Wall Street: Ο καλός ο μύλος όλα τα αλέθει

* Contrarian Stories από τον Π. Στεριώτη 

Το 2025 περνά στην ιστορία ως bull market για τα μεγάλα διεθνή χρηματιστήρια, με τους μεγάλους δείκτες να πετυχαίνουν νέα ιστορικά υψηλά. "Βενζίνη" στην άνοδο αποτέλεσε κυρίως το story της τεχνητής νοημοσύνης, το οποίο με τη σειρά του οδήγησε στη... στρατόσφαιρα την κεφαλαιοποίηση μετοχών εταιρειών που σχετίζονται με τη νέα τεχνολογία. Προφανώς και δεν βλέπουν όλοι οι συμμετέχοντες στην αγορά της Wall Street τις εν λόγω εταιρείες με το ίδιο "καλό μάτι", καθώς δεν λείπουν οι ανησυχίες σχετικά με το σκάσιμο μιας φούσκας, η οποία όμως, κατά τους πιο αισιόδοξους, είτε δεν υπάρχει καθόλου είτε θα αργήσει να σκάσει.

Σε κάθε περίπτωση, θέματα-κλειδιά του νέου έτους θα αποτελέσουν η "αλλαγή φρουράς" μεταξύ των μετοχών που θα ευνοηθούν από τα κέρδη της ΑΙ, ο υπερδανεισμός άλλων, αλλά και το rotation σε άλλους, "παραμελημένους" κλάδους του Αμερικανικού Χρηματιστηρίου. Και όλα αυτά καθώς δεν είναι ακόμη σαφείς οι επιπτώσεις των νέων τεχνολογιών στο παγκόσμιο ΑΕΠ, στην παραγωγικότητα και την απασχόληση.

Για την ώρα, η αύξηση του ποσοστού ανεργίας των ΗΠΑ στο υψηλότερο επίπεδο των 4 τελευταίων ετών ενισχύει την άποψη ότι η μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου βρίσκεται σε ευάλωτη θέση, καθώς και ότι οι εισηγμένες του S&P 500, παρά τη φετινή αύξηση κερδοφορίας, δεν... καίγονται να κάνουν νέες προσλήψεις. Ωστόσο οι παραπάνω εξελίξεις δεν σημαίνουν απαραίτητα ότι επίκειται ύφεση, ενώ από κοντά βρίσκεται και η Fed, η οποία έχει ξεκινήσει κύκλο επιτοκιακής χαλάρωσης. Εν κατακλείδι, η Wall Street αποτιμά τόσο τα καλά (υψηλότερη εταιρική κερδοφορία, πλεονεκτήματα ΑΙ, νομισματική χαλάρωση) όσο και τα κακά νέα (πολεμική βιομηχανία, δημοσιονομικά ανοίγματα, εμπορικοί πόλεμοι) με θετικό τρόπο.

Μεταξύ των εμπορευμάτων, χρυσός και ασήμι μπαίνουν στο νέο έτος από ιστορικά υψηλά, ενώ το πετρέλαιο δεν μπορεί να σηκώσει κεφάλι. Προσοχή στους "κόντρα ανέμους" που δέχονται οι τιμές των μακροπρόθεσμων ομολόγων αλλά και το πάλαι ποτέ (;) κραταιό δολάριο.

Γενικός Δείκτης: Δεν έχει παράπονο από το 2025

Φεύγει και το 2025 για το Χ.Α., με τον Γενικό Δείκτη να εντυπωσιάζει, με εξαίρεση τη... δασμολογική βουτιά της άνοιξης, η οποία ανεστράφη πλήρως, οδηγώντας τον Γ.Δ. σε νέα υψηλά δεκαπενταετίας.

Μπαίνοντας στο 2026, οι επαγγελματίες του κλάδου προετοιμάζονται για τη μετάβαση στην εποχή Euronext, με την προσδοκία ότι η εξαγορά της ΕΧΑΕ από τον μεγάλο ευρωπαϊκό όμιλο θα ενισχύσει την πρόσβαση των εισηγμένων σε ένα μεγαλύτερο επενδυτικό κοινό.

Αντίστοιχα, η αναβάθμιση της αγοράς μας σε ανεπτυγμένη θα προκαλέσει "πηγαινέλα" επενδυτικών κεφαλαίων.

Υπό πίεση η τιμή του αργού πετρελαίου

Η φετινή πτώση της τάξης του 15% ολοκληρώνει τη χειρότερη χρονιά των τελευταίων 5 ετών για το αργό πετρέλαιο ποικιλίας WTI. Η συνεχιζόμενη υπερπροσφορά "μαύρου χρυσού" από το καρτέλ πετρελαιοπαραγωγικών χωρών που αποτελούν τον ΟΠΕΚ+ συνεχίζει να πιέζει τις τιμές, τη στιγμή που οι επενδυτές δεν μοιάζουν πεπεισμένοι αναφορικά με τη δυναμική από την πλευρά της παγκόσμιας ζήτησης. Οι ΗΠΑ, υπό την ηγεσία Τραμπ, ακολουθούν πολιτικές αύξησης της εγχώριας παραγωγής στην προσπάθεια επίτευξης ενεργειακής αυτονομίας μέσω περισσότερων γεωτρήσεων. Ταυτόχρονα, η κινεζική οικονομία, μεγαλύτερος εισαγωγέας πετρελαίου στον κόσμο, αφενός εμφανίζει σημάδια "κρυολογήματος", αφετέρου οι αγορές προεξοφλούν ότι η μεγάλη στροφή της προς τα ηλεκτρικά οχήματα θα περιορίσει περαιτέρω τη ζήτηση για καύσιμα. 

