Όχι, η Wall Street δεν είναι αμετάβλητη από τις αρχές του έτους

Του Nick Summers

Εάν επιστρέψατε μόλις από τις καλοκαιρινές διακοπές και θέλετε να μάθετε τα νέα της Wall Street, ίσως δείτε ορισμένες αναφορές στην κακή μέρα που είχε ο Dow Jones στις 31 Ιουλίου. Εκείνη την ημέρα ο δείκτης έχασε 317 μονάδες, διαγράφοντας τα κέρδη που κατέγραφε από τις αρχές του έτους.

Η πτώση συνέβη, αλλά η σημασία της είναι κάπως σχετική. Από όλους τους δείκτες μετοχών που παρακολουθούνται στενά ίσως ο Dow Jones να είναι ο πιο «αραιοκατοικημένος» και σίγουρα αποτελεί το λιγότερο ενδεικτικό μέτρο της κατάστασης της ευρύτερης οικονομίας. Τα μειονεκτήματα του Dow Jones είναι ευρέως γνωστά: παρακολουθεί μόνο 30 εταιρείες και στηρίζεται στις τιμές των μετοχών, γεγονός που οδηγεί σε παράλογες προσθήκες, αφαιρέσεις και αποκλεισμούς μετοχών για διάφορους λόγους και όχι με βάση την πραγματική αξία που έχουν οι εταιρείες ως βαρόμετρα της οικονομίας. Έως τις 18 Αυγούστου, ο Dow Jones σημειώνε άνοδο 1,5% από τις αρχές του έτους. Οι υπόλοιποι δείκτες έχουν μια διαφορετική ιστορία να πουν: ο Standard & Poor’s 500 έχει ενισχυθεί 6,7% από τις αρχές του έτους, ο Nasdaq Composite σημειώνει άνοδο 7,8% και ο Russell 3000 καταγράφει κέρδη 6,1%. Δείτε αυτά τα ποσοστά και θα βγάλετε πολύ πιο «ρόδινα» συμπεράσματα για την υγεία της εταιρικής Αμερικής.

Παρά τα μειονεκτήματά του, ο Dow συνήθως κινείται ανάλογα με τον πιο περιεκτικό και πιο αξιόπιστο S&P 500, που στηρίζεται στην κεφαλαιοποίηση των εταιρειών. Αυτό είναι ένας από τους λόγους που εξακολουθεί να θεωρείται μικρογραφία της κατάστασης της χρηματιστηριακής αγοράς. Αυτό αλλάζει τώρα. Οι δύο βασικοί δείκτες παρουσιάζουν σήμερα τη μεγαλύτερη απόκλιση τάσης των τελευταίων πέντε ετών, όπως δείχνει το παρακάτω γράφημα: 

Ο Dow Jones έχει παρασυρθεί πτωτικά από τις δεικτοβαρείς μετοχές –η Visa (V), που έχει το μεγαλύτερο συντελεστή στάθμισης στο δείκτη σημειώνει απώλειες 5% από τις αρχές του έτους. Το δεύτερο και τρίτο μεγαλύτερο μέλος της ομάδας, η IBM (IBM) και η Goldman Sachs (GS),  έχουν ενισχυθεί κατά 1,6% και 2,4% αντίστοιχα. Στο μεταξύ η Apple (AAPL), η εταιρεία με τη μεγαλύτερη κεφαλαιοποίηση του S&P 500 ενισχύεται πάνω από 24% από τις αρχές του έτους. Πολλοί έμπειροι επενδυτές και σχολιαστές της αγοράς συζητούν μήπως οι αποτιμήσεις των μετοχών είναι ιδιαίτερα υψηλές σήμερα, ωστόσο η εικόνα του Dow Jones δεν είναι μια καλή αφετηρία για αυτή τη συζήτηση.