Ηρεμία πριν από τη γεωπολιτική καταιγίδα;

* Contrarian Stories από τον Π. Στεριώτη 

Με το δεξί έχουν μπει συνολικά οι αμερικανικοί δείκτες στο 2026, παραμένοντας κοντά στα ιστορικά υψηλά τους, ωστόσο οι επενδυτικές αποφάσεις δυσκολεύουν, καθώς –σαν να μην έφταναν όλα όσα μας απασχόλησαν το 2025– πλέον χρειάζεται ακόμα καλύτερη αποτίμηση των ραγδαίων γεωπολιτικών εξελίξεων. Ποιος να το έλεγε ότι η Βενεζουέλα και η Γροιλανδία θα γίνονταν "πρωτοσέλιδες" στον διεθνή οικονομικό Τύπο εξαιτίας των... ιδεών του προέδρου των ΗΠΑ...

Πρέπει να ομολογήσουμε ότι στο πρόσφατο παρελθόν τα διεθνή χρηματιστήρια θα είχαν πιθανότατα καταγράψει μια μεγαλύτερη διόρθωση εν μέσω απρόβλεπτων, αντίστοιχου βεληνεκούς ειδήσεων. Ακόμα και η παραμονή της συνολικής αμερικανικής κεφαλαιοποίησης στα τρέχοντα επίπεδα-ρεκόρ, δίχως –τουλάχιστον μέχρι τώρα– να... ιδρώνει αυτί στη Wall Street, αποτελεί επιχείρημα υπέρ της ισχύος του bull market. Πάντως, αν κάποιος κοιτάξει προσεκτικότερα, το rotation μεταξύ κλάδων και υποκλάδων είναι εμφανές, με τα γρήγορα χαρτοφυλάκια να "ποντάρουν" και πέραν του τεχνολογικού κλάδου, που "τράβηξε το κάρο" της τελευταίας τριετίας στα διεθνή χρηματιστήρια.

Με τις αγορές να μην κοιμούνται ποτέ, κάθε επόμενο εικοσιτετράωρο μπορεί να αλλάξει τις ισορροπίες. Και ενώ η ειρήνη αποτελεί το ζητούμενο για όλους μας, ο κλάδος της αμυντικής βιομηχανίας φαίνεται να μην έχει πει την τελευταία του λέξη. Οι μετοχές του κλάδου, στενά συνδεδεμένες με τα γεωπολιτικά, τραβούν όλο και περισσότερη προσοχή σε Ευρώπη και ΗΠΑ. Ταυτόχρονα, ο χρυσός ανοίγει τα... χαρτιά του, με τους επενδυτές που διαβάζουν μεταξύ των γραμμών των... πολεμικών εξελίξεων να κατανοούν πολλά για το ιστορικό ράλι του "ασφαλούς" πολύτιμου μετάλλου.

Σε ό,τι αφορά το πετρέλαιο, μάλλον έχουμε πολλά να δούμε ακόμη, αν και για την ώρα οι αγορές ενέργειας φαίνεται να προεξοφλούν μεγαλύτερο άνοιγμα του χάσματος μεταξύ παγκόσμιας υπερπροσφοράς και συνολικής ζήτησης. Για τους πιο "πονηρούς", άλλωστε, όσα συμβαίνουν στη Βενεζουέλα αποσκοπούν στην αύξηση των πωλήσεων μαύρου χρυσού, με ό,τι αυτό συνεπάγεται για την τιθάσευση του πληθωρισμού των ΗΠΑ.

Χ.Α: Ξεκίνησε το 2026 με άγριες διαθέσεις

Σε φρέσκο υψηλό 16 ετών ο Γενικός Δείκτης, έχει μπει στο νέο έτος με... άγριες διαθέσεις, συνεχίζοντας απτόητος μετά και την περσινή "χρυσή" ανοδική χρονιά, χωρίς μάλιστα να... καταλαβαίνει τίποτα από τις διεθνείς γεωπολιτικές αβεβαιότητες. Το story της υψηλής εταιρικής κερδοφορίας, των ανθεκτικών μερισματικών αποδόσεων και των καλών δημοσιονομικών αποκτά –έστω και έπειτα από τόσο μεγάλο ράλι– όλο και πιο ευρεία απήχηση στις τάξεις των επενδυτών, με την αγορά όμως να μην τους κάνει τη... χάρη να προσφέρει δυνατότητες εισόδου από αισθητά χαμηλότερα επίπεδα.

