Bitcoin: Ανοίγει την όρεξη

*Contrarian Stories από τον Π. Στεριώτη

Το Bitcoin "βγάζει μάτια" σε ιστορικό υψηλό κοντά στα 120.000 δολάρια, έχοντας εισέλθει σε μια νέα φάση της σχετικά σύντομης αλλά γεμάτης "συγκινήσεις" και ερωτηματικά πορείας του. Από την αρχή του έτους το κρυπτονόμισμα έχει κερδίσει 27%, ενώ σε επίπεδο πενταετίας η άνοδος φτάνει το –κρατηθείτε– 1.200%. Αφού ξεπεράσουμε τις εικασίες περί υποθετικού κέρδους αν είχαμε μπει στα αρχικά, "χαμηλά" επίπεδα τιμών, ας αποκρυπτογραφήσουμε τι "κρύβεται" πίσω από τα νέα ρεκόρ του BTC, έτσι ώστε να καταλάβουμε καλύτερα τις προοπτικές αυτού του περιουσιακού στοιχείου.

Σημαντικότερος παράγοντας είναι η συμμετοχή των θεσμικών επενδυτών στις συναλλαγές κρυπτονομισμάτων, κυρίως μέσω των επενδύσεων σε διαπραγματεύσιμα ETFs. "Κλειδί" σε αυτή την εξέλιξη η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ, η οποία ενέκρινε τη διαπραγμάτευση Bitcoin ETFs στις αρχές του 2024. Οι θεσμικοί άλλο που δεν ήθελαν, με τις εισροές κεφαλαίων σε αυτά τα προϊόντα να έχουν φτάσει τα δεκάδες δισ. δολ. Η είσοδος "σοβαρών" κεφαλαίων στην αγορά Crypto ETFs αυξάνει τη ρευστότητα και μειώνει τη μεταβλητότητα και για το υποκείμενο προϊόν, δηλαδή το Bitcoin, ενώ δημιουργεί μια αξιόλογη επενδυτική "ομπρέλα" και για τους ιδιώτες.

Η υψηλή ζήτηση για προϊόντα που βασίζονται στην τιμή του Bitcoin και οι πρόσφατες απάτες σε βάρος "μικρών" επενδυτών έχουν αναγκάσει τις ρυθμιστικές αρχές να βελτιώσουν (επιτέλους) το νομοθετικό πλαίσιο μέσα στο οποίο κινείται η αγορά κρυπτονομισμάτων. Αυτές τις ημέρες οι νομοθέτες των ΗΠΑ επεξεργάζονται ένα νέο ρυθμιστικό πλαίσιο, φιλικό για τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία, ενώ η "γενικώς αργή" Ε.Ε. ήδη εφαρμόζει το πλαίσιο MiCA, το οποίο αποσκοπεί και στην προστασία των συναλλασσομένων. Οπωσδήποτε, τέτοιες προσπάθειες περιορισμού των στρεβλώσεων εμπεδώνουν την εμπιστοσύνη των επενδυτών για τα crypto. 

Εν κατακλείδι, οι προοπτικές του κλάδου των crypto είναι ευοίωνες, καθώς αυτός ωριμάζει ταχύτατα και το τεχνολογικό οικοσύστημα εξελίσσεται. Παρ’ όλα αυτά, όμως, οι επενδυτές θα πρέπει να συνεχίσουν να "έχουν τα μάτια τους δεκατέσσερα", καθώς το νέο αυτό asset είναι ακόμη στην... εφηβική ηλικία.
 

Γενικός Δείκτης: 9ος σερί "πράσινος" μήνας και συνεχίζει...

Στον 9ο σερί ανοδικό μήνα βαδίζει ο Γενικός Δείκτης, που δεν καταλαβαίνει από υπεραγορασμένους ταλαντωτές, θερινή ραστώνη και ό,τι άλλο θα μπορούσαν να επικαλεστούν με λογική οι θιασώτες μιας διόρθωσης. Και όσο η διόρθωση καθυστερεί, τόσο το ερώτημα των 2.000 μονάδων δεν είναι το "αν", αλλά το "πότε". Έτσι, για να χτυπήσουν κουδούνια σαν αυτά που ηχούν στη Wall Street κάθε φορά που ο Dow Jones υπερβαίνει ένα ιστορικό ορόσημο τιμών...

Με τη Λεωφόρο Αθηνών σε "αχαρτογράφητα ύδατα" 15 ετών, επόμενο "στοίχημα" οι δημοσιεύσεις αποτελεσμάτων χρήσης 2ου τριμήνου / 1ου εξαμήνου. Όλα προδικάζουν συνέχιση του δυναμικού θεμελιώδους momentum.

