Motor Oil: Αδύναμα αποτελέσματα δ΄ τριμήνου αναμένει η Marfin Analysis

«Αδύναμα» εκτιμά η Marfin Analysis ότι θα είναι τα οικονομικά αποτελέσματα που θα ανακοινώσει η Motor Oil για το τέταρτο τρίμηνο του 2009, εξέλιξη που αποδίδει αφενός στα πιεσμένα περιθώρια διύλισης, κυρίως στον τομέα παραγωγής πετρελαίου ντήζελ, αφετέρου στην έκτακτη εισφορά που κλήθηκε να καταβάλει η εταιρεία.

Λαμβάνοντας υπόψιν την υψηλή έκθεση της εισηγμένης στα μεσαία προϊόντα διύλισης, την οποία θεωρεί σημαντικό πλεονέκτημα μακροπρόθεσμα, η χρηματιστηριακή προβλέπει ότι το «καθαρό» περιθώριο διύλισης θα διαμορφωθεί στα 5 δολάρια το βαρέλι το δ’ τρίμηνο από 7 δολάρια το γ’ τρίμηνο.

Παράλληλα, τοποθετεί τα «καθαρά» EBITDA δ’ τριμήνου στα 9 εκατ. ευρώ, μειωμένα κατά 90% σε σχέση με το αντίστοιχο περυσινό διάστημα και κατά 77% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο. Τα δημοσιευμένα EBITDA εκτιμάται ότι έχουν ανέλθει στα 13,4 εκατ. ευρώ, έναντι ζημιών πέρυσι.

Εξαιρουμένης της επίδρασης των αποθεμάτων και των έκτακτων στοιχείων, η Marfin Analysis αναμένει ότι η εισηγμένη θα εμφανίσει ζημιές 7,5 εκατ. ευρώ στο δ’ τρίμηνο σε επίπεδο «καθαρών» αποτελεσμάτων και ζημιές 19 εκατ. ευρώ σε επίπεδο δημοσιευμένων αποτελεσμάτων.

H Motor Oil θα ανακοινώσει επίσημα τα αποτελέσματα δ’ τριμήνου την Τετάρτη, 3 Μαρτίου μετά τη λήξη της συνεδρίασης του Χ.Α.

«Παρά το ότι διατηρούμε θετική στάση για τη μετοχή σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα, είναι πιθανό ότι μελλοντικά θα προχωρήσουμε σε καθοδική αναθεώρηση των εκτιμήσεων μας εξαιτίας του απαισιόδοξου outlook για τα περιθώρια διύλισης στο βραχυπρόθεσμο μέλλον αλλά και του επιδεινούμενου οικονομικού περιβάλλοντος στην Ελλάδα», σημειώνεται στην έκθεση.

Η Marfin Analysis διατηρεί τιμή-στόχο 14,50 ευρώ και σύσταση “buy” για την Motor Oil.