Το μίγμα δυνάμεων που δίνει παλμό στο ταμπλό

Του Απόστολου Μάνθου

Από την ενεργειακή στροφή του AKTOR μέχρι τη  δυναμική της AEGEAN, το φιλόδοξο growth story του ΤΙΤΑΝ και τα ισχυρά νούμερα του ΟΤΕ, η εβδομάδα γέμισε ανοδικά σημεία αναφοράς για την αγορά. 

Μέσα σε αυτό το τετράγωνο εξελίξεων, στην κορυφή της χρηματιστηριακής εβδομάδας τοποθετώ το project που υπέγραψε ο πρόεδρος και CEO του AKTOR Group, Αλέξανδρος Εξάρχου. Μια πολύ ενδιαφέρουσα κίνηση που βγάζει τον όμιλο από το στενό κουστούμι της κατασκευής και τον περνά, με αμερικανικό διαβατήριο, στη μεγάλη σκηνή της ενέργειας. Η συμφωνία λοιπόν της Atlantic–SEE LNG Trade (κοινοπραξία της AKTOR Energy 60% και της ΔΕΠΑ Εμπορίας 40%) με τη Venture Global, η πρώτη 20ετούς διάρκειας ανάμεσα σε Ελλάδα και ΗΠΑ, σηματοδοτεί την πιο αποφασιστική ενεργειακή στροφή του ομίλου. Από το 2030 έως το 2050 ο AKTOR θα έχει εγγυημένη πρόσβαση σε περίπου 1 δισ. κ.μ. LNG ετησίως, ενώ η συμμετοχή της αμερικανικής International Development Finance Corporation (DFC) στη χρηματοδότηση καθιστά το project ένα από τα πιο ισχυρά διεθνώς υποστηριζόμενα ενεργειακά εγχειρήματα ελληνικού ομίλου. Η Ελλάδα λοιπόν αναβαθμίζεται σε ενεργειακό κόμβο της ΝΑ. Ευρώπης και o AKTOR αποκτά πρόσβαση σε αγορά υψηλής εμπορικής δυναμικής. Για τον όμιλο, η στροφή αυτή αποτελεί ουσιαστική διαφοροποίηση από τον κυκλικό χαρακτήρα των κατασκευών, με στόχο μέχρι το 2030 ο κλάδος ενέργειας να έχει βαρύτητα μεγαλύτερη των παραχωρήσεων. Διαγραμματικά η μετοχή του AKTOR αποτυπώνεται να έχει διαλύσει ανοδικά τα 9 ευρώ και να κινείται προς το όριο των 10 ευρώ. Πάνω από εκεί το πεδίο ανοίγει για τα 12,40 ευρώ. 

 
Προχωράω στην  Aegean Airlines, που παρουσίασε στο τρίτο τρίμηνο του 2025 μια ισχυρή λειτουργική εικόνα, παρά τις γεωπολιτικές αναταράξεις στη Μέση Ανατολή και τον αυξημένο ανταγωνισμό. Τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 3% στα 647,1 εκατ. ευρώ, με τις πληρότητες να ενισχύονται στο 84,3%, ενώ οι αποδόσεις παρέμειναν σε ιστορικά υψηλά (11,2). Το EBITDA βελτιώθηκε κατά 10% στα 200,4 εκατ. ευρώ, με το περιθώριο να ανεβαίνει στο 31%, αποτέλεσμα ισχυρού ελέγχου κόστους και χαμηλότερων τιμών καυσίμων, παρά τις αυξήσεις σε προσωπικό, συντήρηση και έξοδα ρύπων. Τα καθαρά κέρδη διαμορφώθηκαν σε 100,4 εκατ. ευρώ, υψηλότερα από τις εκτιμήσεις, αν και μειωμένα 7% λόγω συναλλαγματικών ζημιών. Στο εννεάμηνο η εικόνα είναι ακόμη πιο ισχυρή: έσοδα 1,434 δισ. ευρώ (+4%), EBITDA 356,6 εκατ. ευρώ (+8%) και καθαρά κέρδη 148 εκατ. ευρώ (+12%). Η εταιρεία καταγράφει ιστορικό ρεκόρ ρευστότητας με 1,04 δισ. ευρώ ταμείο, ενώ ο καθαρός δανεισμός μειώθηκε κατά 11%. Οι προοπτικές παραμένουν θετικές, με ενισχυμένη τουριστική ζήτηση, υψηλές πληρότητες και αύξηση χωρητικότητας 9% στο Q4, ενώ συνεχίζει την ανανέωση του στόλου με 6 νέες παραδόσεις. Εδώ διαγραμματικά η μετοχή δείχνει έπειτα από 84 μέρες να σπάει ανοδικά το καθοδικό στροφέα "S" στα 13,50 ευρώ ανοίγοντας το δρόμο για τη ζώνη των υψηλών ανάμεσα στα 14,80 με 15,10 ευρώ. 

