Το εξάμηνο των ρεκόρ και των υπερβολών

*Contrarian Stories από τον Π. Στεριώτη

Το 1ο φετινό εξάμηνο ​τα είχε όλα: κραχ, ανάκαμψη, νέα υψηλά και τεράστια μεταβλητότητα. Είδαμε τον S&P 500 και τον Nasdaq να κλείνουν σε νέα ιστορικά ρεκόρ, με το αμερικανικό bull market –κακά τα ψέματα– να παραμένει ο κυριότερος παράγοντας θετικού χρηματιστηριακού κλίματος και στην Ευρώπη. 

Στο forex, η τόσο μεγάλη πτώση του δολαρίου, η οποία έχει μετατρέψει σε "ήρωα" το μέχρι πριν από λίγους μήνες "ξεγραμμένο" ευρώ, μάλλον εξέπληξε, ειδικά από τη στιγμή που η Federal Reserve "αρνείται" να μειώσει το βασικό της επιτόκιο, επικαλούμενη την ανθεκτική απασχόληση στις ΗΠΑ και τους πληθωριστικούς κινδύνους. Οι αγορές πλέον δίνουν τεράστια σημασία στις επόμενες κινήσεις της Fed, με τα "στοιχήματα" για μείωση του επιτοκίου της τράπεζας να είναι… όλα τα λεφτά και ενώ πληθαίνουν οι εικασίες περί σταδιακής απώλειας του παγκόσμιου αποθεματικού χαρακτήρα του δολαρίου. Σε ό,τι αφορά το ευρώ, το υψηλό 4 ετών έναντι του USD έχει φέρει την κατάσταση άνω-κάτω, με το σενάριο του 1,20 να δημιουργεί "πονοκεφάλους" στην ΕΚΤ, η οποία άλλωστε φαίνεται να έχει ολοκληρώσει τον δικό της κύκλο μείωσης επιτοκίων. 

Επιστρέφοντας στη "μητέρα των αγορών", τη Νέα Υόρκη, ο πρωταγωνιστής της ειδησεογραφίας έχει ονοματεπώνυμο και επαγγέλλεται... πλανητάρχης. Στο 1ο εξάμηνο οι αποφάσεις και οι παλινωδίες του, με χαρακτηριστικότερο παράδειγμα το "σίριαλ των δασμών", ακόμη δημιουργούν αβεβαιότητα, με τη Wall Street πάντως να επιβραβεύει για την ώρα όσους αγοράζουν τα dips, όσους δεν φοβούνται τις υψηλές αποτιμήσεις του τεχνολογικού κλάδου και όσους... διαβάζουν πιο γρήγορα τα "τιτιβίσματα" του Τραμπ.

Σε αυτό το περιβάλλον, και ενώ οι γεωπολιτικές προκλήσεις, τα μέτρια μακροοικονομικά και τα ισχυρά εταιρικά αποτελέσματα αναμένεται να μας… συντροφεύσουν και στο 2ο φετινό εξάμηνο, οι επενδυτές φαίνεται να συνεχίζουν να καλοκοιτάζουν το "ασφαλές καταφύγιο" του χρυσού, μάλλον αποφεύγουν τα ομόλογα, τα οποία είναι εκτεθειμένα στον πληθωρισμό, και θέλουν να συμμετάσχουν στο "τρενάκι της ανόδου" των μετοχών. Όποιος προλάβει...

Γ.Δ.: Ρεκόρ οι 8 σερί μήνες ανόδου

Μπαίνοντας στο 2ο φετινό εξάμηνο και έχοντας ήδη συμπληρώσει 8 σερί ανοδικούς μήνες, κάτι που αποτελεί νέο ρεκόρ και ενδεικτικό της ανοδικότητας της τάσης, ο Γενικός Δείκτης αφενός αναζητά νέους καταλύτες για να διατηρήσει τα 15ετή υψηλά, αφετέρου θέλει να αποφύγει τις "κακοτοπιές", εγχώριες και εισαγόμενες, οι οποίες θα μπορούσαν δυνητικά να δημιουργήσουν τάσεις μεγάλης κατοχύρωσης κερδών. 