1) S&P 500

Κρατάει γερά.

2) EUR/USD

Σημάδια κόπωσης.

3) Χρυσός

Κοιτάζει ψηλά.

Ο κλάδος εξόρυξης χρυσού λάμπει

Σε επίπεδα-ρεκόρ η τιμή του χρυσού, με το κίτρινο μέταλλο να επωφελείται από την αυξανόμενη επενδυτική ζήτηση εν μέσω γεωπολιτικών ανακατατάξεων, πληθωριστικών πιέσεων και μακροοικονομικών αβεβαιοτήτων. Την άνοδο της τιμής "σιγοντάρουν" και οι κεντρικές τράπεζες αναδυόμενων και όχι μόνο οικονομιών, οι οποίες διαφοροποιούν τα χαρτοφυλάκιά τους μακριά από το δολάριο. Το πολύτιμο μέταλλο διαθέτει... πολύτιμα επενδυτικά χαρακτηριστικά, καθώς έχει ιστορικά χαμηλή συσχέτιση με μετοχές και ομόλογα και θεωρείται "παραδοσιακή αξία" αποθήκευσης πλούτου.

Ένας έμμεσος τρόπος με τον οποίο οι επενδυτές μπορούν πιθανώς να συμμετάσχουν στην άνοδο της τιμής του χρυσού είναι η αγορά μετοχών εταιρειών εξόρυξης του μετάλλου. Όταν αυξάνεται η τιμή του χρυσού, θεωρητικά αυξάνονται και τα κέρδη των εν λόγω εταιρειών και, κατά συνέπεια, η χρηματιστηριακή τους αποτίμηση.

Η πλειονότητα των εταιρειών εξόρυξης χρυσού που είναι εισηγμένες στα αμερικανικά χρηματιστήρια ανακοίνωσαν καλά αποτελέσματα σε όρους ελεύθερων ταμειακών ροών (free cash flow) και λειτουργικής κερδοφορίας για το 2ο και το 3ο τρίμηνο της χρονιάς που μόλις ολοκληρώθηκε. Η δε διαγραμματική τους εικόνα είναι γενικά ανοδική, καθρεφτίζοντας έτσι αρκετή από τη... λάμψη την οποία τα πολύτιμα μέταλλα εκπέμπουν το τελευταίο διάστημα.

Ωστόσο, δεδομένου ότι ο χρυσός –αντίθετα με τις μετοχές– είναι ένα περιουσιακό στοιχείο που δεν παράγει ταμειακές ροές, είναι δύσκολο να προσδιοριστεί το πότε είναι "φθηνός". Ταυτόχρονα, το τρέχον ιστορικό ράλι έχει ίσως οδηγήσει την τιμή των μετάλλων σε "υπεραγορασμένα επίπεδα". Τέλος, καθώς στον κλάδο εξόρυξης μετάλλων ξεπετάγονται αρκετές εταιρείες "αμφιβόλου ποιότητας", οι επενδυτές θα πρέπει να είναι ιδιαίτερα προσεκτικοί στις επιλογές τους και να αναλύουν προσεκτικά τα δεδομένα των μετοχών τις οποίες επιλέγουν.

ΕΞΟΡΥΞΗ ΧΡΥΣΟΥ (ΗΠΑ)

Τα ποσά αφορούν κεφαλαιοποίηση σε δισ. δολ. (Μερισματική απόδοση %)

		Μερισματική απόδοση %	Κεφαλαιοποίηση σε δισ. δολ.
Newmont Mining	NEM	1,0%	110
Agnico	AEM	0,9%	86
Barrick Mining	B	1,2%	74
Wheaton PM	WPM	0,6%	54
AngloGold	AU	3,0%	36
Harmony Gold	HMY	0,9%	12

Αποδόσεις 1 έτους

ΓΕΚΤΕΡΝΑ +37,88%

Η ΓΕΚ Τέρνα κατέβαλε εφάπαξ τίμημα ύψους 1,27 δισ. ευρώ, στο πλαίσιο της σύμβασης παραχώρησης για τη χρηματοδότηση, λειτουργία, συντήρηση και εκμετάλλευση της Εγνατίας Οδού για τα επόμενα 35 χρόνια.

