Οι εκτιμήσεις της Marfin Analysis για τα μεγέθη της Fourlis

Πτωτικά εκτιμά η Marfin Analysis ότι θα κινηθούν τα μεγέθη της Fourlis τόσο σε επίπεδο 9μήνου, όσο και σε επίπεδο γ’ τριμήνου. 

Στην έκθεσή της με ημερομηνία 19 Νοεμβρίου, η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι στο 9μηνο του 2009 ο κύκλος εργασιών της Fourlis σε ενοποιημένο επίπεδο αναμένεται να εμφανίσει πτώση της τάξης του 9% στα 497,5 εκατ. ευρώ, από τα 546,4 εκατ. ευρώ του αντίστοιχου περυσινού διαστήματος.

Για τα EBITDA προβλέπει πτώση της τάξης του 27%, καθώς εκτιμά πως θα διαμορφωθούν στα 46,4 εκατ. ευρώ, έναντι των 63,9 εκατ. ευρώ πέρυσι.

Σχετικά με τα καθαρά κέρδη σημειώνει ότι αναμένεται να υποχωρήσουν κατά 35% στα 22,1 εκατ. ευρώ, από τα 24,8 εκατ. ευρώ του 9μήνου της προηγούμενης χρονιάς.

Αναφερόμενη στο γ’ τρίμηνο του έτους η χρηματιστηριακή σημειώνει πως αναμένει ένα «αδύναμο» αλλά βελτιωμένο τρίμηνο, με το μακροοικονομικό περιβάλλον να παραμένει σε γενικές γραμμές ασταθές και με την καταναλωτική εμπιστοσύνη να κινείται σε χαμηλά επίπεδα. Επίσης, εκτιμά ότι η ισοτιμία του ρουμανικού νομίσματος αναμένεται να «βαρύνει» τόσο τα έσοδα όσο και τα κέρδη, καθώς έχει υποτιμηθεί κατά 18% σε ετήσια βάση στο γ’ τρίμηνο της χρονιάς (και κατά 16% στο 9μηνο).

Σε γενικές γραμμές εκτιμά ότι ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών θα υποχωρήσει κατά 7,7% στο γ’ τρίμηνο, διαμορφούμενος στα 181,4 εκατ. ευρώ, αντανακλώντας την αρνητική ανάπτυξη των ΙΚΕΑ, την πτώση στον κλάδο της χονδρικής παρά το γεγονός ότι ο ρυθμός ανάπτυξης και των δυο προαναφερθέντων τομέων αναμένεται να έχει βελτιωθεί σε σχέση με το β’ τρίμηνο του 2009.

Στο μέτωπο της κερδοφορίας, εκτιμά πως τα κέρδη έχουν επιβαρυνθεί από τα αυξημένα κόστη απόρροια της λειτουργίας των νέων ΙΚΕΑ στη Λάρισα και τη διανομή των καταλόγων ΙΚΕΑ, αλλά και από την υποτίμηση του ρουμανικού νομίσματος.

Για τα δημοσιευμένα EBITDA εκτιμά πως θα διαμορφωθούν στα 16,1 εκατ. ευρώ στο γ’ τρίμηνο (μειωμένα κατά 52% σε ετήσια βάση), με το αντίστοιχο περιθώριο να διαμορφώνεται στο 9%. Επισημαίνει ότι στο γ’ τρίμηνο του 2008 είχαν συμπεριληφθεί έκτακτα κέρδη 12,2 εκατ. ευρώ.

Αναφερόμενη στα καθαρά κέρδη σημειώνει ότι προβλέπει περαιτέρω βελτίωση στην εικόνα των χρηματοοικονομικών, δίνοντας «ώθηση» στα καθαρά τα οποία και τοποθετεί για το γ’ τρίμηνο στα 9 εκατ. ευρώ, μειωμένα κατά 56% σε σχέση με το αντίστοιχο διάστημα του 2008.

Η Marfin Analysis έχει θέσει την τιμή-στόχο των 11 ευρώ για τη μετοχή της Fourlis, με σύσταση “hold”.