Κοιτώντας δυνατά, τολμηρά, μόνο μπροστά

Του Απόστολου Μάνθου

Σε πλήρη ανάπτυξη βρίσκεται η μεσοπρόθεσμη ανοδική κίνηση της Intralot (ΙΝΛΟΤ) προς την πρώτη διαγραμματική περιοχή αντίστασης των 1,24 με 1,30 ευρώ ή ένα +35% από το χθεσινό κλείσιμο των 0,96 ευρώ. Η τελευταία τώρα ανοδική κίνηση από τα 0,60 στο 1 ευρώ μπορεί σε κάποιους να φαίνεται υπερβολικά μεγάλη ανοίγοντας έτσι την πόρτα αποβίβασης για να αδράξουν το εντυπωσιακό +65%, αλλά η αλήθεια είναι ότι η Intralot και θεμελιωδώς αλλά και διαγραμματικά μόλις τώρα ξεκινάει το ταξίδι της και η ζώνη των 0,95 με 1 ευρώ είναι απλώς το πρώτο σκαλοπάτι στον ανηφορικό δρόμο  που θα ακολουθήσει η μετοχή το 2024. Μετά μάλιστα και την επιτυχή ολοκλήρωση του retail bond που θα εκδώσει, ύψους 130 εκατ. ευρώ, στις αρχές του νέου έτους η πλήρως ανακεφαλαιοποιημένη Intralot θα ανοίξει το δρόμο για νούμερα που το 1 ευρώ θα ωχριά μπροστά τους.

Το έχουμε αναφέρει άλλωστε σε προηγούμενη ανάλυση ότι η μείωση του καθαρού δανεισμού και η  διαμόρφωση του λόγου Net Debt / EBITDA  (καθαρός δανεισμός προς EBITDA) στην περιοχή του 2x είναι το τέλειο συστατικό στη συνταγή που μπορεί να προκαλέσει ένα άμεσο re-rating εξακοντίζοντας την κεφαλαιοποίηση της Intralot.

Ο όμιλος μάλιστα φαίνεται να έχει αφήσει τα καλύτερα νέα για το επόμενο έτος. Από τη θυγατέρα Intralot US και την καταπληκτική χρονική συγκυρία που έχει μπροστά της με το χτύπημα των μεγάλων συμβολαίων διαχείρισης λοταρίας από τις 16 πολιτείες συνολικής αξίας άνω των 650 εκατ. δολαρίων και την πολυαναμενόμενη είσοδό της στη Wall Street έως και τη "αρπαγή" των επερχόμενων διαγωνισμών μαμούθ σε Αυστραλία, Βραζιλία και Ν. Αφρική. Καταλαβαίνεται φυσικά ότι κάθε νέο συμβόλαιο που θα ανακοινώνεται θα σπρώχνει όλο και ψηλότερα την τιμή της μετοχής.

Στα υπόψιν από την ανακοίνωση του φετινού 9μήνου η εκτίναξη του περιθωρίου EBITDA επί των πωλήσεων στο 36,1% από 29,2% που ήταν στην αντίστοιχη περσινή περίοδο, τα ετησιοποιημένα (LTM) κέρδη EBITDA που έχουν πλέον ξεπεράσει τα 135 εκατ. ευρώ και η σημαντική αύξηση κατά +65,8% των κερδών προ φόρων και τόκων στα 32,1 εκατ. ευρώ από τα 19,4 εκατ. ευρώ του περσινού 9μήνου.

Μεγάλο ενδιαφέρον παρουσιάζει η ισχυρή επίδοση που πέτυχε η Intralot στην Τουρκία με τα έσοδά της να είναι αυξημένα κατά +77,1% ή + 16 εκατ. ευρώ λόγω του Bilyoner που όλο και μεγαλώνει με τη βοήθεια της online ανάπτυξης. Και αυτό το πολύ θετικό αποτέλεσμα με μια τουρκική λίρα που έχει υποτιμηθεί κατά 60,6% σε σχέση με το ευρώ. Φυσικά μια σταθεροποίηση του νομίσματος στο 2024 μόνο θετικά νέα μπορεί να φέρει για τον όμιλο.

Επίσης πολύ κερδισμένος μπορεί να εμφανιστεί ο όμιλος από την εκλογή του νέου προέδρου Χαβιέρ Μιλέι στην Αργεντινή μιας που αν σταθεροποιηθεί το νόμισμα πόσο μάλλον αν  δολαριοποιηθεί   θα αναδείξει στο μέγιστο την πολύ καλή πορεία της Intralot στην εν λόγω χώρα όπου τα αποτελέσματα του 9μήνου φανερώνουν στο τοπικό νόμισμα μια αύξηση +120,9% σε ετήσια βάση.  