Μετά την ολοκλήρωση των γενικών συνελεύσεων και τη διανομή μερισμάτων, η Λεωφόρος Αθηνών μπαίνει στη θερινή, παραδοσιακά υποτονικότερη περίοδο, αναμένοντας νέες επιχειρηματικές εξελίξεις, αναλύοντας τις προοπτικές του πιθανού deal EXAE-Euronext και προεξοφλώντας την πορεία του Χ.Α. προς την αναβάθμιση.

Κλάδος πολυτελών ειδών Ευρώπης: Σημαντικές προκλήσεις

Ο παγκόσμιος δείκτης των μετοχών του κλάδου πολυτελών ειδών (luxury goods), τον οποίο μετρά η S&P, έχει οριακά θετική απόδοση φέτος. Τα περιθώρια κέρδους των γνωστότερων εισηγμένων του κλάδου δέχονται πιέσεις, ενώ οι τελευταίες εκτιμήσεις των αναλυτών για τις πωλήσεις και τα κέρδη μειώνονται εν μέσω ασθενέστερης ζήτησης από την Κίνα, επιβράδυνσης της αμερικανικής αγοράς και παγκόσμιας ανασφάλειας για ζητήματα όπως ο πληθωρισμός και οι δασμοί. Εν τω μεταξύ, η LVMH πρόσφατα έχασε την πρώτη θέση σε όρους κεφαλαιοποίησης μεταξύ των ευρωπαϊκών μετοχών από τις εταιρείες τεχνολογίας SAP και ASML. Σημειώνουμε ότι η παγκόσμια αποτίμηση του κλάδου εκτιμάται στα 1,5 τρισ. ευρώ.

Η γενικότερη οικονομική αβεβαιότητα, η μείωση του διαθέσιμου εισοδήματος, οι διακυμάνσεις στις συναλλαγματικές ισοτιμίες και οι αυξήσεις των τιμών φαίνεται να πλήττουν τις δαπάνες των περισσότερων καταναλωτών για ακριβά είδη. Πέραν του ασθενέστερου καταναλωτικού κλίματος, μεγάλες προκλήσεις αντιμετωπίζουν oι εφοδιαστικές αλυσίδες λόγω των γεωπολιτικών, ενώ η νέα γενιά έχει "χαλαρότερη σχέση" με τα είδη πολυτελείας και προφανώς χαμηλότερο διαθέσιμο εισόδημα. Παράλληλα, αναδύονται νέα καινοτόμα brands που συνδυάζουν καλή ποιότητα και πιο προσιτή τιμή. 

Για να ανακάμψουν, οι παραδοσιακές φίρμες του κλάδου καλούνται να διαχειριστούν τις παραπάνω προκλήσεις διαφοροποιώντας τα προϊόντα τους και επαναπροσδιορίζοντας την τιμολόγηση, τη σχέση τους με τον πελάτη και την αγοραστική εμπειρία, και ταυτόχρονα να συνεχίσουν να προσφέρουν την υψηλότερη δυνατή ποιότητα, το χαρακτηριστικό δηλαδή που τις έφερε τα προηγούμενα χρόνια στην κορυφή. Κρίσιμες θα είναι οι πρακτικές marketing που θα ακολουθήσουν, η αντιμετώπιση των ρίσκων της εφοδιαστικής αλυσίδας, η χρήση νέων τεχνολογιών όπως η ΑΙ κ.λπ.

Αποδόσεις 2025*

TITC -4,98%
Τη Δευτέρα 30/6 αποκόπηκε το δικαίωμα στο μέρισμα των 3 ευρώ/μετοχή της Titan και η καταβολή ξεκίνησε την Πέμπτη 3/7. Πέριξ του 7% η μερισματική απόδοση.

