Revoil: Ανεβάζει την τιμή-στόχο η Πεντεδέκας

Τη σύσταση «αγορά» διατηρεί η Πεντεδέκας ΑΕΠΕΥ για τη μετοχή της Revoil, ενώ θέτει την τιμή-στόχο των 1,74 ευρώ, με βάση επενδυτικό ορίζοντα 24 μηνών. Σύμφωνα με την έκθεση της χρηματιστηριακής, η τιμή στόχος είναι ελαφρώς αυξημένη σε σχέση με την προηγούμενη τιμή στόχο των 1,68 ευρώ με ημερομηνία έκθεσης την 16 Μαΐου 2008.

Η Πεντεδέκας ΑΕΠΕΥ σημειώνει πως με βάση τις οικονομικές επιδόσεις της εταιρείας για το πρώτο εξάμηνο του 2009, προχώρησε σε ανοδική αναθεώρηση των εκτιμήσεών της για τον κύκλο εργασιών, η οποία όμως –όπως σημειώνει– δεν επηρεάζει αντίστοιχα τις εκτιμήσεις κερδοφορίας λόγω των περιορισμών στη διεύρυνση στα περιθώρια κέρδους αλλά και υψηλότερων αποσβέσεων. 

Πιο συγκεκριμένα, για τη χρήση του 2009 αναμένει πωλήσεις συνολικού ύψους 640 εκατ. ευρώ έναντι προηγούμενων προβλέψεων για πωλήσεις 548,7 εκατ. ευρώ. Επίσης, εκτιμά ότι το EBITDA της εταιρείας θα ανέλθει σε 8,8 εκατ. ευρώ, σε σύγκριση με τα 7,4 εκατ. ευρώ των προηγούμενων εκτιμήσεών της. 

Τέλος, σχετικά με τα κέρδη προβλέπει ότι θα αυξηθούν κατά περίπου 600 χιλ. ευρώ, στα 3,6 εκατ. ευρώ. 

«Η ελαφρά ανοδική αναθεώρηση των εκτιμήσεων μας αντισταθμίζεται μερικώς από το αυξημένο WACC που χρησιμοποιούμε στο μοντέλο αξιολόγησης DCF, το οποίο πλέον διαμορφώνεται στο 10,5% έναντι 9,5% προηγουμένως. Η εν λόγω αύξηση οφείλεται κυρίως στην διατήρηση του risk premium σε υψηλά επίπεδα με την ενσωμάτωση της παγκόσμιας οικονομικής αβεβαιότητας, παρά την παρατηρούμενη σταδιακή βελτίωση σημαντικών οικονομικών δεικτών, του αυξανόμενου ανταγωνισμού που αποτυπώνεται στα περιθώρια κέρδους, στα μακροοικονομικά δεδομένα του κλάδου (διαφαινόμενη προσπάθεια μείωσης της εξάρτησης από το πετρέλαιο) καθώς και στην περιορισμένη εμπορευσιμότητα της μετοχής» αναφέρει η χρηματιστηριακή. 

Επίσης, συμπληρώνει πως ερώτημα παραμένει και η διαμόρφωση του ανταγωνιστικού πεδίου με την εξαγορά του δικτύου της BP από τα ΕΛΠΕ και της SHELL από τη ΜΟΗ.

«Ως αποτέλεσμα των παραπάνω μεταβολών στο μοντέλο αξιολόγησης, οδηγούμαστε στην ελαφρώς ανοδική αναθεώρηση της προηγούμενης τιμής στόχου (€1,68 ανά μετοχή) και στη διαμόρφωση νέας τιμής στόχου στα επίπεδα των €1,74 ανά μετοχή» καταλήγει η χρηματιστηριακή.