Επανερχόμενοι στη διαγραμματική ανάλυση εντοπίζουμε τη μετοχή να έχει έρθει φυσιολογικά  λίγο πίσω από το κατώφλι του ορίου του 1 ευρώ σχηματίζοντας μια βραχυχρόνια βάση αγοραστών στα 0,96 με 0,93 ευρώ. Η βάση αυτή όσο "γεμίζει" με μεγάλους όγκους συναλλαγών δίχως την επιβεβαιωμένη διάσπασή της τόσο θα ετοιμάζει το επόμενο ανοδικό στάδιο προς τη στρατηγική σημασίας περιοχή αντίστασης των 1,24 με 1,30 ευρώ.

Το καμπανάκι έναρξης της σημερινής συνεδρίασης θα χτυπήσει η διοίκηση της Lavipharm στο Ελληνικό Χρηματιστήριο περνώντας έτσι συμβολικά και το ηχηρό μήνυμα της αναγέννησής της. Η ιστορική αυτή φαρμακοβιομηχανία που ιδρύθηκε το 1911 κατάφερε μέσα από την περσινή αύξηση μετοχικού κεφαλαίου της τάξεως των 58 εκατ. ευρώ   και την πραγματοποίηση  σημαντικών στοχευμένων επιχειρηματικών κινήσεων όχι απλώς να επανέλθει δυναμικά στο προσκήνιο αλλά και να θέσει τα ισχυρά οικονομικά θεμέλια για το μέλλον της.  

Ο όμιλος μάλιστα πρόσφατα συνεχίζοντας να αποδεικνύει και έμπρακτα τις ισχυρές επιθετικές  διαθέσεις αναπτυξιακής μεγέθυνσής του προχώρησε στην εξαγορά των δύο αναλγητικών φαρμακευτικών προϊόντων Lonarid N® και Lonalgal® από  τη Boehringer Ingelheim International GmbH  προσθέτοντας έτσι δύο ακόμα πολύ γνωστά και προσοδοφόρα φάρμακα στη λίστα των φαρμακευτικών προϊόντων της ανεβάζοντας σημαντικά τα ετήσια έσοδά της κατά το 2024 (οι ιστορικές ετήσιες πωλήσεις είναι της τάξεως των 8 εκατ. ευρώ).

Και εδώ ο όμιλος έχει αφήσει τα καλύτερα νέα για το 2024 με την απόκτηση και άλλων στρατηγικών για τα οικονομικά της μεγέθη φάρμακα και φυσικά την έναρξη της εμπορικής διανομής των προϊόντων ιατρικής κάνναβης μέσω της συνεργασίας με την TIKUN Europe. Προσοχή γιατί αυτή η επιχειρηματική κίνηση με τα προϊόντα κάνναβης μπορεί να αλλάξει πλήρως τα οικονομικά δεδομένα της Lavipharm καθώς  απευθύνεται σε μια άκρως αναπτυσσόμενη ευρωπαϊκή αγορά ιατρικής κάνναβης που αποτιμάται σε 4,96 δισ. δολάρια και εκτιμάται ότι θα φτάσει τα 13,37 δισ. δολάρια μέχρι το 2027.

Λίγο λοιπόν να φυσήξει ούριος άνεμος προς την Παιανία  τα 120 εκατ. ευρώ κεφαλαιοποίηση ίσως αποδειχθούν πολύ λίγα για την έντονα αναπτυσσόμενη  αυτή ιστορική και μόνη εισηγμένη φαρμακοβιομηχανία στο Χρηματιστήριο.   

Διαγραμματικά εντοπίζουμε τη μετοχή να "χωνεύει" τελευταία τις πωλήσεις λίγο πάνω από τη ζώνη των 0,70 με 0,68 ευρώ και να ετοιμάζεται μετά και την ολοκλήρωση του πλαγιοσταθεροποιητικού σχηματισμού να περάσει με δύναμη από τα προηγούμενα υψηλά του περασμένου Ιουλίου στα 0,78 ευρώ κινούμενη προς το επόμενο μεσοπρόθεσμο επίπεδο τιμών αντίστασης των 0,94 με 1 ευρώ.

Και στους δύο ομίλους που παραθέτουμε στη σημερινή ανάλυση όσο και αν κάποιοι τη θέλουν διακαώς για να τοποθετηθούν σε χαμηλότερα επίπεδα τιμών θα τολμήσω να πω ότι ΔΕΝ υπάρχει πλέον επιστροφή. Ό,τι αρνητικό νέο ήταν να βγει βγήκε τα περασμένα έτη. Τώρα και οι δύο κοιτούν δυνατά, τολμηρά, μόνο μπροστά.  

* Ο Απόστολος Μάνθος είναι υπεύθυνος τεχνικής ανάλυσης & επενδυτικής στρατηγικής