Μπορεί η αγορά να πάει ψηλότερα;

Του Απόστολου Μάνθου

Με τις πληθωριστικές πιέσεις να αρχίζουν όλο και πιο πολύ να ροκανίζουν τον φετινό ρυθμό ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας, οι αναλυτές προσπαθούν να εξιχνιάσουν εκείνες τις μετοχικές αξίες που μπορούν να σηκώσουν στις πλάτες τους τον Γενικό Δείκτη του Ελληνικού Χρηματιστηρίου, οδηγώντας τον πάνω από το ορόσημο των 960 μονάδων. Με την Coca-Cola HBC να προσπαθεί να ιαθεί από τις επιπτώσεις του πολέμου στην Ουκρανία, παραμένοντας -40% από τα υψηλά του έτους, τον ΟΤΕ να τα έχει δώσει όλα χτυπώντας επίπεδα τιμών του 2008, τον ΟΠΑΠ υπό τη σκέψη της μερισματικής απόδοσης να προσεγγίζει τιμές του 2011, τη ΔΕΗ να θέλει να φτάσει τα 9 ευρώ, αλλά την ενεργειακή κρίση να της ξεφουσκώνει τα λάστιχα, τα Jumbo να επιβραδύνουν λόγω της εφοδιαστικής αλυσίδας και το κόστος μεταφοράς και τον Μυτιληναίο να ακουμπάει με φόρα τα επίπεδα του 2007, τα μάτια των περισσοτέρων έχουν στραφεί προς την πλευρά των τραπεζών, που έχουν μια συνολική βαρύτητα της τάξεως του 21,6%. Οι τράπεζες, λοιπόν, σύμφωνα με πολλούς παράγοντες της αγοράς, είναι σε αυτήν τη φάση οι μόνες που μπορούν να βοηθήσουν τον Γενικό Δείκτη να αποδράσει πάνω από τις 960 μονάδες, προκαλώντας ένα κύμα χρηματιστηριακής αισιοδοξίας. Το θέμα είναι, όμως, αν μπορούν μέσα σε αυτό το παγκόσμιο τοξικό πληθωριστικό περιβάλλον να δώσουν την ώθηση που χρειάζεται η αγορά για να περάσει από τις 960 μονάδες και να κινηθεί προς το ψυχολογικό όριο των 1.000 μονάδων. Η επιμέρους διαγραμματική ανάλυση των τραπεζικών μετοχών ίσως μας δώσει ένα πρώτο στοιχείο των δυνατοτήτων τους.

Ξεκινάμε από την Εθνική Τράπεζα (ΕΤΕ), που αυτήν τη στιγμή έχει, σε σχέση με τους άλλους τρεις τραπεζικούς οίκους, τη μεγαλύτερη βαρύτητα στον Γενικό Δείκτη, με ένα 6,31%, κοντοζυγώνοντας έπειτα από πολλά χρόνια την Coca-Cola HBC, που έχει ένα 6,51%. Η Εθνική, λοιπόν, παρουσιάζει και το καλύτερο διάγραμμα, καθώς πλέον, έπειτα από μια ανοδική κίνηση της τάξεως του +48% από τα πρόσφατα χαμηλά του περασμένου Μαρτίου, βρίσκεται ένα κλικ από τα υψηλά των 3,83 ευρώ. Σε μια πιθανή επιβεβαιωμένη ανοδική διάσπαση, η κίνηση μπορεί να απλωθεί έως την επόμενη αντίσταση των 4,50 ευρώ ή ένα +20% από την τωρινή τιμή των 3,74 ευρώ. Να σημειωθεί ότι η εν λόγω αντίσταση έρχεται από το καταστροφικό 2015, με την επόμενη να βρίσκεται από ένα καθηλωτικό εκείνης της εποχής "gap down" στα 5,90 ευρώ. Προσοχή, όμως, γιατί μια εκτενής άρνηση ανοδικής διαφυγής πάνω από τα 3,83 με 3,90 ευρώ θα αποτυπώσει μια άκρως επικίνδυνη διπλή κορυφή, σπρώχνοντας εκ νέου τη μετοχή προς το προπύργιο των αγοραστών στα 3,20 ευρώ. 

