"Φουρτούνες" στον Βόσπορο

*Contrarian Stories από τον Π. Στεριώτη

Η πολιτική αναταραχή που έχει δημιουργηθεί στην Τουρκία μετά τη σύλληψη του δημάρχου της Κωνσταντινούπολης στο πλαίσιο έρευνας "για διαφθορά και σύνδεση με την τρομοκρατία" έχει προκαλέσει μαζική αποστροφή των επενδυτών από περιουσιακά στοιχεία της χώρας όπως η λίρα, οι μετοχές και τα ομόλογα. Ο Ιμάμογλου, βασικότερος αντίπαλος του Ερντογάν για την προεδρία της χώρας, κινδυνεύει να μείνει "πίσω από τα κάγκελα", προκειμένου –σύμφωνα με τις... "κακές γλώσσες"– να μην μπορεί να είναι υποψήφιος στις επόμενες εκλογές.

Οι εξελίξεις τρομάζουν τους επενδυτές, για τους οποίους βέβαια η υψηλή μεταβλητότητα των επενδύσεων σε κινητές αξίες στην Τουρκία δεν είναι δα και κάτι... πρωτόγνωρο. Η σύλληψη του ηγέτη της αντιπολίτευσης δημιουργεί ερωτηματικά για το επίπεδο πολιτικής ανεξαρτησίας στη γειτονική χώρα και επιβεβαιώνει όσους μιλούν για αδύναμο κράτος δικαίου και πολιτικές παρεμβάσεις στο έργο της Δικαιοσύνης. Παράλληλα, εγείρονται ανησυχίες για την προσήλωση της κυβέρνησης στην προώθηση μιας απαραίτητης για τους επενδυτές μεταρρυθμιστικής ατζέντας, ενώ ανατρέπονται άρδην οι εκτιμήσεις για αποκλιμάκωση του βασικού επιτοκίου της χώρας. 

Το "σφυροκόπημα" που δέχτηκε η τουρκική λίρα και η υποχώρησή της σε νέο ιστορικό χαμηλό έναντι του δολαρίου αυξάνουν τις πληθωριστικές πιέσεις και μειώνουν την πραγματική αξία των άυλων επενδύσεων στη γείτονα. Οι ραγδαίες εξελίξεις των τελευταίων ημερών εξώθησαν την κεντρική τράπεζα σε παρέμβαση προκειμένου να σταθεροποιήσει την ισοτιμία. Και, όπως γνωρίζουμε, βασικός τρόπος στήριξης ενός νομίσματος είναι, πέραν των αγορών, η αύξηση των επιτοκίων παρέμβασης προκειμένου περισσότεροι διεθνείς επενδυτές να τοποθετήσουν τα καταθετικά τους κεφάλαια σε αυτό. Υπό τις τρέχουσες συνθήκες, φαίνεται να ανατρέπεται ο σχεδιασμός της κεντρικής τράπεζας, η οποία μόλις πριν από λίγους μήνες ξεκίνησε κύκλο επιτοκιακής χαλάρωσης, δηλαδή "φθηνότερου χρήματος", γεγονός που οπωσδήποτε δυσχεραίνει τους Τούρκους δανειολήπτες και άρα τους προβλεπόμενους ρυθμούς οικονομικής ανάπτυξης.

Με όλα αυτά, το κραχ στο Χρηματιστήριο της Κωνσταντινούπολης, η βύθιση της τιμής των κρατικών ομολόγων και η αύξηση του δεκαετούς yield-to-maturity στα δυσθεώρητα επίπεδα του 30% αντανακλούν το αυξημένο country risk και το υψηλότερο ασφάλιστρο κινδύνου.

Το Χ.Α. έκλεισε το κεφάλαιο "κρίση"

Σε υψηλό 15 ετών ο Γενικός Δείκτης του Χ.Α., με την πρόσφατη αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας από τη Moody’s να δίνει το έναυσμα για υπέρβαση –σε πρώτη φάση– των 1.700 μονάδων.

