Jumbo: Μειώνει τιμή-στόχο, αναβαθμίζει σύσταση η Merit

Σε καθοδική αναθεώρηση της τιμής στόχου για τη μετοχή της Jumbo στα 6,15 ευρώ από τα 8,2 ευρώ προχωρά η Merit XΑEΠΕΥ με αναβάθμιση όμως της σύστασης από “hold” σε “accumulate”.

Όπως εξηγεί η χρηματιστηριακή η μείωση της τιμής-στόχου πραγματοποιήθηκε μετά από επανεκτίμηση των προβλέψεων σχετικά με την αναμενόμενη μείωση των πωλήσεων και τη συμπίεση των κερδών λόγω της οικονομικής ύφεσης στην Ελλάδα, η οποία αποτελεί την κύρια αγορά για τον όμιλο της Jumbo.

Μεταξύ άλλων αναφέρει ότι προχώρησε σε σημαντική αναπροσαρμογή  των εκτιμήσεών της για τα μεγέθη του ομίλου σε βάθος τριετίας με τον μέσο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης των πωλήσεων να διαμορφώνεται στο 5% από 10% πριν και των κερδών προ φόρων από 8,53% σε -3,4%. Σε αυτό το σημείο σημειώνει ότι οι εκτιμήσεις της για το 2011 είναι ανάλογες του guidance της διοίκησης όσον αφορά την ανάπτυξη των εσόδων, ενώ εμφανίζεται λιγότερο αισιόδοξη στον τομέα των κερδών. Επίσης, προσθέτει πως αναμένει συρρίκνωση του μικτού περιθωρίου κέρδους κατά 300 μονάδες βάσης τα ερχόμενα χρόνια, λαμβάνοντας υπόψη το ευρύτερο μακροοικονομικό περιβάλλον, την αδυναμία του ευρώ και τις προθέσεις της διοίκησης του Jumbo να απορροφήσει την κατά 2% αύξηση του ΦΠΑ. Επιπλέον, αναμένει υψηλότερα λειτουργικά έξοδα κυρίως λόγω της έναρξης λειτουργίας 6 νέων καταστημάτων αλλά και υψηλότερους φόρους, απόρροια της επιβολής της έκτακτης εισφοράς. Τέλος, σημειώνει πως δεν αναμένει μέρισμα για τα ερχόμενα δυο χρόνια, λόγω της επιβολής υψηλότερου φόρου στα διανεμόμενα κέρδη.