Η μετοχή της Eurobank (ΕΥΡΩΒ) φαίνεται στο εβδομαδιαίο διάγραμμα τιμών να έχει εγκλωβιστεί για πάνω από 20 συνεδριάσεις ανάμεσα στο εύρος διακύμανσης των 1,10 με 0,99 ευρώ, πραγματοποιώντας πάνω από 105 εκατ. τεμάχια με έναν μέσο όρο τα 1,054 ευρώ, εκεί ακριβώς που βρίσκεται και τώρα. Η πλάγια αυτή κίνηση έχει δημιουργήσει συνθήκες αμφιβολίας για τη δυναμική που διαθέτει για να μπορέσει να ανοίξει την πόρτα των 1,10 ευρώ και να κατευθυνθεί προς τα υψηλά του έτους στα 1,16 ευρώ. Πάνω από εκεί υπάρχει η περιοχή των 1,35 ευρώ ή ένα +28% από τα τωρινά επίπεδα τιμών, όπου η Eurobank θα γράφει 5 δισ. ευρώ κεφαλαιοποίηση. Στην περίπτωση, όμως, που ο σταθεροποιητικός σχηματισμός υποτροπιάσει καθοδικά, σπάζοντας το κάτω όριο των 0,99 ευρώ, τότε πολλοί επενδυτές θα οδηγηθούν σε εκτεταμένες ρευστοποιήσεις, ωθώντας την τιμή της μετοχής προς τα 0,936 ευρώ. Προς το παρόν η κατάσταση φαίνεται να είναι ελεγχόμενη από τους αγοραστές.

Στο διάγραμμα της Alpha Bank (ΑΛΦΑ) τα πράγματα περιπλέκονται, καθώς η μετοχή δεν μπορεί εδώ και μέρες να ξεφύγει από τη δίνη των πωλητών γύρω από το επίπεδο των 1,10 ευρώ. Μιλάμε για μια περιοχή όπου έχουν πραγματοποιηθεί πάνω από 84 εκατ. τεμάχια, δίχως ακόμη η μετοχή να μπορεί να σταθεί στα πόδια της και να κινηθεί προς το πολύ κρίσιμο σημείο αντίστασης των 1,20 ευρώ. Μόνο η ανοδική διάλυσή της είναι ικανή να ανοίξει τον δρόμο για τα υψηλά του έτους στα 1,46 ευρώ. Προς το παρόν, πάντως, το εβδομαδιαίο διάγραμμα προβληματίζει, με τη ζώνη στήριξης των 1 με 0,95 ευρώ να βρίσκεται συνεχώς σε κίνδυνο καταστρατήγησης.

Κλείνω με την Πειραιώς (ΠΕΙΡ), που έχει και τη μικρότερη βαρύτητα στον Γενικό Δείκτη, με ένα 4,74%. Εδώ είναι εμφανές ότι η μετοχή προσπαθεί στις τελευταίες συνεδριάσεις όχι να πάει πάνω, αλλά να κρατήσει τη στήριξη των 1,34 ευρώ, έχοντας ήδη χάσει τη βοήθεια του εκθετικού κινητού μέσου των 34 ημερών, μιας που βρίσκεται πλέον κάτω από αυτόν. Η σθεναρή διακράτηση της ζώνης των 1,34 με 1,30 ευρώ μπορεί να δημιουργήσει συνθήκες ανοδικής ανάτασης έως τα 1,45 ευρώ, όπου και συναντάμε την πρώτη σημαντική αντίσταση. Η τιμή της μετοχής βρίσκεται σε σημαντική υστέρηση σε σχέση με την υπόλοιπη αγορά, καθώς έχει μια απόσταση έως και -20% από τα υψηλά του έτους, αφήνοντας την αίσθηση ότι κάτι δεν πάει καλά με τα ανοδικά καύσιμα. Κάτω από τα 1,34 ευρώ ο κατηφορικός δρόμος οδηγεί στα 1,25 ευρώ.

Γενικά, λοιπόν, αν εξαιρέσουμε την Εθνική Τράπεζα, που πιθανότατα παίζει την είσοδό της στην προσεχή αναδιάρθρωση του MSCI, οι υπόλοιπες μάλλον γέρνουν περισσότερο προς τη βραχυχρόνια πλαγιοκαθοδική τάση παρά προς την έντονη ανοδική, που θα παρέσυρε στο διάβα της όλη την αγορά και τον Γενικό Δείκτη πάνω από τις 960 μονάδες. 

* Ο Απόστολος Μάνθος είναι υπεύθυνος τεχνικής ανάλυσης & επενδυτικής στρατηγικής 

** Αναδημοσίευση από την εφημερίδα Κεφάλαιο