ΔΕΗ: Αναβαθμίζει σύσταση, αυξάνει τιμή-στόχο η Beta Sec.

Σε αναβάθμιση της σύστασης αλλά και αύξηση της τιμής-στόχου για τη μετοχή της ΔΕΗ προχωρά η Beta Securities.

Ειδικότερα, σε έκθεσή της με ημερομηνία 9 Μαρτίου και τίτλο “Έτος-ρεκόρ το 2009 για τη ΔΕΗ-Τι έπεται στη συνέχεια;” η χρηματιστηριακή θέτει σύσταση “overweight” από “equalweight” προηγουμένως και τιμή-στόχο τα 17,12 ευρώ από 15,33 ευρώ για τη μετοχή της εισηγμένης.

Τα μεγέθη που θα ανακοινώσει η ΔΕΗ για το 2009 θα είναι ισχυρά -εκτιμά η Beta Sec- με θετικούς καταλύτες, την ασυνήθιστη υψηλή βροχόπτωση στο β΄ εξάμηνο του 2009 που έδωσε ώθηση στην παραγωγή υδροηλεκτρικής ενέργειας αλλά και την αποστασιοποίηση της επιχείρησης από την συγκριτικά ακριβή παραγωγή ενέργειας από λιγνίτη. Θετική επίδραση στην κερδοφορία αναμένεται να έχει παράλληλα το χαμηλότερο κόστος καυσίμων.

Αναλυτικότερα, η Beta Sec. τοποθετεί τα EBITDA του 2009 στα 1,72 δισ. ευρώ από 344 εκατ. ευρώ το 2008, και τα καθαρά κέρδη στα 762 εκατ. ευρώ, έναντι ζημιών 306 εκατ. ευρώ της αντίστοιχης περυσινής περιόδου. Σημειώνεται ότι οι αρχικές εκτιμήσεις της χρηματιστηριακής έκαναν λόγο για χαμηλότερα καθαρά κέρδη, της τάξης των 682 εκατ. ευρώ.

Η ΔΕΗ, ωστόσο, έχει έλλειψη ορατότητας, επισημαίνει στην έκθεσή της η Beta. Άλυτο πρόβλημα παραμένει το ρυθμιστικό εμπόδιο που πιέζει για λογιστικό διαχωρισμό των δραστηριοτήτων της επιχείρησης. Η δαπάνη για τα δικαιώματα εκπομπής αερίων CO2 μπορεί να αγγίξουν τα 2 δισ. ευρώ έως το 2014 εάν η ΔΕΗ δεν προσαρμοστεί στις νέες περιβαλλοντικές ρυθμίσεις, προσθέτει. Παράλληλα, τα μέτρα της ελληνικής κυβέρνησης αναμένεται να έχουν μικτή επίδραση στα αποτελέσματα μετά φόρων.

Ωστόσο, η Beta Securities πιστεύει στους “αδιαμφισβήτητους” παράγοντες αξίας της ΔΕΗ (ισχυρές ταμειακές ροές, αφθονία στα αποθέματα λιγνίτη και κυρίαρχο μερίδιο αγοράς) που, "κάτω από ειδικές συνθήκες, μπορούν να δώσουν τεράστιο περιθώριο ανόδου στη μετοχή από τα τρέχοντα επίπεδα".