Πως "βλέπει" τέσσερις ελληνικές τράπεζες η Merrill Lynch

Στη "γκρι" λίστα αξιολόγησης τοποθετεί τις ελληνικές τράπεζες η Merrill Lynch, σε έκθεση με ημερομηνία 11 Ιανουαρίου 2010 στην οποία παραθέτει μία γενική εκτίμηση τόσο των εξελίξεων, όσο και των οικονομικών μεγεθών των ευρωπαϊκών τραπεζών.

Για την Alpha Bank η Merrill Lynch αναφέρει ότι είναι μία από τις πιο ισχυρές ελληνικές τράπεζες ιδιαίτερα μετά την πρόσφατη αύξηση μετοχικού κεφαλαίου, ενώ το παρελθόν της αναφορικά με την ανάπτυξη και την κερδοφορία είναι πολύ ικανοποιητικό.

Εξάλλου, η Merrill Lynch εκτιμά ότι η τράπεζα διαθέτει ισχυρές προστατευτικές παραμέτρους. Για παράδειγμα, αναφέρει ο οίκος, τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια θα μπορούσαν να υπερδιπλασιαστούν, ωστόσο η Alpha Bank θα διατηρήσει την κερδοφορία της καθώς και τα επίπεδα κάλυψης των επισφαλειών.

Τέλος ο οίκος χαρακτηρίζει ως σημαντικότερο κίνδυνο για την Alpha, εκτός από τα χρεωστικά προβλήματα του ελληνικού δημοσίου, τα προβλήματα στη Ρουμανία καθώς επιδεινώνεται ταχύτατα η ποιότητα των δανείων, ωστόσο η τράπεζα είναι σωστά τοποθετημένη στα βασικά franchises ενώ η κεφαλαιακή της επάρκεια διαμορφώνεται στο 9,3% με την ΑΜΚ.

Μία εκ των κορυφαίων ελληνικών τραπεζών, παραδοσιακά κερδοφόρα και με ισχυρό τμήμα λιανικής τραπεζικής χαρακτηρίζει την Eurobank, με το δείκτη απόδοσης ιδίων κεφαλαίων να βρίσκεται άνω του 20%. Αναφέρει επίσης ότι αν και είναι ανησυχητικό το επίπεδο των μη εξυπηρετούμενων δανείων, ο ρυθμός επιδείνωσης εμφανίζει τάσεις επιβράδυνσης.

Στους μελλοντικούς κινδύνους είναι η έκθεση στη Νοτιοανατολική Ευρώπη με δάνεια ύψους 14,3 δισ. ευρώ επί συνόλου 56,4 δισ. ευρώ στο πρώτο εξάμηνο του 2009, καθώς και το μακροοικονομικό περιβάλλον στην Ελλάδα.

Στα θετικά της ΕΤΕ είναι η ηγετική της θέση στην αγορά με το δείκτη χορηγήσεις προς καταθέσεις στο 104% να υποδεικνύει ότι η τράπεζα είναι ο εθνικός “κουμπαράς” με μερίδιο αγοράς 30% στις καταθέσεις. Εξάλλου, πολύ θετικό στοιχείο για την Εθνική είναι το γεγονός ότι η επέκτασή της περιλαμβάνει και την Τουρκία μέσω της Finansbank, καθώς η γειτονική χώρα είναι η καλύτερη για επενδύσεις από τις χώρες της Νοτιοανατολικής Ευρώπης στις οποίες επενδύουν οι ελληνικές τράπεζες.

Στα αρνητικά είναι σαφώς το θολό μακροοικονομικό περιβάλλον, ωστόσο ο οίκος εκτιμά ότι ο περιορισμός της ανάπτυξης λόγω του υψηλού ελλείμματος θα έχει μικρό αντίκτυπο στο επενδυτικό περιβάλλον των ελληνικών τραπεζών.

Αναφορικά με την Τράπεζα Πειραιώς η Merrill Lynch χαρακτηρίζει θετική τη βελτίωση των δεικτών κεφαλαιακής επάρκειας, στην οποία αντικατοπτρίζονται τα υψηλά αδιανέμητα κέρδη και τα κεφάλαια του ελληνικού δημοσίου για την στήριξη των τραπεζών.

Στα αρνητικά, επισημαίνεται η αύξηση των μη εξυπηρετούμενων δανείων καθώς και το υψηλό επίπεδο των επισφαλειών το οποίο αναμένεται να διατηρηθεί στα επόμενα τρίμηνα.

Παρά το γεγονός ότι η εταιρεία εκτιμά ότι η επιδείνωση των μη εξυπηρετούμενων έχει φτάσει στο αποκορύφωμα, ο οίκος παραμένει επιφυλακτικός καθώς θεωρεί ότι τα σκληρά μέτρα της κυβέρνησης θα επηρεάσουν την ποιότητα του δανειακού χαρτοφυλακίου των τραπεζών.