Δολάριο στο άγνωστο με βάρκα την ελπίδα

*Contrarian Stories από τον Π. Στεριώτη

Η πτώση του αμερικάνικου δολαρίου σε χαμηλό τριετίας έναντι του "καλαθιού" των σημαντικότερων άλλων νομισμάτων επισφραγίζει ένα ταραχώδες τετράμηνο για το (ακόμη) θεωρούμενο ως διεθνές αποθεματικό νόμισμα. Η εμπιστοσύνη των επενδυτών προς το USD έχει προφανώς "κάνει φτερά", με πιο πρόσφατο καταλύτη τις επιθέσεις του Τραμπ προς τον επικεφαλής της Κεντρικής Τράπεζας των ΗΠΑ, Πάουελ. Ο κίνδυνος να απολέσει η νομισματική Αρχή της χώρας την ανεξαρτησία της τρομάζει τα ξένα χαρτοφυλάκια, τα οποία έχουν να συνυπολογίσουν και τη ζημιά που κάνουν οι δασμοί στην αμερικανική και στην παγκόσμια οικονομία.

Εν μέσω γενικότερης κατρακύλας των μετοχών της Wall Street (η οποία επίσης αναδεικνύει τη ρευστοποίηση των αμερικάνικων μετοχικών assets), το δολάριο θεωρητικά θα μπορούσε να ενισχύεται παίζοντας τον γνώριμο ρόλο του "ασφαλούς καταφυγίου". Οι τιμές στην αγορά forex δεν δείχνουν πάντως καμία "αγάπη" στο νόμισμα.

Παράδοξο επίσης το γεγονός ότι η άνοδος των αποδόσεων (yields) των αμερικανικών κρατικών ομολόγων δεν έχει οδηγήσει σε χρηματοροές προς το USD, παρότι αυτό πλέον προσφέρει υψηλότερα επιτόκια από τους ανταγωνιστές του. Μεταξύ άλλων, "κερδισμένα" στοιχεία ενεργητικού βγαίνουν το μέχρι πρότινος "τελειωμένο" ευρώ και ο all time classic χρυσός.

Ο πλανητάρχης ενδεχομένως "ποντάρει" στο ότι η υποτίμηση του δολαρίου θα υποβοηθήσει τις αμερικάνικες εξαγωγές. Διατηρούμε εντονότατες αμφιβολίες για τη μελλοντική επιτυχία μιας τέτοιας απότομης στροφής στην πολιτικοοικονομική ατζέντα της μεγαλύτερης οικονομίας του πλανήτη. Με βάση όσα λέει το χρηματιστηριακό "ταμπλό", βρίσκεται σε εξέλιξη μια δομική αλλαγή του διεθνούς χρηματοπιστωτικού status quo, με την οικονομική ηγεμονία των ΗΠΑ να περνά φάση αμφισβήτησης.

Πιθανώς η ιστορική περίοδος που σφραγίστηκε από τη χρηματιστηριακή και οικονομική υπεροχή των ΗΠΑ και τον υπερσυγκεντρωτισμό σε αμερικάνικα assets να βαίνει προς την αρχή του τέλους της. Ζούμε ιστορικές στιγμές...

Χ.Α.: Παραμένει γενικώς ψύχραιμο 

Η Λεωφόρος Αθηνών έχει κερδίσει τις εντυπώσεις με τη γενικότερη συμπεριφορά της τις δύο τελευταίες εβδομάδες, καθώς ομολογούμε ότι δεν έχει επηρεαστεί στον βαθμό που θα περιμέναμε, δεδομένων των όσων συμβαίνουν στη Wall Street. Με μια δόση υπερβολής θα λέγαμε μάλιστα ότι ο "φόβος" αλλά και η συνήθεια του Χ.Α. να "τρώει ξύλο" όταν εκτυλίσσεται κραχ στα γνωστότερα ξένα assets έχουν ανατραπεί. Για την ώρα τουλάχιστον. 

Προφανώς όλα τα ενδεχόμενα είναι ανοικτά, αλλά με βάση τη "φόρμα" του Γενικού Δείκτη οι "ταύροι" δικαιούνται να έχουν αξιώσεις για νέα "επίσκεψη" των φετινών και δεκαπενταετών υψηλών. Πεδίον δόξης λαμπρό για το stock picking. 

Αποδόσεις 2025

ΕΛΛ -2,02%
Χωρίς το δικαίωμα στο μέρισμα του 0,67 ευρώ διαπραγματεύονται πλέον οι μετοχές της Τράπεζας της Ελλάδος, με την πληρωμή να επίκειται στις 30 Απριλίου.

ΔΑΑ +24,78%
Στο υψηλότερο σημείο της σχεδόν μονοετούς παρουσίας της στο χρηματιστηριακό ταμπλό "πετάει" η μετοχή του Αεροδρομίου Αθηνών, με τους αναλυτές να εκτιμούν και φέτος τις θετικές προοπτικές του ελληνικού τουρισμού.

ΕΕΕ +30,41%
Σερί 8 ανοδικών συνεδριάσεων συμπλήρωσε η μετοχή της Coca-Cola την Τετάρτη, γιορτάζοντας το νέο ιστορικό υψηλό και την άνετη παραμονή στην πρώτη θέση της κεφαλαιοποίησης μεταξύ των ελληνικών εισηγμένων.

