ΔΕΗ: Πτώση 26,8% στα κέρδη εξαμήνου

ΤΕΛΕΥΤΑΙΑ ΕΝΗΜΕΡΩΣΗ: 15:25

Πτώση των εσόδων και των κερδών ανακοίνωσε η ΔΕΗ για το α΄ εξάμηνο του 2010. Ειδικότερα, τα κέρδη μετά από φόρους της Επιχείρησης υποχώρησαν κατά 26,8% και διαμορφώθηκαν στα 347,9 εκατ. ευρώ από τα 475,2 εκατ. ευρώ του αντίστοιχου περυσινού διαστήματος. Τα προ φόρων κέρδη διαμορφώθηκαν στα 463,6 εκατ. ευρώ, έναντι 636,3 εκατ. ευρώ, μειωμένα κατά 27,1%. 

Σε ό,τι αφορά τα έσοδα διαμορφώθηκαν στα 2,89 δισ. ευρώ, συγκριτικά με τα 2,99 δισ. ευρώ του α΄ εξαμήνου του 2009, καταγράφοντας πτώση 3,2%. 

Σύμφωνα με τα όσα επισημαίνονται σε σχετική ανακοίνωση της Επιχείρησης, από την εφαρμογή της Διερμηνείας 18 των Διεθνών Προτύπων Χρηματοοικονομικής Αναφοράς, η ΔΕΗ αναγνώρισε για το α΄ εξάμηνο του 2010 στον κύκλο εργασιών, πρόσθετα έσοδα ύψους 101,3 εκατ. ευρώ που αφορούν τη συμμετοχή χρηστών του δικτύου ηλεκτροδότησης για τη σύνδεσή τους. Για λόγους σύγκρισης το αντίστοιχο μέγεθος του 2009 ήταν 79,4 εκατ. ευρώ. 

Σχολιάζοντας τα οικονομικά αποτελέσματα της περιόδου ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της ΔΕΗ, κ. Αρθούρος Ζερβός, δήλωσε: 

“Η κερδοφορία προ τόκων, φόρων και αποσβέσεων του 1ου εξαμήνου του 2010, αν και χαμηλότερη κατά 16,1% από την  αντίστοιχη περίοδο του 2009, κινήθηκε σε ικανοποιητικά επίπεδα με το περιθώριο EBITDA να διαμορφώνεται σε 28,4% και τα κέρδη μετά από φόρους στα  € 347,9 εκατ. H μείωση της κερδοφορίας του α΄ εξαμήνου 2010, οφείλεται  αφ’ενός  μεν  στη μείωση των εσόδων από πωλήσεις ηλεκτρικής ενέργειας, λόγω της απώλειας μεριδίου  αγοράς και της  μειωμένης ζήτησης, αφετέρου δε στην αύξηση του κόστους του ενεργειακού ισοζυγίου λόγω των μεγαλύτερων ποσοτήτων αγορών ενέργειας  και  της πολύ μεγάλης αύξησης των τιμών καυσίμων, που δεν αντισταθμίστηκε πλήρως από τη μείωση  της ζήτησης. 

Η κερδοφορία της ΔΕΗ το 2010 συνεισφέρει στην πραγματοποίηση σημαντικών επενδύσεων  σε όλη την ελληνική περιφέρεια  εκτιμώμενου ύψους € 1,3 δις  για ολόκληρο το 2010, επενδύσεων  που συμβάλλουν στη γενικότερη οικονομική  ανάπτυξη. Ταυτόχρονα, η ΔΕΗ συνεισφέρει στην εθνική προσπάθεια για δημοσιονομική  προσαρμογή  έχοντας  εξασφαλίσει για το 2010 άμεσο εισόδημα για το Ελληνικό Δημόσιο  € 118 εκατ. μέσω μερίσματος και          € 203 εκατ. μέσω φορολογίας εισοδήματος.

