Ο όμιλος που κατάφερε να επιβιώσει και να βγει ακόμα πιο δυνατός

Του Απόστολου Μάνθου 

Το ανοδικό τίναγμα έως και +15% που έχει πραγματοποιήσει ο όμιλος Fourlis (ΦΡΛΚ), από τα χαμηλά του τρέχοντος μήνα έχει επιφέρει μια πολύ ενδιαφέρουσα εξέλιξη στον μεσοπρόθεσμο σχηματισμό που έχει αποτυπωθεί από το περασμένο καλοκαίρι στο εβδομαδιαίο διάγραμμα τιμών της μετοχής. Για την ακρίβεια το εκκολαπτόμενο pattern "Cup with Handle” που είχε διάρκεια 190 μέρες και εσωκλείει συναλλαγές κοντά 8 εκατ. μετοχών φαίνεται στις τελευταίες συνεδριάσεις να έχει τμηθεί ανοδικά, με την τιμή να προσπερνάει το "χείλος” του σχηματισμού στα 3,15 με 3,18 και να ανεβαίνει έως τα 3,41 ευρώ.

Εδώ λοιπόν αν επιβεβαιωθεί η ανοδική καταστρατήγηση όλου αυτού του όγκου των συναλλαγών που σημειώθηκε στα χαμηλά με αναγραφόμενο Vwap στα 2,874 ευρώ, είναι ικανή να ανοίξει τη διαγραμματική πύλη για την είσοδο της μετοχής μέσα στο εύρος διακύμανσης των 3,875 με 4,425 ευρώ, που είχε στις αρχές του 2022. Μιλάμε δηλαδή για μια κατ’ ελάχιστο άνοδο της τάξεως του +18% από τα επίπεδα που συναλλάσσεται στις δύο πρώτες συνεδριάσεις της τρέχουσας εβδομάδας. 

Θετικές είναι επίσης και οι τεχνικές ενδείξεις που λαμβάνουμε από τον αργό ταλαντωτή Σχετικής Ισχύος (RSI), καθώς για πρώτη φορά μετά από τα τέλη του περασμένου Φεβρουαρίου πέρασε επιτέλους προς τα σύνορα όπου κυριαρχούν οι "Buyers”. Στατιστικώς στην εν λόγω μετοχή όταν ο δείκτης περνάει τις 48 μονάδες τεχνικού δείκτη ακολουθεί ανοδική κίνηση με τους αγοραστές να έχουν τον πρώτο λόγο στο μεσοπρόθεσμο πλάνο. 

Ο όμιλος πάντως, για να το πάμε και λίγο παρακάτω πέρα από τις τεχνικές ενδείξεις, έχει αποδείξει εν μέσω επαναλαμβανόμενων κρίσεων και αντίξοων οικονομικών συνθηκών ότι όχι μόνο μπόρεσε να επιβιώσει, αλλά κατάφερε να βγει ακόμα πιο δυνατός. Τα οικονομικά αποτελέσματα του 9μήνου και οι εκτεταμένες επιχειρηματικές κινήσεις που ο όμιλος πραγματοποιεί αλλά και θα πραγματοποιήσει βάσει του στρατηγικού σχεδιασμού, μαρτυρούν ότι έρχεται μια τριετία που μεγέθη και κερδοφορία θα αλλάξουν επίπεδο διαλύοντας για τα καλά τα ιστορικά υψηλά. 

Ο Fourlis, που αυτή τη στιγμή συναλλάσσεται στο ταμπλό του Χρηματιστηρίου Αθηνών με την ευτελή κεφαλαιοποίηση των 170 εκατ. ευρώ, θέλει ιδιαίτερη προσοχή καθώς έχει αρχίσει και αναπτύσσει ταχύτατα τη θυγατρική του Trade Estates ΑΕΕΑΠ η οποία έχει φτάσει πλέον να διαθέτει στο χαρτοφυλάκιό της 9 εμπορικά ακίνητα εκ των οποίων επτά εμπορικά πάρκα και δύο κέντρα logistics, συνολικής αξίας 286 εκατ. ευρώ, μικτής εκμισθώσιμης επιφάνειας 225.770 τ.μ. με ετησιοποιημένα μισθωτικά έσοδα της τάξεως των 20 εκατ. ευρώ.