ΕΧΑΕ +11,69%
Η νέα αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας από την Standard & Poor’s σε ΒΒΒ από ΒΒΒ- αναδεικνύει την εμπιστοσύνη στο ελληνικό αξιόχρεο και επιδρά θετικά στη γενικότερη ανάληψη ρίσκου στο Χ.Α.

* τιμές 22/4

Οι τράπεζες της Wall Street 

Τη στιγμή που στη Wall Street η μεταβλητότητα έχει "χτυπήσει κόκκινο" και οι καταλύτες της ανόδου (τεχνητή νοημοσύνη, "ομαλή προσγείωση" και φοροελαφρύνσεις) έχουν καταρρεύσει μπροστά στους δασμούς, ο κλάδος χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων των ΗΠΑ "λάμπει", με την αύξηση του όγκου των συναλλαγών από τους πελάτες να έχει γεμίσει τα ταμεία των μεγαλύτερων τραπεζών της χώρας. Τα reports 1ου τριμήνου "ονομάτων" όπως η Bank of America, η Citigroup, η JP Morgan, η Goldman Sachs και η Morgan Stanley κατέγραψαν την αύξηση εσόδων και κερδών από τις χρηματιστηριακές συναλλαγές, ακόμη και αν άλλα τμήματα της επενδυτικής τραπεζικής ήταν πιο "μουδιασμένα" λόγω του ότι οι εταιρικοί πελάτες κινούνται πιο προσεκτικά εν μέσω αβεβαιότητας γύρω από τις εμπορικές πολιτικές του Τραμπ.

Η Wall Street, πέρα από μια ανοδική τάση των μετοχών, προφανώς χρειάζεται τη μεταβλητότητα που τελικά δημιουργεί αυξημένο επενδυτικό ενδιαφέρον και άρα υψηλότερες προμήθειες από τις πελατειακές συναλλαγές στις πλατφόρμες. Σύμφωνα με τις αναφορές της Bank of America, οι Αμερικανοί καταναλωτές παραμένουν σε καλή θέση και οι επιχειρήσεις διατηρούν ικανοποιητική κερδοφορία και ρευστότητα. Η κεφαλαιακή βάση της τράπεζας έχει αναμφισβήτητα δυναμώσει την τελευταία δεκαετία, ενώ τα stress test δείχνουν διαχειρίσιμες πιστωτικές ζημίες σε περίπτωση ύφεσης.

Συνολικά, οι μεγάλες αμερικάνικες τράπεζες, με τις διαφοροποιημένες υπηρεσίες και τη σχεδόν ολιγοπωλιακή τους θέση, μπορούν να επιτυγχάνουν υψηλή κερδοφορία ακόμη και σε δύσκολες συνθήκες.

Χρηματοπιστωτικά ιδρύματα ΗΠΑ (NYSE)
Τα ποσά αφορούν κεφαλαιοποίηση σε δισ. δολ. (Μερισματική απόδοση %)
 

Κερδοσκοπία και δραστήριες επιχειρήσεις
Οι εξελίξεις που κεντρίζουν το ενδιαφέρον

UNH
Η πτώση 22% της μετοχής τη Μεγάλη Πέμπτη ήταν η μεγαλύτερη στην ιστορία της εταιρείας τα τελευταία 25 χρόνια, κάτι που οφείλεται στη μείωση για την πρόβλεψη κερδοφορίας στο υπόλοιπο του έτους.

TSLA
Απέσυρε τα σχέδια για την κυκλοφορία ενός μοντέλου χαμηλότερου κόστους. Μειώνει τις τιμές των Cybertruck και περιορίζει την παραγωγή τους εν μέσω ασθενούς ζήτησης, υπερβολικού αποθέματος και ζητημάτων ποιότητας.

ΒΑ
Δύο αεροσκάφη της Boeing που προορίζονταν για κινεζικές αεροπορικές εταιρείες επεστράφησαν στις ΗΠΑ λόγω της δασμολογικής κόντρας. Προφανώς κινδυνεύουν και άλλες συμφωνίες της κατασκευάστριας αεροπλάνων στην ασιατική χώρα.

DHL
Ανέστειλε τις παραδόσεις αποστολών αξίας άνω των 800 δολ. σε Αμερικάνους καταναλωτές λόγω της αυξημένης γραφειοκρατίας που συνδέεται με το νέο δασμολογικό καθεστώς.

UBS, SAN
Η Banco Santander με τη φετινή άνοδο της μετοχής της ξεπέρασε την UBS ως η ευρωπαϊκή τράπεζα με την υψηλότερη κεφαλαιοποίηση, εν μέσω συναλλαγματικών πιέσεων, χάους στις αγορές και νέες ρυθμιστικές προκλήσεις.

BAC, C:
Τόσο η Bank of America όσο και η Citigroup ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις των αναλυτών για τα αποτελέσματα του πρώτου φετινού τριμήνου, λόγω των ισχυρών καθαρών εσόδων από τόκους και των κερδών στις συναλλαγές trading.

*Μέλος της Διεθνούς Ομοσπονδίας Τεχνικών Αναλυτών (IFTA)

** Αναδημοσίευση από την εφημερίδα "Κεφάλαιο" 

***Το περιεχόμενο του άρθρου δεν μπορεί σε καμία περίπτωση να θεωρηθεί ως συμβουλή ή πρόταση ή προτροπή ή σύσταση ή πρόσκληση για την αγορά ή πώληση οποιασδήποτε μετοχής ή επενδυτικού ή χρηματοοικονομικού προϊόντος που διαπραγματεύεται σε οργανωμένη ή μη αγορά.