Merrill Lynch: Πιο θετικοί οι επενδυτές απέναντι στις ελληνικές τράπεζες

Διατηρεί την προτίμηση της για την Εθνική Τράπεζα και την Eurobank μεταξύ των ελληνικών τραπεζών η Merrill Lynch  σε έκθεση της με ημερομηνία 6 Οκτωβρίου 2009 στην οποία παραθέτει τα συμπεράσματα του 14ου ετήσιου τραπεζικού και ασφαλιστικού συνεδρίου το οποίο πραγματοποιήθηκε 29 Σεπτεμβρίου-1 Οκτωβρίου.

Η Merrill Lynch αναφέρει ότι προτιμά την Εθνική και την Eurobank μεταξύ των ελληνικών τραπεζών που καλύπτει καθώς “βλέπει” καλύτερη βραχυπρόθεσμη ορατότητα για την ΕΤΕ δεδομένου ότι ήδη λειτουργεί με σημαντικά υψηλότερο δείκτη απόδοσης ιδίων κεφαλαίων (ROE) έναντι του ανταγωνισμού ενώ διαθέτει πιο ικανοποιητική ρευστότητα και κεφαλαιακή θέση. Ωστόσο, σύμφωνα με τον οίκο, η Eurobank προσφέρει τις καλύτερες πιθανότητες ανόδου δεδομένου ότι οι ομαλοποιημένες προβλέψεις για επισφάλειες θα διαμορφωθούν κοντά στο 100%.

Η Merrill Lynch δίνει τιμή-στόχο για την Εθνική τα 30 ευρώ, για την Eurobank τα 12,6 ευρώ, για την Alpha Bank τα 12,8 ευρώ και για την Πειραιώς τα 11,8 ευρώ.

Ο οίκος αναφέρει ότι οι ελληνικές τράπεζες είχαν ουσιαστική εκπροσώπηση το φετινό συνέδριο καθώς έλαβαν μέρος και οι τέσσερις μεγάλες ελληνικές τράπεζες. Η Merrill Lynch εκτιμά ότι οι παρουσιάσεις των ΕΤΕ και Eurobank αντανακλούσαν μία πιο θετική και αισιόδοξη τάση ενώ η Alpha Bank διατήρησε πιο επιφυλακτικό μακροοικονομικό outlook, ενώ η Πειραιώς υπεραμύνθηκε της συντηρητικής φύσης του δανειακού της χαρτοφυλακίου.

Το θετικότερο μήνυμα “έστειλε” η ΕΤΕ η οποία έκανε λόγο για συνεχιζόμενη βελτίωση του καθαρού επιτοκιακού περιθωρίου (NIM), περιορισμό των μη εξυπηρετούμενων δανείων και δυνατότητα επιτάχυνσης της αύξησης του όγκου το 2010.

Στην τελευταία ημέρα του συνεδρίου ο οίκος ζήτησε από τους παρευρισκομένους να αναφέρουν το κατά πόσο άλλαξε η γνώμη τους για τις ελληνικές τράπεζες κατά τη διάρκεια του συνεδρίου. Χαρακτηριστικά, το 46% των ερωτηθέντων απάντησε ότι βλέπει με πιο “bullish” διάθεση τις ελληνικές τράπεζες, ενώ το 23% ανέφερε ότι δεν άλλαξε κάτι. Ωστόσο το 17% των επενδυτών απάντησε ότι βλέπει με σημαντικά πιο “bullish” διάθεση τις ελληνικές τράπεζες ενώ μόνο το 6% απάντησε ότι επηρεάστηκε αρνητικά.


Αναβάθμιση του ευρωπαϊκού τραπεζικού κλάδου

Εξάλλου, στην αναβάθμιση του ευρωπαϊκού τραπεζικού κλάδου σε “overweight” από “neutral” προχώρησε η Merrill Lynch.

Στην έκθεσή του ο οίκος αναφέρει πως τα κέρδη ανά μετοχή που ανακοίνωσαν οι τράπεζες το δεύτερο τρίμηνο “έπιασαν πάτο” και πλέον οι αναμενόμενες αναβαθμίσεις εκτιμήσεων για τα μεγέθη σε συνδυασμό με τις “λογικές αποτιμήσεις” αφήνουν περιθώριο αναθεώρησης της αξιολόγησης, χάρη στην ισχυρή κερδοφορία του κλάδου από βασικές δραστηριότητες αλλά και τη θετική τάση σε αγορές-κλειδιά χονδρικής και ακινήτων.