Coca-Cola HBC: Το ρωσικό σύννεφο και η έκπτωση της μετοχής

Του Δημοσθένη Τρίγγα 

Στις 26 Ιουλίου η The Coca-Cola Company (μία από τις 30 εταιρείες που απαρτίζουν τον δείκτη Dow Jones στις ΗΠΑ) ανακοίνωσε οικονομικά αποτελέσματα β’ τριμήνου/α’ εξαμήνου 2023. Ο James Quincey, Πρόεδρος και Διευθύνων Σύμβουλος της εταιρείας, σχολίασε: "Ενεργούμε αποτελεσματικά και αποδοτικά σε τοπικό επίπεδο ενώ ταυτόχρονα διατηρούμε την ευελιξία μας σε παγκόσμιο επίπεδο. Η δύναμη των οικονομικών αποτελεσμάτων του β’ τριμήνου/α’ εξαμήνου και η ανθεκτικότητα της εταιρείας μάς δίνει την αυτοπεποίθηση να αυξήσουμε τις εκτιμήσεις μας για το σύνολο του έτους".

Οι εκτιμήσεις της αγοράς για την The Coca-Cola Company έκαναν λόγο για καθαρά κέρδη 0,72 δολάρια ανά μετοχή για το β’ τρίμηνο του 2023 ενώ τελικά ανακοίνωσε 0,78 δολάρια/μετοχή, ήτοι θετική έκπληξη 8%. Αξίζει να σημειώσουμε ότι οι εκτιμήσεις της εταιρείας για το 2023 κάνουν λόγο για 2,63 δολάρια/μετοχή ενώ το εκτιμώμενο P/E για το 2023 ανέρχεται σε 23,7 φορές τα καθαρά κέρδη. 

Μέσα σε αυτό το πλαίσιο η Coca-Cola HBC αναμένεται να ανακοινώσει τα οικονομικά αποτελέσματα β’ τριμήνου/6μήνου 2023 την Πέμπτη 9 Αυγούστου 2023 στις 9:00 π.μ. ενώ στις 11:00 π.μ. θα ακολουθήσει τηλε-συνδιάσκεψη με αναλυτές και επενδυτές για τα εν λόγω αποτελέσματα.

Οι εκτιμήσεις της αγοράς για το α’ εξάμηνο του 2023 κάνουν λόγο για οργανική ενίσχυση 17,4% στον κύκλο εργασιών με τη μεγέθυνση να οφείλεται κατά κύριο λόγο στις αυξήσεις των τιμών αφού η μεταβολή στον όγκο ήταν αρνητική κατά 0,8%! Οι ανεπτυγμένες αγορές φαίνεται να σηκώνουν το βάρος της ανάπτυξης ενώ αναπτυσσόμενες και αναδυόμενες εκτιμάται ότι συρρικνώθηκαν.

Σε επίπεδο 12μήνου 2023, οι εκτιμήσεις κάνουν λόγο για οριακή αύξηση 0,5% στον όγκο πωλήσεων ενώ σε επίπεδο κύκλου εργασιών η ενίσχυση εκτιμάται ότι θα αγγίζει το 13,5%. Από την άλλη πλευρά, εντυπωσιακή εκτιμάται ότι θα είναι η συγκρίσιμη λειτουργική κερδοφορία για το 2023 καθώς η μεγέθυνση θα ξεπεράσει το 50%.

Τα κέρδη ανά μετοχή αναμένεται να ενισχυθούν κατά 8,4% το 12μηνο του 2023 σε σχέση με το 2022 καθώς οι τελευταίες αναβαθμισμένες εκτιμήσεις κάνουν λόγο για 1,85 ευρώ ανά μετοχή. Σε ό,τι αφορά το μέρισμα οι εκτιμήσεις κάνουν λόγο για μεγέθυνση κατά 5% περίπου, καθώς εκτιμάται σε 0,85 ευρώ ανά μετοχή (μερισματική απόδοση 3,1%). 