Το επενδυτικό ενδιαφέρον "ανάβει" όλο και περισσότερο, όπως δείχνουν οι συγκριτικά αυξημένοι ημερήσιοι τζίροι, με τη δυναμική της ανόδου να προσελκύει "φρέσκο" χρήμα ή έστω να καθυστερεί τις μαζικές ρευστοποιήσεις.

Ειδησεογραφία και συμπαγή εταιρικά θεμελιώδη δίνουν "φτερά" στο ελληνικό bull market, με τη Λεωφόρο Αθηνών να... μην καταλαβαίνει και πολλά από τον σκεπτικισμό που επικρατεί σε μεγαλύτερα χρηματιστήρια, όπως η Wall Street. 

Αποδόσεις 2025

ΕΧΑΕ +23,72%
Το bull market της Λεωφόρου Αθηνών, το αυξημένο συναλλακτικό ενδιαφέρον και η προοπτική αναβάθμισης του Χ.Α. στις ανεπτυγμένες αγορές ωθούν τον τίτλο σε υψηλά ενός έτους.

ΕΥΡΩΒ +17,93%
Η αναβάθμιση της τράπεζας από τον οίκο Moody’s αντανακλά το βελτιωμένο πιστωτικό προφίλ, ενώ περισσότεροι αναλυτές πιθανώς θα ανεβάσουν τις τιμές-στόχους.

ΟΠΑΠ +17,19%
Τα εξαιρετικά αποτελέσματα 4ου τριμήνου, ο αθλητικός στοιχηματισμός, οι νέες τεχνολογικές δυνατότητες και η μερισματική διανομή στηρίζουν το θετικό outlook.

ΙΝΛΙΦ +9,97%
Με το ψυχολογικό όριο των 100 εκατ. ευρώ κεφαλαιοποίησης "φλερτάρει" η Interlife, εν αναμονή της ανακοίνωσης των ετήσιων οικονομικών αποτελεσμάτων στα τέλη Απριλίου.

* Τιμές 26/3

Η τρελή κούρσα ανόδου του χαλκού

Σε ιστορικό υψηλό τα futures του χαλκού, με τα φετινά κέρδη του μετάλλου να φτάνουν το 30%! Ξεκάθαροι, κατά τους αναλυτές, οι βασικοί παράγοντες στήριξης του εν λόγω bull market, το οποίο δεν είναι τόσο γνωστό, όπως, λ.χ., αυτό του χρυσού. Συγκεκριμένα: 

1. Οι εγγενείς περιορισμοί εφοδιασμού και προσφοράς, που παρατηρούνται λόγω χρόνιας ανεπαρκούς επένδυσης σε νέα έργα εξόρυξης χαλκού. Οι εκτεταμένοι χρόνοι παράδοσης νέων ορυχείων και οι υψηλές ανάγκες κεφαλαίου υλοποίησης τέτοιων έργων έχουν δημιουργήσει ελλείψεις στην προμήθεια του μετάλλου. Τα όποια ελλείμματα στην προσφορά προφανώς ενισχύουν τις τιμές. 

2. Ηλεκτρισμός και τεχνολογική ζήτηση. Η αυξανόμενη ζήτηση για ηλεκτρικά οχήματα, η μετάβαση σε ανανεώσιμες πηγές ενέργειας και η τεχνητή νοημοσύνη (η οποία χρειάζεται εκτεταμένα κέντρα δεδομένων και υπολογιστική υποδομή υψηλής απόδοσης) απαιτούν σημαντική κατανάλωση χαλκού. 