Deutsche Bank: Οι αγορές υποτιμούν τον πληθωρισμό

Σύμφωνα με την Deutsche Bank, "οι αγορές εξακολουθούν να υποτιμούν τους πληθωριστικούς κινδύνους, ακόμα και μετά τα στοιχεία αυτής της εβδομάδας, τα οποία έδειξαν ότι οι τιμές καταναλωτή στις ΗΠΑ αυξήθηκαν τον Ιούνιο".

Υπενθυμίζουμε ότι ο δείκτης τιμών καταναλωτή των ΗΠΑ αυξήθηκε με τον ταχύτερο ρυθμό του τελευταίου ενός έτους, διαμορφούμενος στο 2,7%. Εξαιρουμένων των πιο ευμετάβλητων ειδών, όπως τα τρόφιμα και τα καύσιμα, ο δείκτης πληθωρισμού επιταχύνθηκε στο 2,9% σε ετήσια βάση. "Η απότομη άνοδος των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων απεικονίζει την αρχική ανησυχία για τον αντίκτυπο των δασμών, ενώ παραμένει η πιθανότητα επιβολής περισσότερων δασμών μέσα στις επόμενες εβδομάδες. Ταυτόχρονα, δεν μπορούν να αποκλειστούν δασμολογικά αντίποινα από άλλες χώρες ή και την Ε.Ε. Τέτοιοι ανταποδοτικοί δασμοί θα μπορούσαν να οδηγήσουν δυναμικά σε ευρύτερες αυξήσεις τιμών, οι οποίες θα γίνονται ολοένα και πιο αισθητές στο καλάθι καταναλωτικών αγαθών", εκτιμά η επενδυτική.

Επιπρόσθετα, στο τελευταίο σημείωμά τους, οι στρατηγικοί αναλυτές της Deutsche υποστηρίζουν ότι οι αγορές έσφαλαν αναφορικά με την πορεία της Federal Reserve τα τελευταία χρόνια, κάτι που εκτιμούν ότι θα συμβεί και φέτος. "Η αύξηση του πληθωρισμού την περίοδο 2021-2023 δεν είχε προβλεφθεί καθόλου εκ των προτέρων, ενώ οι αγορές συνεχίζουν να υπερεκτιμούν το πόσο επιεικής θα είναι στη συνέχεια η Fed με τα επιτόκια".

Συνολικά, σύμφωνα με την Deutsche Bank, "παρά τις μετρήσεις, οι κίνδυνοι πληθωρισμού εξακολουθούν να υποτιμούνται με αξιοσημείωτο τρόπο από όλα τα βασικά περιουσιακά στοιχεία, πέραν των ομολόγων. Οι αγορές απλώς δεν έχουν ακόμη συνυπολογίσει ορθά την επίδραση των δασμών". 

Αποδόσεις 2025 (τιμές 16/7)

ΛΑΒΙ +2,89%

Χωρίς το δικαίωμα στο μέρισμα των 0,02 ευρώ/μετοχή διαπραγματεύεται από την Πέμπτη 17 Ιουλίου η μετοχή της Lavipharm. Η καταβολή θα πραγματοποιείται από την Πέμπτη 24 Ιουλίου.

ΕΚΤΕΡ +18,26%

Στις 14/7 απεκόπη το δικαίωμα στο μέρισμα των 0,065 ευρώ/μετοχή της ΕΚΤΕΡ. Το ανεκτέλεστο κατασκευαστικό υπόλοιπο της εταιρείας ξεπερνά τα 110 εκατ. ευρώ, με τριετή ορίζοντα ολοκλήρωσης.

"Magnificent 7": Μήπως όντως αξίζουν;

Σε αυτή τη φάση των αγορών, το επενδυτικό ενδιαφέρον για τις εταιρείες που απαρτίζουν το γκρουπ των "Magnificent 7" είναι τεράστιο, θυμίζοντάς μας όλο και περισσότερο τις εποχές dot-com και την υπερεκτίμηση πολλών μετοχών του τεχνολογικού τομέα, που τελικά "έσκασε" μεγαλοπρεπώς πριν από περίπου 25 χρόνια. Πάντως, παρά τις πολλές υπερβολές τους, οι αγορές κάτι καλό θα βλέπουν στο συγκεκριμένο κομμάτι της αγοράς. Ας δούμε αναλυτικότερα.

