Τιτάν: "Σημάδια ζωής" από τις ΗΠΑ

Την επιβεβαίωση των θετικών εκτιμήσεων που πραγματοποίησε η US Portland Cement Association (PCA) για την, έστω και, αναιμική ανάκαμψη της αμερικανικής αγοράς δομικών υλικών αναμένουν οι επικεφαλής της τσιμεντοβιομηχανίας Τιτάν, οι οποίοι την τελευταία τετραετία βλέπουν μια από τις κύριες αγορές του ομίλου να τελεί υπό δοκιμασία.

Την περασμένη εβδομάδα ο φορέας των μεγαλύτερων τσιμεντοβιομηχανιών των ΗΠΑ και του Καναδά αναθεώρησε θετικά τις προβλέψεις του για την περίοδο 2011-2013, κάνοντας λόγο για αύξηση της κατανάλωσης τσιμέντου κατά 2% (από +1,4%) το 2011, κατά +8,5% το 2012 (από 4%) και κατά +18,5% το 2013 (από 16,9%).

Ουσιαστικά η PCA προβλέπει ανοδικούς ρυθμούς ανάπτυξης την επόμενη τριετία στις ΗΠΑ, έπειτα από μια πολύ δύσκολη περίοδο (αρχής γενομένης από το 2007) όπου η κατανάλωση τσιμέντου υποχωρούσε με διψήφια ποσοστά λόγω της κατάρρευσης της αγοράς ακινήτων. Πρόκειται, πάντως, για μια αρχική τοποθέτηση της ΡCA, με τις εκτιμήσεις ανά πολιτεία (οι οποίες και αφορούν περισσότερο τον ελληνικό όμιλο αφού το 60% των δραστηριοτήτων του στις ΗΠΑ αφορά τη Φλόριντα) να ανακοινώνονται τον προσεχή Ιούνιο.

Καίτοι αναμενόμενη, η ανάκαμψη του κατασκευαστικού κλάδου στις ΗΠΑ δεν έγινε ορατή πέρυσι. Στις νοτιοανατολικές πολιτείες όπου συγκεντρώνεται το μεγαλύτερο μέρος των δραστηριοτήτων του ομίλου, η κατανάλωση παρέμεινε σε πολύ χαμηλά επίπεδα, ενώ σημείωσε περαιτέρω μείωση στην αγορά της Φλόριντα. Υπό τις εξαιρετικά δυσμενείς αυτές συνθήκες κατάρρευσης της αγοράς (σύμφωνα με στοιχεία τη εταιρείας η κατανάλωση τσιμέντου στη Φλόριντα έχει υποχωρήσει κατά 80% από τα υψηλά της), η λειτουργική κερδοφορία του ομίλου Τιτάν από την αμερικανική αγορά μειώθηκε κατά 86%, φθάνοντας τα μόλις 3,5 εκατ. ευρώ.

Πάντως οι αναλυτές (Αlpha Finance) αξιολογούν ως θετική την εξέλιξη αυτή, πλην διατηρούν αρνητικό το outlook για την αμερικανική αγορά εξαιτίας των αδύναμων πωλήσεων και της σημαντικής υποχώρησης των τιμών σε όρους δολαρίου. Η χρηματιστηριακή ανεβάζει την πήχη των πωλήσεων από την αμερικανική αγορά στο 26% επί των συνολικών πωλήσεων του ομίλου και στο 7% του EBITDA για το 2011, έναντι 23% and 1% αντίστοιχα το 2010. 

Πιο αναλυτικά, αναμένουν λειτουργική κερδοφορία της τάξης των 21 εκατ. ευρώ το 2011 από τις ΗΠΑ και 35 εκατ. ευρώ για την ερχόμενη χρονιά.

Ήδη το πρώτο δίμηνο της χρονιάς κατεγράφη θετικό πρόσημο στις πωλήσεις του ομίλου στις ΗΠΑ, με τους αναλυτές να εκτιμούν ότι ο Τιτάνας «έχει δει τα χειρότερα στην Αμερική και τους επικεφαλής του ομίλου να ευελπιστούν σε ένα αντιστάθμισμα των εξελίξεων που καταγράφονται στην Αίγυπτο (ωστόσο οι παραγωγικές και εμπορικές δραστηριότητες του Ομίλου συνεχίζονται μέχρι σήμερα απρόσκοπτα) αλλά και στη Λιβύη, αγορά που απορροφά σημαντικό μέρος των εξαγωγών της ελληνικής τσιμεντιβιομηχανίας.

Στο Χ.Α. ο όμιλος αποτιμάται στα 1,3 δισ. ευρώ, με τη μετοχή του να ενισχύεται κατά 11,5% από την αρχή του χρόνου και να βρίσκεται σε διαπραγμάτευση με εκτιμώμενο PE για το 2011 στο 12,1.

N. Xρυσικόπουλος