Η κορύφωση των επιτοκίων της Fed φέρνει πιο κοντά το σήμα "φρένου" παγκοσμίως

Οι περισσότερες κεντρικές τράπεζες παγκοσμίως βρίσκονται κοντά σε κορύφωση των επιτοκίων τους ή την έχουν ολοκληρώσει ήδη, προμηνύοντας ένα διάστημα παύσης προτού ανακύψει ενδεχόμενη νομισματική χαλάρωση, σχολιάζει δημοσίευμα του Bloomberg.

Με τα σημάδια υποχώρησης της οικονομικής ανάπτυξης να είναι πλέον ορατά και τον αντίκτυπο των αναταράξεων στις χρηματοπιστωτικές αγορές να διατηρείται, οποιαδήποτε παύση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας έπειτα από τουλάχιστον μία ακόμα αύξηση τον Μάιο θα μπορούσε να εδραιώσει τη στροφή από τον πλέον επιθετικό κύκλο σύσφιξη παγκοσμίως εδώ και δεκαετίες.

Σύμφωνα με το Bloomberg, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και οι περιφερειακοί ομόλογοί της μπορεί να συνεχίσουν με περισσότερες αυξήσεις και ίσως να φιλοδοξούν και να διατηρήσουν το περιοριστικό πλαίσιο, αλλά μία αλλαγή ταχύτητας στη νομισματική πολιτική των ΗΠΑ από τον Τζερόμ Πάουελ θα ήταν ένα σημαντικό μήνυμα σε παγκόσμιο επίπεδο.

Από τη Βραζιλία μέχρι την Ινδονησία, μία μετατόπιση πολιτικής σε μειώσεις επιτοκίων θα μπορούσε να ξεκινήσει ήδη από φέτος, με πολλούς κεντρικούς τραπεζίτες του προηγμένου κόσμου να μην βρίσκονται πολύ μακριά. Συνολικά, τουλάχιστον 20 από τις 23 βασικές επικράτειες που παρακολουθεί το Bloomberg προβλέπεται ότι θα μειώσουν το κόστος δανεισμού τους το 2024.

Σύμφωνα με ειδικό δείκτη υπολογισμού του Bloomberg Economics, η βραχύβια κορύφωση των επιτοκίων παγκοσμίως θα είναι στο 6% το τρίτο τρίμηνο του 2023. Μέχρι το τέλος του επόμενου έτους δε, το εν λόγω μέτρο φαίνεται να μειώνεται στο 4,9%.

Όπως και στους προηγούμενους κύκλους, η Ιαπωνία πιθανώς θα διαφοροποιηθεί από τους υπόλοιπους. Τα ιαπωνικά επιτόκια  - τα χαμηλότερα παγκοσμίως - αναμένεται να παραμείνουν αμετάβλητα  υπό τον νέο κεντρικό τραπεζίτη Καζούο Ουέντα μέχρι το επόμενο έτος, όταν προβλέπεται τελικά μία αήξησή τους σε μηδενικά.

ΗΠΑ

Οι αξιωματούχοι της Fed προσβλέπουν να συνεχίσουν τις αυξήσεις παρά τους πρόσφατους τραπεζικούς τριγμούς, ενώ οι αυξημένες τιμές του πετρελαίου πιθανότατα να ενισχύσουν την αποφασιστικότητά τους στη συνεδρίαση του Μαΐου.

Αν και μερικά μέλη της Fed υπογραμμίζουν την υπομονή που απαιτείται για να αξιολογηθούν οι επιπτώσεις της κατάρρευσης της SVB στην οικονομία των ΗΠΑ, δεν έχει παρατηρηθεί σημαντική αλλαγή στη ρητορική τους για την ανάγκη ελέγχου των πιέσεων στις τιμές.

Οι Αμερικανοί αξιωματούχοι προβλέπουν ότι τα επιτόκια θα φτάσουν το 5,1% φέτος, υποδηλώνοντας άλλη μία αύξηση 25 μονάδων βάσης (0,25%) από το τρέχον εύρος του 4,75% - 5%.

Από την πλευρά τους, οι επενδυτές εκτιμούν ότι τα επιτόκια της Fed θα κορυφωθούν κάτω από το 5%, με την ομοσπονδιακή τράπεζα να τα μειώνει κατά περίπου 50 μονάδες βάσης (0,5%) πριν το τέλος του 2023.

ΕΚΤ

Οι αξιωματούχοι της ΕΚΤ επιβεβαιώνουν ολοένα και περισσότερο ότι ο πλέον επιθετικός κύκλος αυξήσεων των επιτοκίων της ευρωτράπεζας πιθανώς πλησιάζει στο τέλος του.

Θα γίνουν ορισμένες μάλλον μικρότερες αυξήσεις (για την αντιμετώπιση του δομικού πληθωρισμού που κατέγραψε νέο ρεκόρ τον Μάρτιο) αλλά με τον γενικό πληθωρισμό να επιστρέφει σταθερά προς τον στόχο του 2%, η πλειονότητα της σύσφιξης έχει ολοκληρωθεί (μετά από 350 μονάδες βάσης από τον περασμένο Ιούλιο).

Οι συζητήσεις για το τέλος του κύκλου σύσφιξης παρακολουθούν και τις πρόσφατες αναταράξεις στον χρηματοπιστωτικό τομέα. Ορισμένοι αξιωματούχοι εκτιμούν ότι οι τράπεζες μπορεί να περιορίσουν την πίστωση ως αποτέλεσμα των αναταράξεων, κάτι που θα επιβάρυνε την οικονομική ανάπτυξη και τον πληθωρισμό.

Ωστόσο, ένα άλλο μέτωπο στη μάχη με τον πληθωρισμό είναι πλέον ενεργό, καθώς η ΕΚΤ αποσύρει κατά μέσο όρο 15 δισ. ευρώ μηνιαίως από τον ισολογισμό της μεταξύ Μαρτίου και Ιουνίου. Το ποσό αυτό μπορεί να αυξηθεί και άλλο.