Η υποτίμηση, της υποτίμησης...

Του Απόστολου Μάνθου

Η BriQ Properties (ΜΠΡΙΚ) είναι Ανώνυμη Εταιρεία Επενδύσεων σε Ακίνητη Περιουσία (Α.Ε.Ε.Α.Π.), αδειοδοτήθηκε από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς το Μάιο του 2016 και εισήλθε στο Χρηματιστήριο Αθηνών τον Ιούλιο του 2017 με τιμή εισαγωγής τα 2,30 ευρώ. Ο βασικός μέτοχος με 37,59% είναι ο κ. Θεόδωρος Φέσσας της Quest Συμμετοχών. Στον πρώτο ισολογισμό που έβγαλε το 2017 υπό την ιδιότητα της εισηγμένης είχε 9 ακίνητα αποτελούμενα από 4 κτίρια γραφείων και 3 κτίρια αποθηκευτικών χώρων (logistics) με μια εύλογη αξία που ανερχόταν στα 26,168 εκατ. ευρώ. Τώρα και πιο συγκεκριμένα στα τέλη του περασμένου Μαρτίου η εταιρεία παρουσιάζεται να έχει επενδύσεις που περιλαμβάνουν πλέον 29 ακίνητα συνολικής αξίας 109,125  εκατ. ευρώ έναντι 25 ακινήτων αξίας 68,183 εκατ. ευρώ που είχε το Μάρτιο του 2020. Μιλάμε δηλαδή για μια εταιρεία ακινήτων που αναπτύσσεται ταχύτατα ανεβάζοντας όλο και πιο πολύ τον πήχη της κερδοφορίας για τους μετόχους της. Τελευταία μάλιστα ολοκλήρωσε επιτυχώς και τις σταδιακές αγορές ύψους 6,5 εκατ. ευρώ που πραγματοποιούσε επί 12 μήνες για να αποκτήσει μια ενιαία οικοπεδική έκταση στο Ασπρόπυργο συνολικής επιφανείας 103 περίπου στρεμμάτων. Πρόκειται για μια εξαιρετική επένδυση όπου σύμφωνα με τη διευθύνουσα σύμβουλο της BriQ Properties κ. Άννα Αποστολίδου θα αποφέρει στο μέλλον σημαντικές αποδόσεις αλλά και δυνατότητα ισχυρής υπεραξίας στους μετόχους. Το ποσοστό πληρότητας των εκμισθωμένων ακινήτων αγγίζει το 99%, ενώ η μέση σταθμισμένη υπολειπόμενη διάρκεια μισθώσεων είναι τα 6,63 έτη. Επίσης στο χαρτοφυλάκιο της εταιρείας υπάρχουν και 4 εκμισθωμένα ξενοδοχεία στη Κέρκυρα, στη Σκιάθο, στη Τήνο και στην Πάρο. Την ίδια ώρα όμως στο ταμπλό του χρηματιστηρίου η μετοχή, πάρα το χθεσινό ανοδικό τίναγμα, βρίσκεται στα 2,09 ευρώ με μια κεφαλαιοποίηση στα 74,7 εκατ. ευρώ ή σχεδόν -47% από την εύλογη αξία των ακινήτων που είχε τον περασμένο Μάρτιο των 109,125 εκατ. ευρώ δίχως φυσικά να υπολογίζουμε τις τελευταίες επενδυτικές κινήσεις της εταιρείας. Διαγραμματικά πάντως μετά και την εμφανή ανοδική διάσπαση της αντίστασης των 2 ευρώ η μετοχή ανοίγει το πεδίο για την περιοχή των 2,40 με 2,60 ευρώ, όπου και λάμβανε τιμές η τότε πολύ μικρότερη σε μέγεθος εταιρεία του 2019.  

