Άλμα η τράπεζα, "τσούλησε" πίσω το αυτοκίνητο!

Του Δημοσθένη Τρίγγα

Την Πέμπτη 31 Οκτωβρίου έληξε η περίοδος που λαμβάνεται υπ’ όψιν τόσο από τον οίκο FTSE όσο και από τον οίκο MSCI για τις αναθεωρήσεις των δεικτών τους. Ο δείκτης MSCI Standard Index είναι ο δείκτης αναφοράς για τους ξένους επενδυτές που "κοιτούν" επενδυτικά τη χώρα μας, αφού συμμετέχουν οι εννέα μεγαλύτερες εταιρείες του Χ.Α. Στη συνέχεια αυτοί που θέλουν μια πληρέστερη εικόνα για την Ελλάδα ερευνούν τις 25 εταιρείες του FTSE Large Cap. Έτσι, οι αναθεωρήσεις τους οδηγούν σε εισροή ή εκροή επενδυτικών κεφαλαίων στη χώρα μας. 

Για την τακτική αναθεώρηση (Δεκεμβρίου) του FTSE Large Cap λαμβάνεται υπ’ όψιν η σταθμισμένη κεφαλαιοποίηση του Οκτωβρίου και όχι η τελευταία συνεδρίαση του ίδιου μήνα, όπως ήταν πριν από μερικούς μήνες. Έτσι, με βάση τον πίνακα, εκτιμάται ότι η Optima Bank, με σταθμισμένη κεφαλαιοποίηση Οκτωβρίου 949 εκατ. ευρώ, έχει καταλάβει την πολυπόθητη 20ή θέση, που θα της δώσει αυτόματα το εισιτήριο για τον FTSE Large Cap. Δηλαδή δεν την ενδιαφέρει καμία καραμπόλα, αφού οι 20 μεγαλύτερες εταιρείες που τηρούν τα κριτήρια ρευστότητας, ελεύθερης διασποράς και συνεχούς διαπραγμάτευσης παίρνουν αυτόματα το εισιτήριο για τη super league του Χ.Α.

Από την άλλη πλευρά, η Autohellas, με μόλις 530 εκατ. ευρώ κεφαλαιοποίηση, βρέθηκε στην 31η θέση, η οποία έτσι και αλλιώς την οδηγεί στην έξοδο από τον FTSE Large Cap, ανεξαρτήτως εισαγωγής της Optima Bank. Δηλαδή και η Optima Bank να μην είχε καταλάβει την 20ή θέση, πάλι η Autohellas θα έβλεπε την έξοδο, αλλά θα έδινε τη θέση της στην πρώτη επιλαχούσα. Έτσι, η Autohellas θα οδηγηθεί στον FTSE Mid Cap μετά τη λήξη της συνεδρίασης της τρίτης Παρασκευής του Δεκεμβρίου (20/12/2024). Να σημειώσουμε ότι οι επίσημες ανακοινώσεις από την επιτροπή δεικτών αναμένεται να γίνουν το τελευταίο δεκαήμερο του Νοεμβρίου. 

Κοιτάζοντας προς το μέλλον, τις δύο τελευταίες θέσεις στον FTSE Large Cap πλέον παίρνουν οι Ελλάκτωρ και ΕΥΔΑΠ, που βρίσκονται στην 27η και 28η θέση.

Από την άλλη πλευρά, η Intrakat βρίσκεται στην 22η θέση και φαίνεται να είναι η πρώτη επιλαχούσα που θα αντικαταστήσει την ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή μετά τη διαγραφή της, ενώ η είσοδος της Τράπεζας Κύπρου το 2025 θα οδηγήσει στην έξοδο μία από τις δύο τελευταίες του FTSE Large Cap.

