Handelsblatt: "Χρυσό φθινόπωρο" για τα χρηματιστήρια; Αυτή η εβδομάδα μπορεί να φέρει την απόφαση

Ανησυχίες για την αύξηση των επιτοκίων και φόβοι για ύφεση; Υπήρχε κάτι; Την περασμένη εβδομάδα, ο κορυφαίος δείκτης της Γερμανίας, ο Dax, έκλεισε την εβδομάδα και πάλι ανοδικά στις 13.460 μονάδες, το υψηλότερο κλείσιμο από τις 19 Αυγούστου, σημειώνει η Handelsblatt. Πρόκειται για ένα εντυπωσιακό σημάδι δύναμης και υποδηλώνει ότι το φθινοπωρινό ράλι θα μπορούσε να συνεχιστεί την επόμενη εβδομάδα. Ταυτόχρονα, η ανάκαμψη βρίσκεται σε σαθρό έδαφος και οι επερχόμενες προθεσμίες θα μπορούσαν να την καταστρέψουν.

Ο Dax σημειώνει άνοδο για πέντε συνεχόμενες εβδομάδες. Αυξήθηκε κατά 11% κατά την περίοδο αυτή. Την περασμένη εβδομάδα, το χρηματιστηριακό βαρόμετρο της Φρανκφούρτης σημείωσε άνοδο 1,6%, παρόλο που η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Federal Reserve) σηματοδότησε ότι θα αυξήσει τα επιτόκια πιο αργά, αλλά για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα και συνολικά πιο έντονα.

Φαίνεται ότι πολλοί επενδυτές έχουν κουραστεί να περιμένουν και κυριολεκτικά αναζητούν λόγους για να αγοράσουν ξανά μετοχές. Προς το παρόν, η χρηματιστηριακή αγορά φαίνεται να περιστρέφει τις ειδήσεις, όπως τη βολεύει. Αλλά η κατάσταση δεν είναι καθόλου ξεκάθαρη.

Η Παρασκευή, την οποία ο Dax έκλεισε με άνοδο 2,5%, προσέφερε δύο παραδείγματα αυτού. Πρώτον, η πολιτική για τον κορονοϊό στην Κίνα: αναρτήσεις στα μέσα κοινωνικής δικτύωσης τροφοδότησαν τις εικασίες ότι η Λαϊκή Δημοκρατία θα αλλάξει την πολιτική της για μηδενική κυκλοφορία. Αυτό προφανώς μετρίασε τις ανησυχίες για οικονομική ύφεση.

Ωστόσο, οι αναλυτές είναι επιφυλακτικοί. Ο Ρόμπερτ Κάρνελ, οικονομολόγος της ING, δεν αναμένει μεγάλη χαλάρωση τουλάχιστον μέχρι την άνοιξη. "Η συζήτηση για ενδεχόμενο πειραματισμό με την απομάκρυνση από την πολιτική μηδενικών τιμών της Κίνας είναι μια αρκετά σαθρή δικαιολογία για το ράλι", λέει ο Κάρνελ.

Οι ειδήσεις ερμηνεύονται θετικά

Το δεύτερο παράδειγμα ήταν τα στοιχεία για την αγορά εργασίας των ΗΠΑ που ανακοινώθηκαν το απόγευμα της Παρασκευής.

Επέτρεψαν δύο ερμηνείες: Η αρνητική θα επικεντρωνόταν στο γεγονός ότι δημιουργήθηκαν σημαντικά περισσότερες νέες θέσεις εργασίας από τις αναμενόμενες. Σύμφωνα με αυτό, περαιτέρω σημαντικές αυξήσεις των επιτοκίων από τη Fed θα ήταν απαραίτητες για την ψύξη της οικονομίας και τη μείωση του πληθωρισμού.

Ωστόσο, η αγορά επέλεξε τη θετική ερμηνεία: το ποσοστό ανεργίας αυξήθηκε ελαφρώς. Σύμφωνα με αυτό, οι μέχρι τώρα αυξήσεις των επιτοκίων έχουν ήδη δείξει την επίδρασή τους και ενδεχομένως να ακολουθήσουν μόνο μικρότερα βήματα επιτοκίων.

Σε αυτό το πλαίσιο, τα στοιχεία για την πορεία του πληθωρισμού στις ΗΠΑ αυτή την Πέμπτη είναι σημαντικά, εξηγεί ο αναλυτής  Κονσταντίν Όλντενμπούργκερ της CMC Markets: "Τα στοιχεία για τις τιμές καταναλωτή θα πρέπει να παρέχουν μεγαλύτερη σαφήνεια σχετικά με το αν ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ έχει πράγματι κορυφωθεί και η Fed μπορεί τότε να πάρει από μόνη της το πόδι της από το πεντάλ του φρένου της νομισματικής πολιτικής".

