε να επενδύσει πολλά στην αρχή και όσο περνά ο καιρός της δίνει τη δυνατότητα να αναπτύσσεται και να φέρνει λειτουργικά αποτελέσματα, ζώντας από το δικό της ταμείο" είπε ο επικεφαλής της εταιρείας και τόνισε "το μοντέλο ανάπτυξής μας εκ των υστέρων μας δικαιώνει". Και αυτό γιατί η HOL μπορεί πλέον να αυξάνει τους συνδρομητές της χωρίς να "θυσιάζει" την λειτουργική κερδοφορία και όπως αναμένει η διοίκησή της, το 2011 η σχέση δανείων προς EBITDA θα είναι καλύτερη από το 1 προς 4 που ήταν πέρυσι, εξήγησε ο κ. Κεραστάρης.

Εμπορικά το επόμενο διάστημα αναμένονται οι κοινές υπηρεσίες HOL-Vodafone προς εταιρικούς πελάτες, κάτι που έχει καθυστερήσει καθώς δεν έχουν ακόμη διασυνδεθεί τα δύο δίκτυα των εταιρειών, ενώ η εταιρεία σκοπεύει να επαναλανσάρει και το HOL-TV, τις υπηρεσίες triple - play (τηλεφωνία, Internet και συνδρομητική τηλεόραση). Έμφαση θα δοθεί επίσης, στον περιορισμό των αποσυνδέσεων (churn) κάτι που όπως είπε ο κ. Κεραστάρης το διασφαλίζουν οι κοινές υπηρεσίες με την Vodafone, που σήμερα αντιστοιχούν στο 17% της πελατειακής βάσης της HOL.

Αναφορικά με την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου της εταιρείας, μέχρι το ποσό των 43 εκατ. ευρώ, οι διαδικασίες προχωρούν κανονικά, ενώ όπως αναφέρθηκε στην γενική συνέλευση και προβλέπεται και από το νόμο, εάν η αύξηση δεν αρκέσει για να καλύψει τις κεφαλαιακές ανάγκες της HOL, η διοίκηση θα λάβει όλα τα απαιτούμενα μέτρα, με μια νέα ΑΜΚ να μην αποκλείεται.

Είναι γεγονός ότι οι εναλλακτικοί πάροχοι εξακολουθούν να «τσιμπάνε» κάθε μήνα μικρά κομμάτια από την συνδρομητική βάση της σταθερής τηλεφωνίας του ΟΤΕ, με μικρότερους ρυθμούς ανάπτυξης από το παρελθόν, αλλά επιδεικνύοντας αντοχές.

Σύμφωνα με στοιχεία της αγοράς για το πρώτο τρίμηνο του 2011, οι νέες συνδέσεις LLU, δηλ. όσες σταμάτησαν να πληρώνουν πάγιο στον Οργανισμό, ήταν 73.800, μειωμένες κατά 33% σε σχέση με πέρυσι. Από αυτές το 25% κατευθύνθηκε προς την Wind, το 19% προς την Forthnet, το 30% προς την HOL και το 28% προς την Cyta, ενώ η On Telecoms έχασε 2%.

Στο στρατόπεδο της Forthnet,θεωρείται θέμα χρόνου η συμφωνία με τις 7 πιστώτριες τράπεζες για την αναχρηματοδότηση του δανεισμού της. Στόχος είναι η αναδιάρθρωση των τοκοχρεολυσίων της διετίας 2011 - 2012, ύψους 90 εκατ. ευρώ, και η παράταση της αποπληρωμής τους μετά το 2013. Το σύνολο του δανεισμού της Forthnet ανερχόταν το 2010 σε 296,6 εκατ. ευρώ.

Ο όμιλος έχει μεγέθη τα οποία από μόνα τους τον έχουν φέρει πλέον, σε τροχιά free cash flow και πολλές από τις ζημίες που καταγράφει είναι λογιστικές, ενώ εντείνει τις προσπάθειες για την περικοπή λειτουργικού κόστους, εκτιμώντας ότι τα οφέλη και από τη λειτουργική ενοποίηση Forthnet-Nova θα φανούν στα τέλη του 2011.

