Τελικά η αστάθεια ήταν καμουφλαρισμένη βεβαιότητα

Του Απόστολου Μάνθου

Σε περιβάλλον υψηλής γεωπολιτικής αβεβαιότητας, οι αγορές συχνά επιλέγουν να προεξοφλήσουν τα επόμενα βήματα πριν ακόμη αυτά εμφανιστούν στους τίτλους των ειδήσεων. Αυτό ακριβώς συνέβη στο Ελληνικό Χρηματιστήριο μετά, κυρίως, την επισημοποίηση της εμπλοκής των Ηνωμένων Πολιτειών στην κλιμακούμενη ένταση Ισραήλ–Ιράν. Έτσι, παρά την επιδείνωση του διεθνούς ρίσκου και τη διολίσθηση του Γενικού Δείκτη προς την τεχνική ζώνη στήριξης των 1800 με 1775 μονάδων στις 19 Ιουνίου, η αγορά δεν υποχώρησε περαιτέρω. Αντιθέτως, κατέγραψε ταχεία αντιστροφή της βραχυχρόνιας τάσης, με σαφή χαρακτηριστικά βάθους και επιλεκτικότητας.

Το στοιχείο που ξεχώρισε δεν ήταν η ένταση της ανόδου, αλλά η ποιότητά της: πρόκειται για κίνηση βασισμένη σε επιλεκτικές τοποθετήσεις με μακροοικονομική και αποτιμησιακή λογική. Δεν πρόκειται για απλό rebound τεχνικού χαρακτήρα, αλλά για στοχευμένο positioning πάνω σε τίτλους με στρατηγικό αφήγημα, αξιοσημείωτη ρευστότητα και χαμηλή αποτίμηση έναντι της πραγματικής τους δυναμικής.

Ο Γενικός Δείκτης, μέσα σε μόλις τέσσερις συνεδριάσεις, όχι μόνο επανήλθε με αποφασιστικότητα πάνω από την κρίσιμη τεχνική ζώνη των 1810 με 1800 μονάδων, αλλά προχώρησε σε διάσπαση της σημαντικής, από άποψης διαγραμματικής ανάλυσης, καθοδικής γραμμής βραχυπρόθεσμης τάσης "R", που εντοπιζόταν στις 1858 μονάδες. Αν η διάσπαση αυτή επιβεβαιωθεί και στις επόμενες συνεδριάσεις, θα ενεργοποιηθεί ένα νέο ανοδικό κύμα, με στόχο τη ζώνη των 1880 με 1900 μονάδων. Η υπέρβαση αυτής της περιοχής θα σηματοδοτήσει νέο υψηλό 5.568 ημερών, ανοίγοντας έτσι τον δρόμο για τη δοκιμή του ψυχολογικού φράγματος των 2.000 μονάδων.

Πρόκειται για επίπεδο που, υπό άλλες συνθήκες, θα είχε ήδη επιτευχθεί αν δεν μεσολαβούσε η γεωπολιτική αναταραχή της Μέσης Ανατολής, η οποία ανέκοψε προσωρινά την ανοδική δυναμική και μετέφερε την κίνηση στην "παράταση". Ωστόσο, η ισχύς της αντίδρασης δείχνει ότι η ανοδική δομή παραμένει ενεργή και εφόσον ο δείκτης διατηρήσει αποστάσεις από τη στήριξη των 1800 μονάδων, τότε το ανοδικό σενάριο διατηρεί ακέραιη τη δυναμική του.

Το τετραήμερο αυτό επενδυτικό comeback χαρακτηρίστηκε από έντονο positioning θεσμικών και ιδιωτών επενδυτών σε τίτλους με θεμελιώδη στοιχεία ανάπτυξης, υψηλή μερισματική απόδοση ή στρατηγικά πλεονεκτήματα σε κλάδους αιχμής. Το αποτέλεσμα ήταν η ανάδειξη ενός ιδιαίτερα ενδιαφέροντος Top-10 μετοχών από τον δείκτη υψηλής κεφαλαιοποίησης FTSE/ATHEX Large Cap, οι οποίες όχι μόνο κατέγραψαν τις ισχυρότερες αποδόσεις αλλά δημιούργησαν και ένα νέο, πιο θεμελιώδες αφήγημα στο ταμπλό.