Για το 2024, οι προοπτικές παραμένουν θετικότερες τόσο από πλευράς κατανάλωσης, ήτοι αύξηση πωλήσεων, όσο και κερδοφορίας καθώς τα συγκρίσιμα καθαρά κέρδη εκτιμώνται ότι θα παρουσιάσουν διψήφια αύξηση (10%).

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της αγοράς, η Coca-Cola HBC διαπραγματεύεται 14,9 φορές τα εκτιμώμενα καθαρά κέρδη του 2023 και 11 φορές του 2024 σύμφωνα με τον δείκτη τιμή προς κέρδη ανά μετοχή (P/E), εμφανίζοντας έκπτωση περί του 36% σε σχέση με τον 10ετή μέσο όρο (P/E).   

Καταλήγοντας, είναι σαφές ότι τα γεγονότα με τη μεταφορά των περιουσιακών στοιχείων των Danone και Carlsberg στην Ομοσπονδιακή Υπηρεσία Διαχείρισης Περιουσίας της Ρωσίας για "προσωρινή διαχείριση" θορύβησε και τους επενδυτές και της Coca-Cola HBC. H θυγατρική της στη Ρωσία Multon Partners διαθέτει στην αγορά τοπικές μπράντες, συμπεριλαμβανομένων των Dobry, Rich και Moya Semya που αποτελούν περί του 10% των συνολικών εσόδων της. 

Τέλος, το σύννεφο που πλανάται πάνω από τη μετοχή μεσοπρόθεσμα μπορεί να αποτελέσει σημείο εισόδου αφού η μετοχή διαπραγματεύεται με ισχυρή έκπτωση έναντι του ιστορικού μέσου όρου. Η διαχρονικότητα των αποδόσεων αποτελεί μία από τις πρώτες επιλογές για όλα τα χαρτοφυλάκια καθώς τη δύσκολη προηγούμενη 10ετία η μετοχή παρουσιάζει μέση ετησιοποιημένη απόδοση 5,6% (συμπεριλαμβανομένου της επανεπένδυσης των μερισμάτων) με μία πανδημία και έναν πόλεμο! 

Δεν πρέπει να ξεχνάμε: Όταν σε μία επένδυση αισθάνεσαι άνετα τότε σίγουρα δεν θα είναι αρκετά προσοδοφόρα!

Ένας ακόμη Ιούλιος με θετική απόδοση για το Χ.Α.

Με κέρδη 4,4% έκλεισε ο Ιούλιος για τον ΓΔΤ ενισχύοντας τα κέρδη από 37,5% σε 43,6% από την αρχή του χρόνου. Για το α’ επτάμηνο του 2023, τις κορυφαίες αποδόσεις κατέχουν οι Aegean Airlines (+147%), Τράπεζα Πειραιώς (+139%) και Cenergy (+132%) με τις μοναδικές που σημείωσαν 3ψήφιες αποδόσεις. Στον αντίποδα, ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή και ΟΤΕ με -14% και -16% αντίστοιχα αποτέλεσαν τις μοναδικές με αρνητικό πρόσημο. Αξίζει να σημειώσουμε ότι ο Ιούλιος επιβεβαίωσε τη θέση ότι αποτελεί τον μήνα με τη δεύτερη καλύτερη μέση απόδοση από τους 12 μήνες του έτους με +1,7% έναντι 3,8% του Απριλίου τα τελευταία 24 έτη. Αξίζει να σημειώσουμε ότι ο Ιούλιος κατέχει τη μικρότερη αρνητική απόδοση από τους 12 μήνες του έτους με μόλις -5,9% για τον ΓΔΤ από το 1999! 