Αυτή την περίοδο πάντως, η Forthnet δεν μπορεί παρά να παρακολουθεί με ιδιαίτερο ενδιαφέρον τα τεκταινόμενα στο ποδόσφαιρο, αφού έχει ήδη εξασφαλίσει τα τηλεοπτικά δικαιώματα του ελληνικού πρωταθλήματος μέχρι και το καλοκαίρι του 2014, αντί 175 εκατ. ευρώ, ενώ βρίσκεται και σε επαφές με τον Ολυμπιακό για τα δικά του παιχνίδια. Και δεν αποκλείεται όλος αυτός ο αναβρασμός να αλλάξει τα δεδομένα στις διαπραγματεύσεις. Εξάλλου με την ερυθρόλευκη ΠΑΕ συζητά και ο ΟΤΕ.

Η Cyta έχει μπει δυναμικά και στην αγορά της Αττικής, εγκαινιάζοντας σύντομα και το δικό της δίκτυο καταστημάτων στην περιοχή της Αθήνας, με τρία σημεία να είναι υπό κατασκευή. Προετοιμάζονται 6 ακόμη πανελλαδικά καταστήματα, ενώ ήδη λειτουργούν οκτώ σε Θεσσαλονίκη, Καστοριά, Κοζάνη, Βέροια, Ηράκλειο Κρήτης, Έδεσσα και Χανιά.

Στόχος της εταιρείας είναι στα τέλη του έτους να ξεπεράσει τους 200.000 πελάτες στις περιοχές δραστηριοποίησης, ενώ ήδη το τρέχον πελατολόγιό της ανέρχεται σε περίπου 165.000.

Όπως σχολίαζαν παράγοντες της αγοράς, η Cyta είναι ένας αξιοπρόσεκτος παίκτης, αφενός γιατί αποτελεί θυγατρική του κυπριακού οργανισμού τηλεπικοινωνιών και άρα, σε μεγάλο βαθμό η διαθεσιμότητα σε κεφάλαια για επενδύσεις είναι σημαντική. Αφετέρου σημείωναν ότι εστιάζει σε υπηρεσίες χαμηλής τιμής, γεγονός που την κάνει ιδιαίτερα επιθετική εμπορικά αυτή την περίοδο. Από την άλλη όμως, εξέφραζαν επιφυλάξεις για το κατά πόσο εντέλει θα της βγει αυτό το μοντέλο, όταν το μέσο μηνιαίο έσοδο ανά πελάτη της κινείται στην περιοχή των 19-21 ευρώ, ενώ του ανταγωνισμού στα 30 ευρώ.

Η εταιρεία, που μέχρι στιγμής έχει επενδύσει στην Ελλάδα περισσότερα από 65 εκατ. ευρώ (12,5 εκατ. ευρώ αποτελούν επιδότηση από την Κοινωνία της Πληροφορίας), προσβλέπει σε θετικό EBITDA το 2011.

Αξίζει πάντως, να αναφερθεί ότι μέχρι το τέλος του 2011 θα έχει τεθεί σε πλήρη εμπορική λειτουργία το νέο υποθαλάσσιο καλωδιακό υποσύστημα Athena που διασυνδέει την Κύπρο με την Ελλάδα, μετά τη σχετική συμφωνία που υπέγραψαν η Cyta Κύπρου και η Telekom Italia Sparkle, που αποτελεί τον βραχίονα διεθνών υπηρεσιών του ομίλου Telecom Italia. Επιπλέον, η Cyta θέτει σύντομα σε εμπορική λειτουργία ένα άλλο τηλεπικοινωνιακό υποσύστημα, το οποίο συνδέει την Κύπρο με την Αίγυπτο, επιδιώκοντας με αυτό τον τρόπο να ενισχύσει την παρουσία της στο χώρο των διεθνών υποθαλάσσιων τηλεπικοινωνιακών συστημάτων.

Στην δε On Telecoms, η διοίκηση της εταιρείας προσπαθεί να βρει λύσεις στα οικονομικά θέματα, με την αγορά να "ψιθυρίζει" ότι η εταιρεία εδώ και ένα μήνα έχει σταματήσει να στέλνει αιτήματα διασύνδεσης στον ΟΤΕ.

roi.haikou@capital.gr