Συγκαταλέγεται ανάμεσα στους 50 μεγαλύτερους διανομείς χημικών στην Ευρώπη, αποτελεί τη 2η σε μέγεθος εταιρεία στα Βαλκάνια στον κλάδο της, διανέμει μέρισμα όλα τα τελευταία χρόνια, είναι κερδοφόρα επί μονίμου βάσεως ασχέτως συνθηκών (!), ενώ συμμετέχει σε πάνω από 6 δείκτες στο ελληνικό χρηματιστήριο. Αναφερόμαστε στον όμιλο ΕΛΤΟΝ ΔΙΕΘΝΟΥΣ ΕΜΠΟΡΙΟΥ (ΕΛΤΟΝ), όπου για το οικονομικό έτος του 2020 παρουσίασε κύκλο εργασιών 124,1 εκατ. ευρώ δηλαδή σχεδόν 3 φορές τη τωρινή χρηματιστηριακή του κεφαλαιοποίηση (43,9 εκατ. ευρώ) με τα καθαρά κέρδη να φτάνουν στα 3,61 εκ. ευρώ ή 8% της κεφαλαιοποίησης. Επίσης η λογιστική αξία του ομίλου βρίσκεται στα 54,9 εκατ. ευρώ ή 25% πάνω από τη τρέχουσα κεφαλαιοποίηση. Ακόμα πιο "εριστικό" σε σχέση με τη τρέχουσα υποτιμημένη τιμή της μετοχής, αναμένεται να βγει το πρώτο εξάμηνο του 2021, όπου και θα φανεί η έντονα εξελισσόμενη ανάπτυξη και κερδοφορία του ομίλου. Διαγραμματικά η μετοχή έχει έρθει για ακόμα μια φορά σε επαφή με τη γραμμή "προσφοράς" "C” στην περιοχή των 1,65 με 1,57 ευρώ. Ο πολύ κοντινός ανοδικός στόχος παραμένει στο επίπεδο των 2,00 με 1,95 ευρώ. Πάνω από εκεί η τιμή θα κινηθεί πολύ γρήγορα προς τα 2,40 ευρώ.

Η Ευρωπαϊκή Πίστη Α.Ε.Γ.Α. (ΕΥΠΙΚ) είχε στο τέλος του πρώτου τριμήνου του 2021 ίδια κεφάλαια 155,6 εκατ. ευρώ αυξημένα μάλιστα κατά 1% έναντι των 154 εκατ. ευρώ του αντίστοιχου τριμήνου του 2020. Όμως η κεφαλαιοποίηση της εταιρείας στο χρηματιστήριο έχει βρεθεί με τη χθεσινό κλείσιμο των 4,77 ευρώ στα 126,6 εκατ. ευρώ ή με discount 29 εκατ. ευρώ ή σχεδόν -19% κάτω από τα ίδια κεφάλαια. Να σημειωθεί ότι η Ευρωπαϊκή Πίστη παρουσίασε κατά το πρώτο τρίμηνο του 2021 υψηλή κερδοφορία προ φόρων στα 3,5 εκατ. ευρώ ενώ το επενδυτικό κεφάλαιο που διαθέτει αυξήθηκε στα 414,9 εκατ. ευρώ από 412,5 εκατ. ευρώ την 31/12/2020. Σύμφωνα μάλιστα με την εταιρεία τα στοιχεία του πρώτου τετραμήνου του 2021 δείχνουν τη παραγωγή των ασφαλίστρων να αυξάνεται κατά 2,1% σε σχέση με το αντίστοιχη περίοδο του 2020 πράγμα που σημαίνει ότι στο οικονομικό 6μηνο η ανοδική τάση της κερδοφορίας θα διατηρηθεί. Τεχνικά τώρα η μετοχή έχει χτυπήσει πάνω στο επίπεδο στήριξης και αγορών στα 4,70 με 4,68 ευρώ. Είναι το ίδιο ακριβώς σημείο από όπου ξεκίνησε η άνοδος της μετοχής το περασμένο Δεκέμβρη προς τα 5,50 ευρώ. Άρνηση καθοδικής διαπερατότητας προς τα 4,60 με 4,55 ευρώ θα δώσει τα εχέγγυα για μια εκ νέου ανοδική προσπάθεια υπέρβασης των 5,30 ευρώ. Τα θεμελιώδη πάντως της εταιρείας δε δικαιολογούν τη τωρινή διολίσθηση της μετοχής η οποία μάλιστα επιτελείται με φθίνων όγκο συναλλαγών.

* Ο Απόστολος Μάνθος είναι υπεύθυνος τεχνικής ανάλυσης & επενδυτικής στρατηγικής.