Μόλις έξι μετοχές από τον FTSE Large Cap έκλεισαν με απώλειες για τον Ιούλιο ενώ οι υπόλοιπες κινήθηκαν ανοδικά με την ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή (-13,4%) να βρίσκεται στην πρώτη θέση απωλειών και τις ΟΤΕ και Aurohellas να ακολουθούν με -8,7% και -2,4% αντίστοιχα. Από την άλλη πλευρά, τα σημαντικότερα κέρδη τον Ιούλιο σημείωσαν Aegean Airlines (+21%), Μυτιληναίος (+17%) και Cenergy (+16%). Σε επίπεδο δεικτών, μόνο οι κλάδοι τηλεπικοινωνιών (-8,6%), κοινής ωφέλειας (-1,8%) και τροφίμων-ποτών (-0,7%) έκλεισαν με αρνητικό πρόσημο. Αντίθετα, τα σημαντικότερα κέρδη κατέγραψαν τα βιομηχανικά προϊόντα και υπηρεσίες (+16%), χρηματοοικονομικές υπηρεσίες (+12%) και πρώτες ύλες (+12,1%). 

Τέλος, η μέση ημερήσια αξία συναλλαγών του Χ.Α. το 7μηνο διαμορφώθηκε στα 107 εκατ. ευρώ έναντι 109 εκατ. ευρώ στις 30 Ιουνίου 2023 και 85 εκατ. ευρώ το επτάμηνο του 2022.

MED: Νέα εισαγωγή στην εναλλακτική αγορά

Την Παρασκευή 7 Ιουλίου 2023 εισήχθη στην εναλλακτική αγορά του Χ.Α. η MED, η οποία δραστηριοποιείται στον τομέα του λιανεμπορίου και του χονδρεμπορίου ενδυμάτων, εσωρούχων, μαγιό κι άλλων αξεσουάρ. Η παραγωγή των προϊόντων του Ομίλου γίνεται στη Βουλγαρία, μέσω της θυγατρικής του FASHION ICON LTD και η πώλησή τους γίνεται τόσο μέσα από δικό του δίκτυο λιανικής (Ελλάδα, Ιταλία, Τουρκία, και ηλεκτρονικό κατάστημα), καθώς και μέσα από το δίκτυο χονδρικών πωλήσεων σε τρίτους (Hondos Center Shop-in-shop στην Ελλάδα, καθώς και ένας συνεργάτης στην Κύπρο).

Σήμερα ο Όμιλος διατηρεί: α) είκοσι δύο μισθωμένα καταστήματα λιανικής πωλήσεως στην Ελλάδα, β) έντεκα shop-in-shop σημεία πώλησης σε πολυκαταστήματα στην ελληνική επικράτεια, γ) ηλεκτρονικό κατάστημα (e-shop), δ) συνεργασία με τοπική εταιρεία για τη λειτουργία ενός καταστήματος λιανικής πώλησης στην Τουρκία και ζ) ένα κατάστημα λιανικής πώλησης στην Ιταλία.

Το 2022, η MED πραγματοποίησε πωλήσεις 4,5 εκατ. ευρώ έναντι 4,1 εκατ. ευρώ το 2021 και 3,7 εκατ. ευρώ το 2020. Παράλληλα ανακοίνωσε λειτουργικά κέρδη (EBITDA) 1,4 εκατ. ευρώ έναντι 1 εκατ. ευρώ ένα χρόνο νωρίτερα. Τέλος, η κερδοφορία προ φόρων άγγιξε τις 370 χιλ. ευρώ έναντι 26 χιλ. ευρώ το 2021.

Αξίζει να σημειωθεί ότι το ενημερωτικό δελτίο που καταθέτει μία εταιρεία για να εισαχθεί στην εναλλακτική αγορά του Χ.Α. φέρει σημείωση ότι οι επενδυτές θα πρέπει να έχουν επίγνωση των κινδύνων που αναλαμβάνουν για επένδυση σε εταιρεία που εισάγει τις κινητές αξίες της στην ΕΝ.Α. και θα πρέπει να λάβει οιαδήποτε επενδυτική απόφασή του για επένδυση μόνο μετά από προσεκτική εξέταση του πληροφοριακού εγγράφου και εάν είναι δυνατό με τη συνδρομή χρηματοοικονομικού συμβούλου.