Η κερδοφορία της ΔΕΗ το 2010 δεν οφείλεται σε αυξήσεις των τιμολογίων (τελευταία αύξηση έγινε τον Ιούλιο του 2008). Αντίθετα, η διατήρηση της στρέβλωσης στη δομή των τιμολογίων μέχρι και σήμερα, παρά τις επανειλημμένες προτάσεις της ΔΕΗ για την άρση των στρεβλώσεων αυτών, είχε σαν αποτέλεσμα την ένταση της απώλειας πελατών υψηλού περιθωρίου κέρδους.  Συγκεκριμένα, ενώ ,σύμφωνα με τις εκτιμήσεις μας, το α΄ τρίμηνο του έτους οι ανταγωνιστές μας πώλησαν  246 GWh, το β΄ τρίμηνο το μέγεθος αυτό εκτιμάται σε  414 GWh και  το φαινόμενο εντείνεται ακόμη περισσότερο τον Ιούλιο.

Συνεπώς, δεν είναι σωστό να επικεντρώνεται η προσοχή στο συνολικό  μερίδιο λιανικής αγοράς της ΔΕΗ  που από 99,8% στο α’ εξάμηνο του 2009 φαίνεται να μειώνεται  μόνο κατά 2,4 ποσοστιαίες μονάδες, σε 97,4%  στο α’ εξάμηνο του 2010. Αφού οι ανταγωνιστές, όπως άλλωστε είναι αναμενόμενο, δραστηριοποιούνται μόνο στην  προσέλκυση των πελατών με υψηλό περιθώριο κέρδους, μέσω της προσφοράς εκπτώσεων τις οποίες μέχρι σήμερα δεν επιτρέπεται στη ΔΕΗ να προσφέρει, η σύγκριση πρέπει να γίνει μόνο στο  συγκεκριμένο μερίδιο. Έτσι, ενώ το α’ εξάμηνο του 2009 το  μερίδιο της ΔΕΗ στην εν  λόγω αγορά  εκτιμάται  ότι  ανερχόταν σε  99,3% , το 2010 το μερίδιο αυτό εκτιμάται  ότι μειώνεται  κατά  7,8 ποσοστιαίες μονάδες σε   91,5%. Το αντίστοιχο ποσοστό στο Διασυνδεδεμένο Σύστημα που αποτελεί  το τμήμα της αγοράς που είναι εκτεθειμένο στον ανταγωνισμό, διαμορφώνεται  σε  90,4%  έναντι  99,2% πέρυσι, μείωση κατά σχεδόν  9 ποσοστιαίες μονάδες.

Απο την άλλη πλευρά, η παραγωγή της ΔΕΗ  μαζί με τις ποσότητες ηλεκτρικής ενέργειας που εισήγαγε, κάλυψαν το 78% της συνολικής ζήτησης το α’ εξάμηνο του 2010, ενώ, το αντίστοιχο ποσοστό το α’ εξάμηνο του 2009  ήταν 85,8%.  Το αντίστοιχο  ποσοστό στο Διασυνδεδεμένο  Σύστημα που αποτελεί το τμήμα της αγοράς που είναι εκτεθειμένο κυρίως στον ανταγωνισμό διαμορφώνεται σε 77% έναντι 85,4% πέρυσι.

Αναφορικά με τις προοπτικές για το σύνολο του έτους, λαμβάνοντας υπόψη τις  εξελίξεις στη  ζήτηση, τις πωλήσεις της ΔΕΗ και τα εκτιμώμενα κόστη του ενεργειακού μίγματος και μισθοδοσίας,  με βάση τα στοιχεία επταμήνου , η εκτίμηση των κερδών προ φόρων, για το σύνολο του έτους κυμαίνεται στα επίπεδα του εγκεκριμένου προϋπολογισμού.

Σε  ό,τι  αφορά  την  επικαιροποίηση του  Στρατηγικού και  Επιχειρησιακού Σχεδίου  του Ομίλου  θα ολοκληρωθεί μετά την  ανακοίνωση των σχεδίων της Πολιτείας για την απελευθέρωση της αγοράς ενέργειας στα πλαίσια του Μνημονίου Συνεννόησης.