Φυσικά, για να γίνει αυτό, θα πρέπει η ελεύθερη διασπορά της ΤΕΡΝΑ Ενεργειακής να υποχωρήσει χαμηλότερα από το 15%, κάτι το οποίο αναμένεται να πραγματοποιηθεί μόνο όταν η Masdar προβεί σε αγορές μετοχών από το ταμπλό του Χ.Α., καθώς το ποσοστό των βασικών μετόχων και ΓΕΚ Τέρνα στο οποίο έχει συμφωνήσει η Masdar για να προχωρήσει η δημόσια πρόταση είναι μόλις το 67%.

Η Τράπεζα Κύπρου, όπως έχουμε αναφέρει και σε παλαιότερο άρθρο, δεν φαίνεται να προλαβαίνει την αναθεώρηση του Δεκεμβρίου 2024. Ο λόγος είναι ότι ο οίκος FTSE αναφέρει ότι ο τίτλος θα πρέπει να βρίσκεται σε συνεχή διαπραγμάτευση για τουλάχιστον 30 συνεδριάσεις, καθώς και τουλάχιστον τις μισές ημέρες από τις προηγούμενες 180 συνεδριάσεις. 

Παράλληλα, η Attica Bank αποτελεί άλλη μία τράπεζα που θέτει σοβαρή υποψηφιότητα για εισαγωγή της στον FTSE Large Cap μετά την ολοκλήρωση της αύξησης μετοχικού κεφαλαίου. Πάντως, Ελλάκτωρ ή ΕΥΔΑΠ στην ερχόμενη αναθεώρηση του Ιουνίου 2025 δύσκολα θα γλιτώσουν μία από τις δύο τον υποβιβασμό! 

Τέλος, δεν πρέπει να λησμονούμε ότι οι Prodea και Καρέλιας θα μπορούσαν να κερδίσουν μία θέση στον δείκτη, ενώ οι Λάμψα και Attica Group θα μπορούσαν να εκτοπίσουν την τελευταία από τον FTSE Large Cap στην 31η θέση της συνολικής κατάταξης του Χ.Α., με αποτέλεσμα τον αυτόματο υποβιβασμό της και την αντικατάσταση από την πρώτη επιλαχούσα. Ωστόσο δεν πληρούν τα κριτήρια του FTSE, οπότε και παραμένουν για την ώρα εκτός λίστας.

MSCI Standard: Μέσα ή όχι η Τιτάν;

Στις 6 Νοεμβρίου αναμένονται οι ανακοινώσεις για την αναδιάρθρωση των δεικτών του MSCI της τριμηνιαίας αναθεώρησης. Υπενθυμίζεται ότι οι μετοχές που συμμετέχουν στον δείκτη είναι πλέον 9, μετά την αναπάντεχη διαγραφή της Motor Oil. Αναλυτικά, η τρέχουσα σύνθεση απεικονίζεται στον πίνακα, με την Εθνική Τράπεζα τους τελευταίους μήνες να κατέχει την πρώτη θέση με τη μεγαλύτερη βαρύτητα στον δείκτη και τον τραπεζικό κλάδο να ξεπερνά το 55% του MSCI Greece Standard Index. Σύμφωνα με τα κριτήρια που θέτει ο οίκος, οι πιθανότητες εισαγωγής της Τιτάν φαίνεται να απομακρύνονται.

Ο οίκος MSCI επιλέγει μία από τις τελευταίες 10 εργάσιμες ημέρες του Οκτωβρίου για την τριμηνιαία αναδιάρθρωση των δεικτών του, ήτοι έναρξη 17 Οκτωβρίου 2024, αφού έχουμε την αργία της 28ης Οκτωβρίου στη χώρα μας.

Με βάση την προηγούμενη εξαμηνιαία αναθεώρηση του Αυγούστου 2024, όπου το όριο ήταν στα 2,76 δισ. δολ., οι αγορές έχουν σημειώσει άνοδο.