Προσφάτως μάλιστα εγκαινίασε το εμπορικό της πάρκο στην Οδό Πειραιώς (επένδυση 23,5 εκατ. ευρώ) παρουσιάζοντας τη νέα ενιαία εταιρική της ταυτότητα των πάρκων, υπό την ονομασία Τop Parks. Μιλάμε για μια ΑΕΕΑΠ που η διοίκηση έχει βάλει ως στρατηγικό στόχο τον διπλασιασμό της, φτάνοντάς τη έως το 2026 να έχει 18 ακίνητα αξίας 476 εκατ. ευρώ, με 470.000 τ.μ. εκμισθώσιμης επιφάνειας και πάνω από 36 εκατ. ευρώ ετησιοποιημένα μισθωτικά έσοδα. 

Η παραδοξότητα δε της "ελλιπoύς" κεφαλαιοποίησης στο ταμπλό δεν σταματάει εδώ αλλά παίρνει ακόμα μεγαλύτερες διαστάσεις αν εκτός από την ΑΕΕΑΠ, που θα εισαχθεί στο πρώτο εξάμηνο του 2023 στο Ελληνικό Χρηματιστήριο, προσθέσουμε και το βαρύ πυροβολικό του ομίλου που δεν είναι άλλο από τα 5 μεγάλα καταστήματα ΙΚΕΑ (3 στην Ελλάδα, 1 στην Κύπρο, και 1 στη Βουλγαρία), τα 6 μεσαίου μεγέθους καταστήματα (4 στην Ελλάδα και 2 στη Βουλγαρία) και τα 9 σημεία παραγγελιοληψίας (Pick-up-Point) προϊόντων ΙΚΕΑ (6 από αυτά στην Ελλάδα, 2 στη Βουλγαρία και 1 στην Κύπρο), ενώ στο μεταξύ σχεδιάζονται ή είναι υπό κατασκευή τρία νέα μεσαίου μεγέθους καταστήματα στην Ελλάδα με στόχο να λειτουργήσουν τα επόμενα 2-3 χρόνια.

Και δεν έχουμε τελειώσει τα του ομίλου γιατί θα πρέπει να συμπληρώσουμε και την Intersport & The Athlete's Foot με τα 133 καταστήματα, ενώ στη γραμμή πυρός θα εισέλθουν σε λίγο και τα Holland & Barrett με τα πρώτα καταστήματα να ανοίγουν στις αρχές του 2023 σε Γλυφάδα, Κηφισιά και στο The Mall Athens.

Να υπενθυμίσουμε τέλος ότι ο όμιλος Fourlis παρουσίασε στο 9μηνο του 2022 πωλήσεις 352,5 εκατ. ευρώ, από 316,5 εκατ. ευρώ το 2021, αυξημένες κατά 11,4% σε σχέση με την αντίστοιχη περσινή περίοδο και καθαρά κέρδη στα 9,2 εκατ. ευρώ από 8 εκατ. ευρώ το 2021.

Τώρα τι από όλα αυτά κοστολογείται με μόλις 170 εκατ. ευρώ στο Χ.Α. όταν μάλιστα ο όμιλος θέτει ως εφικτό στόχο το 2025 να πραγματοποιεί κύκλο εργασιών 750 εκατ. ευρώ -συμπεριλαμβανομένων των επιδόσεων της Holland & Barrett- διαθέτοντας μάλιστα ένα EBIT margin 8% ή 60 εκατ. ευρώ (!) είναι πράγματι εκτός λογικής.

* Ο Απόστολος Μάνθος είναι υπεύθυνος τεχνικής ανάλυσης & επενδυτικής στρατηγικής