Τέλος, όπως  έχω  ήδη δηλώσει, η περιβαλλοντική πολιτική  αποτελεί μια από τις βασικές προτεραιότητές  μας.  Στα πλαίσια αυτά, προχωρήσαμε με το πρόγραμμα απένταξης παλαιών και ρυπογόνων μονάδων, αποσύροντας τη Μονάδα Ι της Πτολεμαϊδας που είχε τεθεί σε λειτουργία το 1959. Ταυτόχρονα, προωθούμε το επενδυτικό μας πρόγραμμα για τον εκσυγχρονισμό των μονάδων παραγωγής και των δικτύων καθώς και επενδύσεις σε ΑΠΕ μέσω και της αξιολόγησης νέων συνεργασιών.”

Πως σχολιάζουν HSBC, Proton

Χαμηλότερα των εκτιμήσεων χαρακτηρίζει η HSBC τα αποτελέσματα β’ τριμήνου της ΔΕΗ., λόγω της χαμηλότερης ζήτησης και των υψηλότερων εξόδων, σύμφωνα με το Dow Jones Newswires. Όπως αναφέρει το πρακτορείο, ο αναλυτής του οίκου, Πάρης Μαντζαβράς δήλωσε «τα αποτελέσματα ήταν χειρότερα των εκτιμήσεων καθώς η χαμηλότερη ζήτηση και το χειρότερο μείγμα πωλήσεων επηρέασαν τα έσοδα, ενώ τα κέρδη επηρεάστηκαν από το υψηλότερο κόστος ενέργειας και τις στο β’ τρίμηνο». Η HSBC διατηρεί τη σύσταση “neutral” και την τιμή-στόχο των 13,80 ευρώ για τη μετοχή της ΔΕΗ. 

Από την πλευρά της η Proton Bank σημειώνει ότι τα μεγέθη σε γενικές γραμμές ήταν ανάλογα των εκτιμήσεων. Επιπλέον, συμπληρώνει πως το outlook για το υπόλοιπο του έτους δεν είναι ευνοϊκό όσον αφορά τη ζήτηση και τα κόστη των καυσίμων. Οι εναλλακτικοί πάροχοι θα αυξήσουν το μερίδιό τους στη λιανική αγορά, γεγονός το οποίο καταδεικνύει την ανάγκη να εγκρίνει η κυβέρνηση την αναδιάρθρωση των τιμολογίων ούτως ώστε να περιοριστεί ο ρυθμός των απωλειών. Επόμενος καταλύτης για τη μετοχή της ΔΕΗ, σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή, θα είναι οι κινήσεις της κυβέρνησης όσον αφορά την απελευθέρωση της αγοράς ενέργειας. 

Η National Sec χαρακτηρίζει τα μεγέθη της ΔΕΗ "ήπια", με τα λειτουργικά και τα καθαρά κέρδη να κινούνται οριακά χαμηλότερα τόσο των δικών της προβλέψεων όσο και των μέσων εκτιμήσεων της αγοράς. Σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή τα βασικά σημεία από τα μεγέθη της Επιχείρησης είναι: η σε χαμηλό μονοψήφιο ποσοστό πτώση στους όγκους, ως αποτέλεσμα της χαμηλότερης ζήτησης και των αυξανόμενων απωλειών σε μερίδια αγοράς και τα αυξημένα κόστη ενέργειας τα οποία εξανέμισαν τα οφέλη απο την πτώση στα έξοδα προσωπικού. Η National Sec συμπληρώνει ότι διατηρεί την τιμή-στόχο των 18 ευρώ και τη σύσταση "outperform" για τη μετοχή της ΔΕΗ επισημαίνοντας τη σημαντική μείωση στα κόστη προσωπικού, τις επερχόμενες ανατιμολογήσεις και την ελκυστική αποτίμηση.

* Δείτε την πλήρη ανακοίνωση της ΔΕΗ για τα μεγέθη εξαμήνου στη δεξιά στήλη "Σχετικά Αρχεία"