ΠΡΟΦ +33,71%
Σε ιστορικό υψηλό η μετοχή της εταιρείας πληροφορικής, λόγω αισιοδοξίας για ανεκτέλεστο υπόλοιπο και νέα έργα και εν μέσω discount έναντι των ομοειδών ευρωπαϊκών. Την Τρίτη 1η/7 αποκόπηκε το μέρισμα των 0,061 ευρώ/μετοχή.

ΕΛΠΕ +9,72%
Την Τετάρτη 2/7 έκοψε το δικαίωμα στο τελικό μέρισμα των 0,55 ευρώ/μετοχή η εισηγμένη, η οποία έχει ήδη μοιράσει προμέρισμα 0,2 ευρώ/μετοχή. Σχεδόν διψήφιο το συνολικό dividend yield.

OTE +9,48%
Μετά και την πραγματοποίηση της ετήσιας γ.σ., η μετοχή της εταιρείας τηλεπικοινωνιών διαπραγματεύεται από την Πέμπτη 3/7 χωρίς το δικαίωμα στο μέρισμα των 0,721 ευρώ.

*Τιμές 1η/7

Κερδοσκοπία και δραστήριες επιχειρήσεις

NVDA
Η Nvidia έγινε και πάλι η μεγαλύτερη εταιρεία στον κόσμο, με κεφαλαιοποίηση κοντά στα 4 τρισ. δολ., ξεπερνώντας τη Microsoft, μετά το ράλι που τρέχει στο χρηματιστηριακό ταμπλό από τον Απρίλιο. 

SHEL, BP
Η Shell διέψευσε δημοσιεύματα σύμφωνα με τα οποία βρίσκεται σε συνομιλίες εξαγοράς με την BP, δηλώνοντας ότι δεν έχουν γίνει τέτοιες συζητήσεις μεταξύ των δύο πετρελαϊκών γιγάντων.

TSLA
Η OpenAI αναπτύσσει τεχνολογία αυτόνομης οδήγησης, σε μια προσπάθεια να ανταγωνιστεί την Tesla. Οι προσπάθειες βρίσκονται σε πρώιμο στάδιο και περιλαμβάνουν προσομοιώσεις με τη βοήθεια τεχνητής νοημοσύνης.

TSLA, ΑΜΖΝ
Εν μέσω ρήξης του προέδρου Τραμπ με τον Έλον Μασκ, η εταιρεία Blue Origin του Τζεφ Μπέζος (δεν είναι εισηγμένη) φέρεται να πιέζει για περισσότερα αμερικανικά διαστημικά συμβόλαια, αν και ακόμη υπολείπεται της SpaceX.

JCAP, CAEP, OBA
Μεγαλύτερα IPO των τελευταίων ημερών αυτά των Jefferson Capital, Cantor Equity Partners και Oxley Bridge Acquisition Limited, που δραστηριοποιούνται στους τομείς fintech, software και real estate.

NKE
Η Nike ξεπέρασε της εκτιμήσεις κερδοφορίας του τελευταίου λογιστικού τριμήνου, όμως αναμένει 1 δισ. δολάρια επιπρόσθετου κόστους από τους δασμούς φέτος. Οι μετοχές κέρδισαν 15% την τελευταία Παρασκευή του Ιουνίου.

* Μέλος της Διεθνούς Ομοσπονδίας Τεχνικών Αναλυτών (IFTA)

** Αναδημοσίευση από την εφημερίδα "Κεφάλαιο" 

*** Το περιεχόμενο του άρθρου δεν μπορεί σε καμία περίπτωση να θεωρηθεί ως συμβουλή ή πρόταση ή προτροπή ή σύσταση ή πρόσκληση για την αγορά ή πώληση οποιασδήποτε μετοχής ή επενδυτικού ή χρηματοοικονομικού προϊόντος που διαπραγματεύεται σε οργανωμένη ή μη αγορά.