Μήπως πρέπει λίγο να σοβαρευτούμε;

Του Απόστολου Μάνθου

Σε ένα χρηματιστήριο που κρατάει τα μάτια ερμητικά κλειστά στα καλά νέα αλλά τα αφήνει ορθάνοιχτα σε όλα τα υπόλοιπα, ακόμα και στα ουδέτερα βαπτίζοντάς τα αρνητικά, η επενδυτική πτωτική υπερβολή χτυπάει κόκκινο ακόμα και σε ομίλους που οι διοικήσεις τους  όχι μόνο πέρασαν με άριστα την αντιμετώπιση της υγειονομικής κρίσης της τελευταίας διετίας, αλλά κατάφεραν στην τελική να μεγαλώσουν τα οικονομικά τους μεγέθη βγαίνοντας ακόμα πιο ισχυροί, ακόμα πιο "φρέσκοι" για άλλες δυνατότερες συγκινήσεις.

Μία από τις πλέον χαρακτηριστικές περιπτώσεις είναι αυτή του ομίλου Fourlis (ΦΡΛΚ), που όχι μόνο κατάφερε μέσω ενός ικανότατου management διαχείρισης της κρίσης να βγει...άβρεχτος, όχι μόνο τόλμησε να κάνει αναπτυξιακές επενδύσεις αρκετών δεκάδων εκατομμυρίων ευρώ δίχως να επηρεάσει διόλου τον δανεισμό του, αλλά σύμφωνα με πληροφορίες στα αποτελέσματα που θα ανακοινώσει στις 22 Μαρτίου για το 2021 έχει το "θράσος" να χτυπάει τα ιστορικά υψηλά που είχε σημειώσει το 2019 με κάποιους τομείς, όπως για παράδειγμα τα  "INTERSPORT”, να τα έχουν για τα καλά πυρπολήσει.

Παράλληλα σημαντική δυναμική στις πωλήσεις έχει αναπτυχθεί και στο πρώτο δίμηνο του 2022 ενώ τα ενεργειακά προβλήματα, που αναμένεται να εμφανιστούν στους επόμενους μήνες, ίσως να είναι κάτι παραπάνω από διαχειρίσιμα, έτσι κι αλλιώς τα καταστήματα δεν κατατάσσονται δα και στις ενεργοβόρες επιχειρήσεις, μέσω και των εκτεταμένων κινήσεων  "λείανσης" που φαίνεται να πραγματοποιεί η κυβέρνηση σε ευρωπαϊκό επίπεδο. Ακόμα και στις πληθωριστικές πιέσεις διαθέτει αρκετό stock προϊόντων που μπορεί στην τελική να γυρίσει και υπέρ του ενώ κερδίζει άμεσα και από το εύρωστο χαρτοφυλάκιο των ακινήτων που διαθέτει μέσω της θυγατέρας Trade Estates ΑΕΑΑΠ.

Και πώς τιμολογείται στο χρηματιστήριο όλο αυτό το κερδοφόρο και αναπτυξιακό σκηνικό;

Μα φυσικά τι άλλο, κατεβαίνοντας ντε και καλά τις ανοδικά κινούμενες κυλιόμενες σκάλες με την κεφαλαιοποίηση του ομίλου να φτάνει την περασμένη Τρίτη να βλέπει ακόμα και την εξωφρενική αξία  των 181 εκατ. ευρώ.

Δηλαδή αν είχε κάποιος τα 180 κάτι εκατ. ευρώ θα αποκτούσε με μιας γιατί είναι "ωραίος" την Trade Estates ΑΕΑΑΠ με έκπτωση περί τα 25 εκατ. ευρώ (η εύλογη αξία της ήταν στις 31/12/2021 στα 204,8 εκατ. ευρώ)  και  ΟΛΑ τα υπόλοιπα όπως: το να είναι αποκλειστικός δικαιοδόχος του εμπορικού σήματος ΙΚΕΑ για την Ελλάδα, την Κύπρο και τη Βουλγαρία, τις πλήρως λειτουργικές θυγατρικές εταιρείες Housemarket A.E., Housemarket (Cyprus) LTD και House Market Bulgaria EAD, τα 134 καταστήματα  "INTERSPORT” στην Ελλάδα, την Κύπρο, την Βουλγαρία, τη Ρουμανία και την Τουρκία, τα 14 καταστήματα "THE ATHLETE'S FOOT” στην Ελλάδα και την Τουρκία, τις αποθήκες προϊόντων και τα εμπορεύματα αξίας πολλών εκατ. ευρώ στη μοναδική τιμή των ΜΗΔΕΝ (0) ευρώ. Και όμως ναι, το λέει το ταμπλό.

Μήπως πρέπει λίγο να σοβαρευτούμε;

Μάλιστα σύμφωνα με την κατάσταση επενδύσεων της Trade Estates ΑΕΑΑΠ, η οποία ετοιμάζεται να περάσει τις πύλες του Χρηματιστηρίου Αθηνών προσδίδοντας σημαντική υπεραξία στον όμιλο Fourlis, αν συμπεριληφθεί  και το νεοαποκτηθέν ακίνητο του εμπορικού κέντρου Florida 1 στη Θεσσαλονίκη ανεβάζει την αξία ακινήτων στα 260 εκατ. ευρώ. Ακόμα πιο "τζάμπα" δηλαδή.

Επίσης στην πάνω λίστα θα μπει σε λίγους μήνες και ο 3ος επιχειρηματικός πόλος  του ομίλου Fourlis στην αγορά προϊόντων υγείας και ευεξίας με το άνοιγμα των τεσσάρων καταστημάτων Holland & Barrett και e-shop. Μιλάμε για μια ταχύτατα αναπτυσσόμενη αγορά που μπορεί να δώσει στον όμιλο διψήφιο μερίδιο σε μια τεράστια πίτα των 600 εκατ. ευρώ, αλλάζοντας ριζικά την εικόνα των οικονομικών μεγεθών του στην επόμενη διετία.

Διαγραμματικά τώρα η μετοχή έχει βρεθεί πάνω στο κανάλι "Q” που τη συντροφεύει από τον Αύγουστο του 2020 αρχικά ως αντίσταση και αργότερα ως επίπεδο στήριξης. Σθεναρό πάτημα πάνω στο εν λόγω κανάλι και στην περιοχή στήριξης των 3,60 με 3,70 ευρώ θα δώσει τα διαγραμματικά εχέγγυα για τον επαναπροσέγγιση των 4,50 με 4,40 ευρώ.

Να σημειωθεί ότι η τιμή  της μετοχής  βρίσκεται έως και  -23% από τα υψηλά του 2022, έως και -28% σε σχέση με τα υψηλά του 2021 και άκουσον, άκουσον έως και -42% από τα υψηλά του 2020 με τα οικονομικά δεδομένα του ομίλου να έρχονται ήδη σε μετωπική με τα ιστορικά υψηλά του 2019.  

* Ο Απόστολος Μάνθος είναι υπεύθυνος τεχνικής ανάλυσης & επενδυτικής στρατηγικής