Ειδικότερα, ο MSCI World Index στις 17 Οκτωβρίου, που ξεκινά να μετράει το 10ήμερο του MSCI, βρίσκεται υψηλότερα 6% περίπου σε σχέση με την αντίστοιχη ημερομηνία του Ιουλίου 2024, οδηγώντας το όριο στα 2,93 δισ. δολ. περίπου. Αν τελικά υπάρξουν αλλαγές, θα εφαρμοστούν την 27η Νοεμβρίου 2024. Η επόμενη ανακοίνωση της εξαμηνιαίας αναθεώρησης έχει οριστεί για τις 11 Φεβρουαρίου 2025.

Τέλος, με βάση τον οίκο MSCI, ο δείκτης που σχηματίζουν οι δέκα εταιρείες διαμορφώνει εκτιμώμενο P/E 6,7 φορές τα κέρδη των επόμενων 12 μηνών, ενώ η μερισματική απόδοση αγγίζει το 4,5%, με τους αντίστοιχους δείκτες των αναδυομένων αγορών να παρουσιάζουν P/E 12,4 φορές και μερισματική απόδοση 2,5%. Τα στοιχεία είναι με βάση τις τιμές της 30ής Σεπτεμβρίου 2024.

Επιβεβαίωσε την "κακή" του φήμη ο Οκτώβριος

Περιορίστηκαν σημαντικά τα κέρδη του 10μήνου, στο +6,9%, μετά τις απώλειες του Οκτωβρίου κατά 4,8%. Αξίζει να σημειωθεί ότι ο Οκτώβριος, παρά την "κακή" του φήμη, 16 στα 26 τελευταία έτη έχει σημειώσει θετικές αποδόσεις, με τη μέση απόδοση να διαμορφώνεται στο +0,26% μετά και τις φετινές του απώλειες. Με βάση το +0,26%, βρίσκεται στην 6η θέση από τις αποδόσεις των 12 μηνών! 

Οι κορυφαίες αποδόσεις του 10μήνου ανήκουν σε Τιτάν (+53%), Σαράντη (+32%) και ΓΕΚ Τέρνα (+32%). Στον αντίποδα βρέθηκαν Ελλάκτωρ, Motor Oil και Metlen, με -30%, -17% και -13% αντίστοιχα.  

Η συντριπτική πλειονότητα των μετοχών του FTSE Large Cap τον Οκτώβριο έκλεισαν με απώλειες, με τις κυριότερες να σημειώνουν οι Cenergy (-13%), Βιοχάλκο (-11,5%) και Alpha Bank (-11,5%). Αντίθετα, τα σημαντικότερα κέρδη (6 μόλις εταιρείες έκλεισαν με κέρδη) κατέγραψαν Autohellas, ΔΑΑ και ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή, με +3,6%, +2,7% και 1,5% αντίστοιχα. Σε επίπεδο δεικτών, η εικόνα ήταν αρνητική τον Οκτώβριο, με μοναδική εξαίρεση τον κλάδο βασικών αγαθών με +0,3%, ενώ οι τράπεζες σημείωσαν τις σημαντικότερες απώλειες, με -8,4%.

Παρά τις απώλειες του Οκτωβρίου, στο 10μηνο οι πέντε παραμένουν σε θετικό έδαφος, με τα βασικά αγαθά στο +27,6% και τον βιομηχανικό κλάδο στο +26%. Αντίθετα, οι πρώτες ύλες αποτελούν το "βαρίδι" για την αγορά, καθώς κατέχουν την πρώτη θέση στις απώλειες του 10μήνου, με -7%.  

Από τις μετοχές του Midcap τον Οκτώβριο ξεχώρισαν Quest με +6%, ΟΛΠ με +3,4% και Κρι-Κρι με +3,3%.  

Τέλος, η μέση ημερήσια αξία συναλλαγών του Χ.Α. τον Οκτώβριο διαμορφώθηκε στα 163 εκατ. ευρώ, μεγεθυσμένη 48% σε σχέση με τον Σεπτέμβριο, αυξημένη κατά 77% σε σχέση με τον αντίστοιχο μήνα του 2023, ενώ ήταν 22% υψηλότερα από τον μέσο όρο του 2024!