3. Δασμολογικές ανησυχίες. Η ανάλυση των εισαγωγών χαλκού από τις ΗΠΑ, την οποία "τρέχει" η νέα κυβέρνηση της χώρας επικαλούμενη κινδύνους εθνικής ασφάλειας λόγω της "αυξανόμενης εξάρτησης από ξένες πηγές", δημιουργεί εικασίες για επιβολή δασμών από τον Τραμπ στο μέταλλο. Οι traders "απάντησαν" με υψηλότερες τιμές στα προθεσμιακά συμβόλαια του μετάλλου, θέλοντας να "προλάβουν" την επίσπευση των εισαγωγών χαλκού από αμερικανικές επιχειρήσεις. 

4. Η οικονομική ανάκαμψη της Κίνας, το ΑΕΠ δ’ τριμήνου 2024 της οποίας σημείωσε την ισχυρότερη αύξηση εδώ και αρκετά τρίμηνα, και ενώ η κυβέρνηση της χώρας εφαρμόζει μέτρα στήριξης της οικονομίας και τόνωσης της εγχώριας κατανάλωσης.

Καθώς οι παραπάνω θεμελιώδεις παράγοντες προσφοράς και ζήτησης παραμένουν ισχυροί και δεν αναμένεται να ανατραπούν άμεσα, οι προοπτικές της ανοδικής αγοράς χαλκού ενισχύονται, δίχως όμως αυτό να συνεπάγεται χαμηλότερη μεταβλητότητα – προφανώς και όχι.

Κερδοσκοπία και δραστήριες επιχειρήσεις

Οι εξελίξεις που κεντρίζουν το ενδιαφέρον

SAP, NVO
Η SAP ξεπέρασε τη Novo Nordisk σε όρους κεφαλαιοποίησης και έγινε, έτσι, η μεγαλύτερη εταιρεία στην Ευρώπη, λόγω της δωδεκάμηνης αύξησης των μετοχών πάνω από 40%.

TSLA
Οι διαδηλώσεις σε εκθεσιακούς χώρους της Tesla συνεχίζονται με αφορμή τον ρόλο του Έλον Μασκ στην κυβέρνηση Τραμπ. Οι μετοχές έχουν πέσει περίπου 40% από το υψηλό του Δεκεμβρίου.

AAPL, NFLX, DIS
Η Apple χάνει πάνω από 1 δισ. δολ. ετησίως στο Apple TV+, παρά το γεγονός ότι ξοδεύει τα πενταπλάσια σε περιεχόμενο από το 2019. Ο αριθμός των συνδρομητών παραμένει πολύ πίσω από ανταγωνιστές όπως το Netflix και η Disney+.

JNJ
Η Johnson & Johnson θα αυξήσει κατά 25% τις επενδύσεις της στις ΗΠΑ έως το 2029, καθώς μετατοπίζει την παραγωγή στην εγχώρια αγορά εν μέσω δασμολογικών απειλών.

DIS
Το remake της "Χιονάτης" από την Disney έφτασε στην κορυφή του box office με 87,3 εκατομμύρια δολάρια παγκοσμίως το Σαββατοκύριακο των εγκαινίων, παρά τις μέτριες κριτικές και το υψηλό κόστος παραγωγής.

DJT
Η Trump Media ανακοίνωσε συμφωνία με την Crypto.com για την κυκλοφορία ETF μέσω της μάρκας fintech Truth.Fi. Η δωδεκάμηνη πτώση της DJT κυμαίνεται στο 50%.

*Μέλος της Διεθνούς Ομοσπονδίας Τεχνικών Αναλυτών (IFTA)

** Αναδημοσίευση από την εφημερίδα "Κεφάλαιο" 

***Το περιεχόμενο του άρθρου δεν μπορεί σε καμία περίπτωση να θεωρηθεί ως συμβουλή ή πρόταση ή προτροπή ή σύσταση ή πρόσκληση για την αγορά ή πώληση οποιασδήποτε μετοχής ή επενδυτικού ή χρηματοοικονομικού προϊόντος που διαπραγματεύεται σε οργανωμένη ή μη αγορά.