Οι "ιθύνοντες" και ο φόβος της προεξόφλησης

Του Απόστολου Μάνθου

Το πέρασμα του Τραπεζικού Δείκτη κάτω από το ψυχολογικό όριο των 1000 μονάδων έχει προκαλέσει έναν βραχυχρόνιο εκνευρισμό στις τάξεις των επενδυτών, καθώς έχει λάβει χρονικά χώρα σε μια περίοδο που η αγορά αναμένει το νέο από την αξιολόγηση της DBRS το βράδυ της ερχόμενης Παρασκευής στις 8 Σεπτεμβρίου.

Οι "ιθύνοντες" δικαιολογούν τη βίαιη πτώση έως και 9,10% από τα πρόσφατα υψηλά της 31ης Αυγούστου, στις 1083,50 μονάδες, ως μια κίνηση προεξόφλησης της πιθανής ιστορικής αναβάθμισης της ελληνικής οικονομίας. Ότι κάποιοι δηλαδή παίρνουν τα κέρδη τους θεωρώντας ότι αυτό ήταν και δεν υπάρχει προς το παρόν άλλη ανοδική συνέχεια.

Όμως η αλήθεια είναι, σύμφωνα με το Bloomberg, ότι όσοι ξένοι επενδυτές έχουν τοποθετηθεί με πάνω από 3,5 δισ. ευρώ στις ελληνικές μετοχές και ομόλογα για να "παίξουν" το στόρι της ανάκτησης της επενδυτικής βαθμίδας έχουν εισέλθει ενεργά τους τελευταίους 4 μήνες. Αν πάμε τώρα και κοιτάξουμε τα Vwap των τραπεζικών μετοχών από τον Μάιο θα διαπιστώσουμε ότι όσοι πουλάνε στις τελευταίες συνεδριάσεις μόνο κερδισμένοι δεν είναι.

Για του λόγου το αληθές το Vwap των τελευταίων 120 ημερών στη Eurobank (ΕΥΡΩΒ) είναι στα 1,540 ευρώ, στην Εθνική (ΕΤΕ) είναι στα  6,13 ευρώ, στην Πειραιώς (ΠΕΙΡ) μετά και την είσοδο στον MSCI στα 3,29 ευρώ (δίχως τον MSCI στα 3,064 ευρώ) και στην Alpha (ΑΛΦΑ) στα 1,5225 ευρώ. Οπότε αν κρίνουμε από τις  τιμές που έγραψαν οι τράπεζες έως και τα χθεσινά χαμηλά, δηλαδή στα 1,4825 ευρώ για την ΕΥΡΩΒ, στα 5,774 ευρώ για την ΕΤΕ, στα 2,984 ευρώ για τη ΠΕΙΡ και στα 1,425 ευρώ για την ΑΛΦΑ  οι εν λόγω θεσμικοί μπήκαν για να χάσουν. Έτσι είπαν να πετάξουν κάμποσα εκατομμύρια ευρώ στα σκουπίδια.

Μάλλον η πτωτική αυτή κίνηση προέρχεται από τα "απόνερα" του MSCI  ή από κάποιες αναδιαρθρώσεις θεσμικών μικρής κλίμακας με πολύ βραχυχρόνιο πτωτικό εφέ παρά από το πούλα στο νέο. Τώρα αν είδαν κάτι το τόσο αρνητικό που δεν μπορούμε να δούμε εμείς είναι άλλο κεφάλαιο.

Οι τραπεζικές μετοχές μπορεί όντως να ήρθαν από πολύ χαμηλά επίπεδα τιμών δίνοντας μέχρι τώρα  υψηλές αποδόσεις αλλά τώρα είναι που έχουν βγει μετά από μια δεκαετία πάνω από την επιφάνεια του νερού αναπνέοντας φρέσκο αέρα. Τώρα είναι που θα αρχίσουν να κοιτάνε ψηλότερα στα θεμελιώδη τους επιβραβεύοντας τους μετόχους τους ακόμα και με μερισματική αξία.