Ατζέντα (4 - 10/11/2024)

Στο επίκεντρο τα οικονομικά αποτελέσματα ΕΤΕ, ΕΥΡΩΒ, ALPHA, ΔΕΗ, ΤΙΤΑΝ

Την Τρίτη η Premia ΑΕΕΑΠ αναμένεται να ανακοινώσει οικονομικά αποτελέσματα γ’ τριμήνου/9μήνου 2024, ενώ η ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή έχει συγκαλέσει έκτακτη γ.σ.
Την Τετάρτη αναμένεται η ανακοίνωση για την κάλυψη της ΑΜΚ και την απόκτηση των τίτλων της Τράπεζας Αττικής.

Την Τετάρτη αναμένεται η ανακοίνωση για την κάλυψη της ΑΜΚ και την απόκτηση των τίτλων της Τράπεζας Αττικής.

Την Πέμπτη οι Εθνική Τράπεζα, Eurobank (μετά το κλείσιμο του Χ.Α.), ΔΕΗ, Τιτάν και Alpha Trust - Ανδρομέδα ΑΕΕΧ αναμένεται να ανακοινώσουν τα οικονομικά αποτελέσματα γ’ τριμήνου/9μήνου 2024.

Την Παρασκευή η Alpha Υπηρεσιών και Συμμετοχών (8.00) αναμένεται να ανακοινώσει τα οικονομικά αποτελέσματα γ’ τριμήνου/9μήνου 2024, η Βιοκαρπέτ έχει συγκαλέσει έκτακτη γ.σ., ξεκινά η περίοδος ενάσκησης τίτλων που προέκυψαν από την ΑΜΚ της Τράπεζας Αττικής, ενώ η ΕΛΣΤΑΤ ανακοινώνει τον δείκτη τιμών καταναλωτή για τον Οκτώβριο.

Όλα τα βλέμματα στραμμένα στη Fed την Πέμπτη

Την Τρίτη δημοσιεύεται ο δείκτης υπηρεσιών PMI από το ινστιτούτο ISM για τον Οκτώβριο στις ΗΠΑ, ενώ οικονομικά αποτελέσματα δημοσιεύουν οι UniCredit και Deutsche Post.

Την Τετάρτη σειρά να δημοσιεύσουν οικονομικά αποτελέσματα παίρνουν οι BMW, Credit Agricole, Commerzbank, Enel, Henkel, Novo Nordisk και Puma. 

Την Πέμπτη η Κεντρική Τράπεζα της Μεγ. Βρετανίας ανακοινώνει τις αποφάσεις της για τα επιτόκια της στερλίνας, με το τρέχον επιτόκιο να αγγίζει το 5%. Στη συνέχεια το ίδιο βράδυ έρχεται η σειρά της Fed να δημοσιεύσει τα επιτόκια του δολαρίου, με το τρέχον επιτόκιο στο 5% και τις εκτιμήσεις της αγοράς να κάνουν λόγο για μείωση 25 μονάδων βάσης. Οικονομικά αποτελέσματα δημοσιεύουν οι BT, Hochtief, ArcelorMittal και Telefonica. 

Την Παρασκευή δημοσιεύονται οι καταναλωτικές και πληθωριστικές προσδοκίες τόσο σε βραχυπρόθεσμο και μακροπρόθεσμο ορίζοντα με βάση τα στοιχεία του Νοεμβρίου από το Πανεπιστήμιο του Michigan.

* Ο Δημοσθένης Τρίγγας είναι Πιστοποιημένος Αναλυτής Μετοχών & Αγοράς BETA Χρηματιστηριακή - dtrigas@beta.gr

** Αναδημοσίευση από την εφημερίδα Κεφάλαιο