Ατζέντα (08/08/23 - 13/08/23)

Στο επίκεντρο οικονομικά αποτελέσματα Coca-Cola HBC, Alpha Bank και αναδιάρθρωση MSCI

Σήμερα Τρίτη η ΕΛΣΤΑΤ ανακοινώνει τον πληθωρισμό για τον Ιούλιο. Την Τετάρτη οι Coca-Cola HBC (9:00 π.μ. 11:00 π.μ. τηλεδιάσκεψη) και Alpha Υπηρεσιών και Συμμετοχών (8:00 π.μ.- 12:00 μ.μ. τηλεδιάσκεψη) αναμένεται να ανακοινώσουν τα οικονομικά αποτελέσματα β’ τριμήνου/α’ εξαμήνου 2022. Την Πέμπτη η Ideal αναμένεται να ανακοινώσει τα οικονομικά αποτελέσματα α’ εξαμήνου (Flash Note-πριν το άνοιγμα της αγοράς) ενώ η ΕΛΣΤΑΤ ανακοινώνει τη χορήγηση αδειών κυκλοφορίας οχημάτων για τον Ιούλιο και τον δείκτη βιομηχανικής παραγωγής για τον Ιούνιο. Την ίδια ημέρα αργά το βράδυ αναμένονται οι ανακοινώσεις για την αναδιάρθρωση των δεικτών του MSCI της τριμηνιαίας αναθεώρησης. Οι ενδεχόμενες αλλαγές θα εφαρμοστούν την 1η Σεπτεμβρίου 2023, ενώ την προηγουμένη συνεδρίαση της εφαρμογής η συναλλακτική δραστηριότητα εμφανίζεται αυξημένη καθώς οι επενδυτές που ακολουθούν τους δείκτες λαμβάνουν τις θέσεις τους τόσο όσον αφορά τις μεταβολές στις μετοχές όσο και στις σταθμίσεις. H επόμενη ανακοίνωση της εξαμηνιαίας αναθεώρησης έχει οριστεί για τις 14 Νοεμβρίου 2023.

Το ενδιαφέρον εστιάζεται στις ανακοινώσεις του πληθωρισμού (ΗΠΑ, Γερμανία και Μ. Βρετανία)

Στο εξωτερικό σήμερα Τρίτη ανακοινώνεται ο πληθωρισμός στη Γερμανία για τον μήνα Ιούλιο ενώ η Bayer ανακοινώνει οικονομικά αποτελέσματα β’ τριμήνου. Την Τετάρτη είναι η σειρά της Κίνας να ανακοινώσει τον πληθωρισμό ενώ μετά το κλείσιμο της Wall Street οικονομικά αποτελέσματα αναμένεται να ανακοινώσει η Walt Disney (Dow Jones). Την Πέμπτη ο ΟΠΕΚ ανακοινώνει τη μηνιαία έκθεση ενώ νωρίς το απόγευμα είναι η σειρά των ΗΠΑ να ανακοινώσουν τον πληθωρισμό του Ιουλίου (3% τον προηγούμενου μήνα). Την Πέμπτη είναι η σειρά των Allianz, Deutsche Telekom, Henkel, Novo Nordisk, RWE, Thyssenkrupp και Siemens. να ανακοινώσουν οικονομικά αποτελέσματα. Την Παρασκευή η Μεγάλη Βρετανία ανακοινώνει τη μεταβολή του ΑΕΠ β’ τριμήνου. Την ίδια ημέρα το απόγευμα ανακοινώνονται, στις ΗΠΑ ο δείκτης τιμών παραγωγού για τον Ιούλιο ενώ στις 17:00 δημοσιεύονται οι εκτιμήσεις για τις πληθωριστικές και καταναλωτικές προσδοκίες τόσο σε βραχυπρόθεσμο όσο και μακροπρόθεσμο ορίζοντα. Τέλος, την Παρασκευή η αγορά της Ιαπωνίας θα παραμείνει κλειστή λόγω επίσημης αργίας.

* Ο Δημοσθένης Τρίγγας είναι Πιστοποιημένος Αναλυτής Μετοχών & Αγοράς BETA Χρηματιστηριακή - dtrigas@beta.gr

** Αναδημοσίευση από την εφημερίδα Κεφάλαιο