DIMAND +35,38%

Η Dimand πούλησε στην Alpha Bank το κτίριο του ιστορικού ακινήτου Μινιόν αντί 36,7 εκατ. ευρώ. Η Alpha Bank συνεχίζει τις εξαγορές εμβληματικών ακινήτων σε Ελλάδα και Κύπρο.

ΕΥΔΑΠ +31,47%

Σε ισχύ τίθεται η αύξηση στα τιμολόγια της ΕΥΔΑΠ, μετά και τη σχετική έγκριση της αρμόδιας ρυθμιστικής αρχής. Η εταιρεία υλοποιεί σημαντικές κεφαλαιουχικές επενδύσεις για την αντιμετώπιση της λειψυδρίας και τον εκσυγχρονισμό του δικτύου.

ΠΡΟΝΤΕΑ -9,30%

Σε πώληση χαρτοφυλακίου ακινήτων αξίας μεγαλύτερης του 1 δισ. ευρώ αποφάσισε να προχωρήσει η Prodea Investments. Η συναλλαγή αποτελεί σημαντικό τμήμα των assets της. Δυναμικός ο ελληνικός κλάδος ΑΕΕΑΠ.

Κερδοσκοπία και δραστήριες επιχειρήσεις

ΟΙ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ ΠΟΥ ΚΕΝΤΡΙΖΟΥΝ ΤΟ ΕΝΔΙΑΦΕΡΟΝ

BYDDY, TSLA

Η κινεζική BYD φαίνεται να ξεπερνά την Tesla σε όρους παγκόσμιων πωλήσεων ηλεκτρικών αυτοκινήτων. Οι πωλήσεις Δεκεμβρίου της Tesla στην Ισπανία μειώθηκαν κατά 44% σε ετήσια βάση.

ΒRΚ.Β

Ο θρυλικός επενδυτής Γουόρεν Μπάφετ αποχώρησε από τη θέση του CEO της Berkshire Hathaway έπειτα από 60 χρόνια, παραδίδοντας τα ηνία στον Greg Abel. Αισιόδοξες οι δηλώσεις του Μπάφετ για το μέλλον του ομίλου.

Η

Η Hyatt Hotels μείωσε τις προβλέψεις της για το EBITDA των επόμενων τριμήνων εξαιτίας του αναγκαστικού κλεισίματος 7 θερέτρων της στην Τζαμάικα για σημαντικό χρονικό διάστημα λόγω του τυφώνα Melissa.

DVLT

Η Datavault σημείωσε συνολική άνοδο της τάξης του 100% στις δύο πρώτες φετινές συνεδριάσεις της Wall Street, εν όψει της record date για την έκδοση ενός warrant και ενός μερίσματος που συνδέεται με κρυπτονομίσματα.

EKSO, APLD

H μετοχή της Ekso Bionics, του κλάδου ιατροφαρμακευτικής περίθαλψης, σημείωσε άνοδο 94% στις 30 Δεκεμβρίου, στον απόηχο της είδησης για συγχώνευση με τη μονάδα cloud της Applied Digital.

AFJK

Η μετοχή της Aimei Health, εισηγμένης εταιρείας άντλησης κεφαλαίων για εξαγορές (SPAC), σημειώνει ρεκόρ μεταβλητότητας, καθώς λήγει η προθεσμία συγχώνευσής της με τη United Hydrogen.

* Μέλος της Διεθνούς Ομοσπονδίας Τεχνικών Αναλυτών (IFTA)

** Αναδημοσίευση από την εφημερίδα "Κεφάλαιο" 

*** Το περιεχόμενο του άρθρου δεν μπορεί σε καμία περίπτωση να θεωρηθεί ως συμβουλή ή πρόταση ή προτροπή ή σύσταση ή πρόσκληση για την αγορά ή πώληση οποιασδήποτε μετοχής ή επενδυτικού ή χρηματοοικονομικού προϊόντος που διαπραγματεύεται σε οργανωμένη ή μη αγορά.