Πως είδαν τα αποτελέσματα της Τρ. Κύπρου οι Citi, Cheuvreux, JPMorgan

«Τα καθαρά κέρδη του συγκροτήματος, για το 4ο τρίμηνο της χρήσης 2009, ανήλθαν στα 49 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας πτώση της τάξεως του 62% και σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της αγοράς», αναφέρει σε έκθεσή της για τα αποτελέσματα της Τρ. Κύπρου η Citi.

«Τα αποτελέσματα ενισχύθηκαν από τα σημαντικά αυξημένα κέρδη από προμήθειες αλλά επηρεάστηκαν αρνητικά από την πτώση των κερδών από χρηματοοικονομικές συναλλαγές (λόγω ζημιών από αποεπένδυση τις οποίες δεν περιλαμβάνουμε στις εκτιμήσεις μας) και υψηλές προβλέψεις. Οι προβλέψεις για επισφαλή δάνεια ήταν υψηλότερες από τις αναμενόμενες, ενώ τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια ήταν κοντά στα αναμενόμενα», αναφέρει η έκθεση.

Η Citi διατηρεί επίσης τη σύσταση αγοράς για τη μετοχή της Τρ. Κύπρου και σημειώνει ότι η πρόβλεψη για τα κέρδη ανά μετοχή (2010-2011) βαίνει μειούμενη κατά 6%, κυρίως λόγω της εκτίμησης για πτώση των καθαρών εσόδων από τόκους και των υψηλότερων προβλέψεων για επισφαλή δάνεια. «Διατηρούμε, για την μετοχή της Τραπέζης Κύπρου σύσταση «αγοράς» με τιμή στόχο τα €6 ανά μετοχή», αναφέρει η Citi και αναμένει κέρδη για την χρήση του 2010 που εκτιμώνται σε 354 εκατ. ευρώ.

«Τα καθαρά κέρδη του 4ου τριμήνου ήταν ελαφρώς καλύτερα από τις προβλέψεις μας λόγω των ισχυρών εσόδων», αναφέρει από την πλευρά της η Cheuvreux.

«Η επιδείνωση της ποιότητας του Ενεργητικού ήταν ελεγχόμενη αλλά αποτέλεσε αρνητική έκπληξη από την πλευρά της μείωσης των Βασικών Ιδίων Κεφαλαίων (Core Capital). Διατηρούμε την ίδια αξιολόγηση λόγω ισχυρής ρευστότητας ενώ το μεγαλύτερο μέρος της κερδοφορίας προκύπτει από δραστηριότητες εκτός Ελλάδος», σημειώνεται στην έκθεση.

Ως θετική εξέλιξη χαρακτηρίζεται το γεγονός ότι η επιδείνωση της ποιότητας του ενεργητικού ήταν κοντά στην αναμενόμενη, ενώ η Cheuvreux αναμένει καθαρά κέρδη για το συγκρότημα ύψους 332 εκατ. ευρώ για το 2010 με τις συγκλίνουσες προβλέψεις της αγοράς να κινούνται στα 330 εκατ. ευρώ.

Σημειώνει ακόμη ότι «το συγκρότημα είναι κατάλληλα τοποθετημένο για να αντέξει τις προκλήσεις στην διεθνή οικονομία» επισημαίνοντας ότι «το μεγαλύτερο μέρος της κερδοφορίας προκύπτει από την Κύπρο (με ευκαιρίες ανάπτυξης από τη Ρωσία) ενώ η τράπεζα χρηματοδοτείται επαρκώς διατηρώντας ισχυρή ρευστότητα».

Η JPMorgan διατηρεί τη μετοχή της Τρ. Κύπρου μεταξύ των προτεινόμενων, δίνοντας νέα τιμή-στόχο 5,5 ευρώ, από 6,0 ευρώ προηγουμένως, «ως αποτέλεσμα της αύξησης του κόστους κεφαλαίου (CoE) στο 12,0% από 11,5% προηγουμένως».

Η Ρωσία θα ωθήσει την κερδοφορία της Τρ. Κύπρου, σύμφωνα με τη JPM, η οποία διατηρεί τη σύσταση “Overweight” για τη μετοχή της τράπεζας.

«To Συγκρότημα ήταν κερδοφόρο σε όλες τις αγορές (Ελλάδα, Κύπρο, Ρωσία, Ρουμανία, Ουκρανία) το 2009», αναφέρει η έκθεση της JMorga και «παραμένει μεταξύ των κύριων επιλογών μας, ως αποτέλεσμα (ι) της υψηλής ρευστότητάς του (Δείκτης Δάνεια/ Καταθέσεις), η οποία επιτρέπει επιλεκτική ανάπτυξης σε Ελλάδα και Κύπρο (ιι) της επέκτασης στη Ρωσία (17% αύξηση του δανειακού χαρτοφυλακίου το τέταρτο τρίμηνο του 2009 περίπου, 30-50% η εκτίμηση για το 2010 θα ωθήσει τη μελλοντική κερδοφορία (ιιι) της διατήρησης του μερίσματος».