Στην κορυφή των αποδόσεων, έως την ώρα που γραφόταν το άρθρο, αναδείχθηκε η Alpha Services and Holdings με άνοδο +11,78%, η οποία αν και συμμετείχε μόνο για τις τρεις από τις τέσσερις συνεδριάσεις (λόγω της απορρόφησης από την Alpha Bank), κατέδειξε ξεκάθαρο θεσμικό ενδιαφέρον και αύξηση ρευστότητας. Τη δεύτερη θέση κατέλαβε η Τράπεζα Πειραιώς με +11,59%, η οποία συνεχίζει με συνέπεια την ανοδική της πορεία, βασισμένη σε θετικές αξιολογήσεις των οικονομικών της δεικτών.

Στην τρίτη θέση κατατάσσεται η Aegean Airlines με άνοδο +9,07%, η οποία δοκιμάστηκε λίγο παραπάνω στο ταμπλό λόγω του γεωπολιτικού περιβάλλοντος. Οι προσδοκίες όμως για ένα δυνατό καλοκαιρινό τρίμηνο σε συνάρτηση με την ενίσχυση του τουριστικού κύματος παραμένουν ισχυρές. Η τέταρτη θέση ανήκει στην Optima Bank, η οποία κατέγραψε άνοδο +8,93%. Σε αυτή προστίθεται και το μέρισμα των 0,57 ευρώ ανά μετοχή που αποκόπηκε στις 23 Ιουνίου, ανεβάζοντας την πραγματική συνολική απόδοση πάνω από το +11%.

Η Metlen κατέλαβε την πέμπτη θέση με +7,84%, με την αγορά να αρχίζει να προεξοφλεί θετικά την επικείμενη εισαγωγή της στο Λονδίνο. Ακολουθεί στην έκτη θέση η Eurobank με +7,68%, ενώ στην έβδομη θέση εμφανίζεται η Τράπεζα Κύπρου με +7,46%. Στην όγδοη θέση, η Εθνική Τράπεζα με +6,07% διατηρεί τη δυναμική της από θετικές αναθεωρήσεις στόχων και τεχνικές διασπάσεις που οδηγούν μετά τα 11 ευρώ στα 12.

Η ElvalHalcor, με απόδοση +5,33%, κατατάσσεται ένατη, επωφελούμενη από νέες συμφωνίες ενώ  τη δέκατη θέση καταλαμβάνει η Viohalco, η οποία συνδυάζει ένα +5,14% ανοδικό ποσοστό με τη διανομή μερίσματος 0,16 ευρώ ανά μετοχή, που έγινε στις 24 Ιουνίου, κάτι που προσθέτει άλλο ένα +3% στην τελική της απόδοση.

Για άλλη μια φορά πάντως οι τράπεζες φαίνεται διατηρούν τα πρωτεία στις έντονες αντιδράσεις της αγοράς καταλαμβάνοντας τις έξι από τις δέκα θέσεις στις κορυφαίες βραχυχρόνιες αποδόσεις των εταιρειών της υψηλής κεφαλαιοποίησης. Ίσως και αυτή η διαπίστωση μπορεί να μας δώσει ένα στοιχείο στο  ποιοι τίτλοι θα ηγηθούν στο επόμενο βήμα της αγοράς  προς τις 2.000 μονάδες. 

* Ο Απόστολος Μάνθος είναι υπεύθυνος τεχνικής ανάλυσης & επενδυτικής στρατηγικής

** Το περιεχόμενο του άρθρου δεν μπορεί σε καμία περίπτωση να θεωρηθεί ως συμβουλή ή πρόταση ή προτροπή ή σύσταση ή πρόσκληση για την αγορά ή πώληση οποιασδήποτε μετοχής ή επενδυτικού ή χρηματοοικονομικού προϊόντος που διαπραγματεύεται σε οργανωμένη ή μη αγορά.