Οι εταιρείες "Mag 7" αναμένεται να επιτύχουν το ένα τέταρτο περίπου των συνολικών φετινών κερδών του S&P 500. Για το 2025 οι πωλήσεις και τα κέρδη του γκρουπ προβλέπεται να αυξηθούν κατά 8% και 12% αντίστοιχα. Πλην των "Mag 7", τα συνολικά φετινά κέρδη για τις υπόλοιπες εταιρείες του S&P 500 εκτιμάται ότι θα αυξηθούν "μόλις" κατά 6%. Οι ταχύτεροι, λοιπόν, ρυθμοί ανάπτυξης, τα υψηλότερα περιθώρια κέρδους και οι υψηλές ελεύθερες ταμειακές ροές (free cash flow) σίγουρα βοηθούν τις αποτιμήσεις του "κλειστού" τεχνολογικού γκρουπ.

Για τη συνέχεια, η ζήτηση για προϊόντα και υπηρεσίες τεχνητής νοημοσύνης εξακολουθεί να σημειώνει εκρηκτική άνοδο και μάλλον τα καλύτερα είναι μπροστά μας. Οι κολοσσιαίες επενδύσεις σε τσιπ AI και κέντρα δεδομένων θα κριθούν, βέβαια, εκ του αποτελέσματος, αλλά και η ΑΙ δεν είναι κάτι με το οποίο μπορεί να καταπιαστεί η κάθε τεχνολογική εταιρεία... Σε αυτό το πλαίσιο, και ακολουθώντας τη "μόδα", οι αναβαθμίσεις των τιμών-στόχων των αναλυτών είναι σχεδόν συνεχείς. 

Πλέον αυτές οι μετοχές ήρθαν για να μείνουν, υπό την έννοια ότι "αν βήξουν, θα αρρωστήσει ολόκληρη η Wall Street". Από την άλλη, και οι επενδυτές που "δεν πιστεύουν" στα ρεκόρ έχουν τα δίκια τους, αλλά...

ΜΕΤΟΧΕΣ "MAGNIFICENT 7"

Τα ποσά αφορούν κεφαλαιοποίηση σε δισ. δολ. (Μερισματική απόδοση %)

Κερδοσκοπία και δραστήριες επιχειρήσεις
 

ΜΕΤΑ
Στο πλαίσιο της πρωτοβουλίας Superintelligence Labs, η Meta Platforms θα δαπανήσει τα αμέσως επόμενα χρόνια εκατοντάδες δισ. δολ. σε data centers τεχνητής νοημοσύνης, με τον CEO Ζούκερμπεργκ να αναμένει ισχυρά έσοδα από διαφημίσεις.

GOOGL
Η Google θα επενδύσει 25 δισ. δολ. σε υποδομές τεχνητής νοημοσύνης και κέντρα δεδομένων την επόμενη διετία και θα εκσυγχρονίσει δύο υδροηλεκτρικά εργοστάσια στην Πενσιλβάνια.

JPM
Με έσοδα 45 δισ. δολ., η JPMorgan Chase ξεπέρασε τις εκτιμήσεις των αναλυτών για το 2ο φετινό τρίμηνο, βασιζόμενη στις ισχυρές επιδόσεις του τομέα των συναλλαγών και της επενδυτικής τραπεζικής. 

NVDA
Η Nvidia ξεκινά και πάλι τις πωλήσεις τσιπ H20 AI στην Κίνα, μετά την άρση της απαγόρευσης που είχε αποφασίσει τον Απρίλιο η κυβέρνηση Τραμπ. Θετική η πρώτη αντίδραση της αγοράς. 

NVDA
Ο CEO της Nvidia, Jensen Huang, πούλησε μετοχές αξίας 36 εκατ. δολ. της εταιρείας, με την καθαρή του περιουσία να προσεγγίζει πλέον τα 145 δισ. δολ. και να είναι σχεδόν ίση με αυτήν του Warren Buffett.

C
Η Citigroup ανακοίνωσε κέρδη 1,96 δολ./μετοχή και έσοδα 21,67 δισ. δολ. στο 2ο τρίμηνο, υπερβαίνοντας τις εκτιμήσεις χάρη στην ισχυρή απόδοση του trading και των τραπεζικών δραστηριοτήτων.

* Μέλος της Διεθνούς Ομοσπονδίας Τεχνικών Αναλυτών (IFTA)

** Αναδημοσίευση από την εφημερίδα "Κεφάλαιο" 

*** Το περιεχόμενο του άρθρου δεν μπορεί σε καμία περίπτωση να θεωρηθεί ως συμβουλή ή πρόταση ή προτροπή ή σύσταση ή πρόσκληση για την αγορά ή πώληση οποιασδήποτε μετοχής ή επενδυτικού ή χρηματοοικονομικού προϊόντος που διαπραγματεύεται σε οργανωμένη ή μη αγορά.