Σε αυτό το περιβάλλον, οι αναλυτές παραμένουν επιφυλακτικοί, αν όχι ξεκάθαρα bearish, αναφορικά με τις προοπτικές της τιμής του αργού πετρελαίου, καθώς το εμπόρευμα δεν έχει καν επωφεληθεί από την ανοδική αγορά που λαμβάνει χώρα σε άλλα σημαντικά εμπορεύματα, εν μέσω μάλιστα αποδυνάμωσης του δολαρίου και ενίσχυσης λοιπών risk assets, όπως οι μετοχές. Κάποιοι κάνουν λόγο ακόμα και για επίπεδα χαμηλότερα από τα 50 δολάρια/βαρέλι, γνωρίζοντας ότι από εκεί και κάτω ακολουθεί... χάος, το οποίο οι διαπραγματευτές πετρελαίου δεν έχουν ξαναβιώσει μετά το κραχ της τιμής του WTI την εποχή του κορονοϊού...

Τη στιγμή που η υποχώρηση του ενεργειακού κόστους μοιάζει "μάννα εξ ουρανού" για τις κεντρικές τράπεζες, τις ενεργοβόρες επιχειρήσεις και τους καταναλωτές, τα "ζεστά" γεωπολιτικά ζητήματα αλλά και η πιθανή αντίδραση των πετρελαιοπαραγωγών χωρών που χάνουν λεφτά ίσως προκαλέσουν αντιστροφή της τάσης μες στην επόμενη χρονιά. Ίδωμεν...

Αποδόσεις 2025*

ΜΟΗ +50,79%
Σε νέο ιστορικό υψηλό η μετοχή της Motor Oil. Δίχως το δικαίωμα στο μέρισμα μικτής αξίας 0,3579 ευρώ διαπραγματεύεται πλέον η μετοχή. Η πληρωμή στους δικαιούχους ξεκινά στις 5 Ιανουαρίου.

ΤΙΤC +25,37%
Άλμα πάνω από το ορόσημο των 50 ευρώ και νέο υψηλό 25ετίας για τη μετοχή της Titan. Ικανοποίηση των αναλυτών από τα EBITDA, τα επίπεδα ρευστότητας και τις διεθνείς δραστηριότητες. 

ΔΕΗ +46,27%
Σε επίπεδα που είχε να "δει" από το καλοκαίρι του 2008 αναρριχήθηκε η ΔΕΗ. Όλα τα βλέμματα στο φιλόδοξο επενδυτικό πρόγραμμα αξίας αρκετών δισ. της επόμενης τριετίας.

ΟΤΕ +13,37%
Η μετοχή του ΟΤΕ διαπραγματεύεται πλέον χωρίς το δικαίωμα στο έκτακτο μέρισμα μικτής αξίας 0,1019 ευρώ ανά μετοχή, το οποίο ανακοίνωσε ο όμιλος μετά την πώληση της Telekom Romania. Καταβολή από την Τρίτη 30/12.

*Τιμές 23/12

Κερδοσκοπία και δραστήριες επιχειρήσεις

TSLA
Το Ανώτατο Δικαστήριο του Ντέλαγουερ δικαίωσε τον CEO της Tesla, Έλον Μασκ, αναφορικά με ακυρωθέν πακέτο αμοιβών του 2018, η συνολική αξία του οποίου υπερβαίνει πλέον τα 130 δισ. δολ.

NVDA
Η κυβέρνηση των ΗΠΑ επανεξετάζει τις άδειες εξαγωγής microchip τεχνητής νοημοσύνης H200 της Nvidia προς στην Κίνα. Η πιθανή χαλάρωση των περιορισμών στηρίζει τη μετοχή.

PFE, MRK, SNY
Εννέα μεγάλες φαρμακευτικές εταιρείες, μεταξύ των οποίων οι Pfizer, Merck και Sanofi, συμφώνησαν με τον Λευκό Οίκο να μειώσουν τις τιμές των φαρμάκων και να επενδύσουν στις ΗΠΑ.

TSLA
Η μετοχή της Tesla πέτυχε ιστορικό υψηλό κοντά στα 500 δολάρια, καθώς οι επενδυτές παραμένουν αισιόδοξοι για τις δοκιμές οχημάτων χωρίς οδηγό, παρά τις χαμηλές πωλήσεις EV.

FDX
Η FedEx ανακοίνωσε έσοδα 23,5 δισ. δολ. και κέρδη κοντά στο 1 δισ. δολ. για το προηγούμενο τρίμηνο. Η εταιρεία αναθεώρησε προς τα πάνω τις προβλέψεις της για την κερδοφορία της. 

ΝΚΕ
Η Nike κατέγραψε συνολικά τριμηνιαία έσοδα και κέρδη ανά μετοχή καλύτερα των εκτιμήσεων, αλλά η συνεχιζόμενη πτώση του κύκλου εργασιών στην αγορά της Κίνας αποτελεί πρόβλημα.

* Μέλος της Διεθνούς Ομοσπονδίας Τεχνικών Αναλυτών (IFTA)

** Αναδημοσίευση από την εφημερίδα "Κεφάλαιο" 

*** Το περιεχόμενο του άρθρου δεν μπορεί σε καμία περίπτωση να θεωρηθεί ως συμβουλή ή πρόταση ή προτροπή ή σύσταση ή πρόσκληση για την αγορά ή πώληση οποιασδήποτε μετοχής ή επενδυτικού ή χρηματοοικονομικού προϊόντος που διαπραγματεύεται σε οργανωμένη ή μη αγορά.