Διαγραμματικά ο Τραπεζικός Δείκτης μετά την καθοδική διάσπαση της πλάγιας σταθεροποιητικής κίνησης που πραγματοποιούσε ανάμεσα στις 1080 με 1045 μονάδες έφυγε έντονα καθοδικά προς την κάτω πλευρά του πλαγιοκαθοδικού καναλιού "Q” στις 980 μονάδες. Εκεί θα χρειαστεί ιδιαίτερη προσοχή καθώς η καθοδική διάλυση στο εν λόγω pattern θα ανοίξει τον στατιστικό δρόμο για την περιοχή των 950 με 900 μονάδων. Σενάριο που δεν έχει βάση λογικής και τόσο υψηλά ποσοστά πραγματοποίησης. Περισσότερους πόντους έχει η επαναπροσέγγιση της περιοχής των 1050 με 1045 μονάδων.      

Στις επιμέρους τραπεζικές μετοχές η διαγραμματική ανάλυση της Eurobank δείχνει απλώς μια επιθυμία να δοκιμάσει για άλλη μια φορά στους τελευταίους 14 μήνες την ισχυρή στήριξη που παρέχει ο μακροπρόθεσμος ανοδικός στροφέας τάσης "S”. Έτσι πήγε χθες, τον "είδε" και ξαναγύρισε ανοδικά πάνω από την κρίσιμη περιοχή των 1,55 με 1,54 ευρώ. Όσο λοιπόν ο στροφέας δεν καταστρατηγείται πτωτικά με σημαντικό όγκο συναλλαγών και φίλτρο τουλάχιστον δύο συνεδριάσεων  η μετοχή θα περάσει τα διόδια των 1,72 ευρώ και θα κινηθεί προς τα 2 ευρώ.

Η Εθνική κινείται  κάτω από το όριο των 6 ευρώ δοκιμάζοντας κατά τη χθεσινή συνεδρίαση να απειλήσει τη σκληρή ζώνη στήριξης των 5,70 με 5,60 ευρώ. Κάτι που φαίνεται στο εβδομαδιαίο διάγραμμα τιμών να μην επιτυγχάνεται μιας που λίγο πάνω από τα 5,77 ευρώ σταμάτησε και η πίεση των ρευστοποιήσεων. Τώρα αν στη συνέχεια η μετοχή περάσει εκ νέου πάνω από τα 6 ευρώ τότε εισέρχονται ξανά στο ανοδικό μενού τα 6,28 ευρώ.

Με την καθοδική διάσπαση των 3 ευρώ δείχνει να φλερτάρει η μετοχή της Πειραιώς. Η επιβεβαιωμένη άρνηση τμήσης θα δώσει τα καύσιμα για να μια διέλευση από το επίπεδο αντίστασης των 3,25 με 3,30 ευρώ. Στην περίπτωση όμως που η μετοχή περάσει κάτω από τα 3 ευρώ τότε θα πρέπει να αναμένουμε τη συμπεριφορά της στα 2,80 ευρώ. Προς το παρόν όμως ο σχηματισμός με τη μεγάλη κάτω σκιά αναχαίτισης των πωλητών στο τελευταίο διημερήσιο candlestick μάλλον φωτίζει το βραχυχρόνιο ανηφορικό μονοπάτι.

Κλείνω με την Alpha Bank, όπου αποτυπώνεται στο διεβδομαδιαίο chart τιμών να δοκιμάζει για άλλη μια φορά τη σημαντική  περιοχή στήριξης  των 1,42 ευρώ. Και εδώ μια άρνηση καθοδικής διαπερατότητας θα δώσει άλλη μια ευκαιρία στους αγοραστές να περάσουν πάνω από τη βάση κλειδί των 1,50 ευρώ. Μακροπρόθεσμα πάντως το διάγραμμα εμφανίζει μια αργή προετοιμασία για τη κίνηση άνω των 1,75 ευρώ.     

* Ο Απόστολος Μάνθος είναι υπεύθυνος τεχνικής ανάλυσης & επενδυτικής στρατηγικής