 
Ο ΤΙΤΑΝ μας άνοιξε τα στρατηγικά χαρτιά του έως το 2029, παρουσιάζοντας ένα επιχειρηματικό σχέδιο που "κουμπώνει" ανάπτυξη, πράσινη μετάβαση και γενναίες επιστροφές στους μετόχους. Ο όμιλος στοχεύει σε πωλήσεις 4 δισ. ευρώ το 2029 και EBITDA 1 δισ. ευρώ, με ετήσιο ρυθμό αύξησης 11%-13%. Για να το πετύχει, προγραμματίζει επενδύσεις 3 δισ. ευρώ, με έμφαση στις ΗΠΑ, όπου βλέπει τις μεγαλύτερες ευκαιρίες, αλλά και στην EMEA, μέσω νέων μονάδων, ψηφιοποίησης και χαμηλών εκπομπών άνθρακα. Η χρηματοδότηση θα προέλθει από 2,7 δισ. ευρώ ταμειακών ροών και επιπλέον δανεισμό 1-1,5 δισ., ανεβάζοντας τον δείκτη καθαρού δανεισμού/EBITDA στο 1,5x-2x, από το ιδιαίτερα χαμηλό 0,5x σήμερα. Κεντρικό ρόλο παίζει η στροφή σε εναλλακτικά τσιμεντοειδή υλικά και καύσιμα, που αναμένεται να αυξήσουν την ετήσια εξοικονόμηση κόστους από 35 εκατ. σε 120 εκατ. ευρώ έως το 2029. Η Αίγυπτος ενισχύεται ως βάση εξαγωγών προς Ευρώπη και Μέση Ανατολή, ενώ τα Βαλκάνια και η Ελλάδα παραμένουν αγορές με "ανεξόφλητο" δυναμικό ζήτησης. Το σχέδιο προβλέπει κέρδη ανά μετοχή 5 με 6 ευρώ το 2029 και συνολικές αποδόσεις προς τους μετόχους πάνω από 10% τον χρόνο, με σωρευτικές πληρωμές 500 εκατ. ευρώ (περίπου 1,62 ευρώ/μετοχή ετησίως, με μέση απόδοση 4%). Διαγραμματικά η μετοχή συνεχίζει τη μακροπρόθεσμη ανοδική της πορεία μέσα στο κανάλι "S", που έχει ως πρώτο στόχο τα 45,80 ευρώ και μετά το όριο των 50 ευρώ.

 
Τέλος ο ΟΤΕ παρουσίασε στο τρίτο τρίμηνο του 2025 αυξημένο κύκλο εργασιών κατά 5% στα 874 εκατ. ευρώ, με κινητή, τηλεόραση, ευρυζωνικές υπηρεσίες και ICT να αποτελούν τους βασικούς μοχλούς ανάπτυξης. Το προσαρμοσμένο EBITDA (AL) ενισχύθηκε κατά 2% στα 360,1 εκατ. ευρώ, με περιθώριο 41,2%, παρά τη μεγαλύτερη συμμετοχή εσόδων χαμηλότερου περιθωρίου. Τα κέρδη προς τους μετόχους από συνεχιζόμενες δραστηριότητες ανήλθαν σε 271,5 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 36%, ενώ οι ελεύθερες ταμειακές ροές μετά μισθώσεων έφθασαν τα 107,6 εκατ. ευρώ, ενισχυμένες κατά 7,7%. Ορόσημο αποτελεί η ολοκλήρωση της πώλησης της Telekom Romania Mobile, με καθαρά έσοδα περίπου 40 εκατ. ευρώ, τα οποία και θα διανεμηθούν ως έκτακτο μέρισμα 0,10 ευρώ/μετοχή στις 30 Δεκεμβρίου. Στο μέτωπο των υποδομών, ο ΟΤΕ συνεχίζει να επεκτείνει δυναμικά το FTTH (Fiber To The Home), με τους συνδρομητές να φτάνουν τους 509 χιλ., καταγράφοντας 38 χιλ. καθαρές προσθήκες στο τρίμηνο.  Ο ΟΤΕ παραμένει σε τροχιά επίτευξης των στόχων 2025, αναμένοντας προσαρμοσμένο EBITDA (AL) +2%, ελεύθερες ταμειακές ροές περί τα 530 εκατ. ευρώ και επενδύσεις 600 εκατ. ευρώ για τη συνέχιση της ανάπτυξης FTTH και 5G Stand Alone. Από διαγραμματικής απόψεως η μετοχή του ΟΤΕ έχει ως πρώτο ανοδικό αντίπαλο τα 17 ευρώ και αμέσως μετά τη ζώνη των 17,90 με 18 ευρώ.

* Ο Απόστολος Μάνθος είναι υπεύθυνος τεχνικής ανάλυσης & επενδυτικής στρατηγικής

** Το περιεχόμενο του άρθρου δεν μπορεί σε καμία περίπτωση να θεωρηθεί ως συμβουλή ή πρόταση ή προτροπή ή σύσταση ή πρόσκληση για την αγορά ή πώληση οποιασδήποτε μετοχής ή επενδυτικού ή χρηματοοικονομικού προϊόντος που διαπραγματεύεται σε οργανωμένη ή μη αγορά.