Περισσότεροι σκεπτικιστές θα μπορούσαν να συμμετάσχουν

Δεν είναι μόνο ο ίδιος ο πληθωρισμός που έχει σημασία, ο οποίος οι οικονομολόγοι αναμένουν ότι θα έχει μειωθεί από 8,2% σε 8,0% τον Οκτώβριο, αλλά και ο πυρήνας του πληθωρισμού. Αυτό αποκλείει τις τιμές που είναι ευάλωτες σε διακυμάνσεις, όπως η ενέργεια και τα τρόφιμα. Επομένως, δείχνει πόσο έχει ήδη σταθεροποιηθεί ο πληθωρισμός. Πιο πρόσφατα, η τιμή αυτή ήταν 6,6%. Αναμένεται να κυμανθεί και πάλι σε αυτό το εύρος.

Οποιαδήποτε απόκλιση από τις προσδοκίες μπορεί να κινήσει έντονα τις αγορές - προς τη μία ή την άλλη κατεύθυνση. Εάν τα στοιχεία απογοητεύσουν, θα μπορούσε να υπάρξει κατοχύρωση κερδών που θα μετατραπεί σε πώληση. Το ίδιο είναι πιθανό να ισχύει και για τις αρνητικές εκπλήξεις από την Κίνα.

Εάν τα στοιχεία εκπλήξουν θετικά, αυτό θα μπορούσε να πείσει περισσότερους σκεπτικιστές να συμμετάσχουν. Η ύφεση που ετοιμάζεται στη Γερμανία το επόμενο έτος θα μπορούσε τότε να περάσει πολύ στο παρασκήνιο - και να χαρίσει στον Dax ένα "χρυσό φθινόπωρο".

Τι άλλο θα είναι σημαντικό

-Βιομηχανική παραγωγή στη Γερμανία: Τα στοιχεία για τη βιομηχανική παραγωγή στη Γερμανία θα δημοσιευθούν τη Δευτέρα. Σύμφωνα με τους αναλυτές, αναμένεται να έχει αυξηθεί ελαφρώς. Η παραγωγή στους ενεργοβόρους τομείς είναι πιθανό να έχει περικοπεί, όπως και τους προηγούμενους μήνες, δήλωσε ο οικονομολόγος της Commerzbank Κρίστοφ Μπαλτζ. Από την άλλη πλευρά, τα στοιχεία που είναι ήδη διαθέσιμα από τη Γερμανική Ένωση Αυτοκινητοβιομηχανίας (VDA) υποδηλώνουν σημαντική αύξηση της παραγωγής αυτοκινήτων.

-Ενδιάμεσες εκλογές στις ΗΠΑ: Οι εκλογές για το Κογκρέσο στις ΗΠΑ θα διεξαχθούν την Τρίτη. Στις λεγόμενες ενδιάμεσες εκλογές, οι οποίες λαμβάνουν χώρα στη μέση της θητείας ενός προέδρου, ένα καλό τρίτο των εδρών της Γερουσίας και ολόκληρη η Βουλή των Αντιπροσώπων εκλέγονται εκ νέου. Παραδοσιακά, οι ενδιάμεσες εκλογές παρακολουθούνται με μεγάλο ενθουσιασμό στις χρηματοπιστωτικές αγορές.

-Αγορά εργασίας στις ΗΠΑ: Την Πέμπτη, ο αριθμός των αρχικών αιτήσεων για επιδόματα ανεργίας στις ΗΠΑ είναι στην ημερήσια διάταξη, γεγονός που θα μπορούσε να υποδείξει την κατάσταση της αγοράς εργασίας και, ως εκ τούτου, και τα μελλοντικά βήματα της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ.

-Εποχή ισολογισμών: Την Τρίτη, οι εταιρείες του Dax Deutsche Post, Bayer, Henkel και Porsche, μεταξύ άλλων, θα παρουσιάσουν τα τριμηνιαία στοιχεία τους. Την Τετάρτη αναμένονται τα στοιχεία των Eon, Adidas, Commerzbank και Siemens Healthineers. Για την Πέμπτη έχουν προγραμματιστεί οι ισολογισμοί της Merck, της RWE, της Continental, της Allianz και της Deutsche Telekom. Στο τέλος της εβδομάδας αναμένεται η έκθεση της Daimler Truck.