ΜΕΤΚΑ: Θετικοί οι αναλυτές για Μεγαλόπολη

Ιδιαίτερα θετικοί εμφανίζονται οι αναλυτές από την ανάθεση στη ΜΕΤΚΑ του έργου της ΔΕΗ στη Μεγαλόπολη. Όπως αναφέρουν το εν λόγω έργο ενισχύει σημαντικά το ανεκτέλεστο του ομίλου της ΜΕΤΚΑ (το οποίo με τη Μεγαλόπολη θα φτάσει στα επίπεδα-ρεκόρ του 1,9 δισ. ευρώ), ενώ ταυτόχρονα ενισχύει και την ορατότητα για τα έσοδα, αλλά και την κερδοφορία του ομίλου. 

Υπενθυμίζεται ότι η προσφορά της κοινοπραξίας ΜΕΤΚΑ-GE αφορά κόστος κατασκευής μονάδας με ισχύ 811 MW ύψους 543 εκατ. ευρώ και κόστος 12ετούς συντήρησης 143 εκατ. ευρώ.

Η τελική ανάθεση του έργου περιλαμβάνει την ολοκλήρωση ενός γύρου καθώς το διοικητικό συμβούλιο της ΔΕΗ έχει ζητήσει από τη διοίκηση της Επιχείρησης να διαπραγματευτεί το τίμημα θέτοντας ανώτατο όριο κατασκευής τα 500 εκατ. ευρώ καθώς και να ζητήσει από τον  κατασκευαστή να απαλείψει τις ρήτρες που αφορούν τυχών αποζημίωση σε περίπτωση καθυστέρησης στη λειτουργία του εργοστασίου (έως 12 μήνες) ειδικά σε περίπτωση που υπάρξει καθυστέρηση στη σύνδεση του αγωγού του φυσικού αερίου ή στη διασύνδεση µεταφοράς ηλεκτρικής ενέργεια.

Ειδικότερα, σύμφωνα με την Euroxx στην περίπτωση που η ΜΕΤΚΑ αναλάβει και επίσημα το έργο οι μακροπρόθεσμες προοπτικές της θα ενδυναμωθούν περαιτέρω, ενώ το ανεκτέλεστό της θα φτάσει στα επίπεδα – ρεκόρ του 1,9 δισ. ευρώ. Η χρηματιστηριακή συμπληρώνει ότι το project της Μεγαλόπολης έχει ήδη συμπεριληφθεί στις εκτιμήσεις της και ως εκ τούτου δεν επηρεάζει την αποτίμησή της για την εταιρεία.

Η ΗSBC εκτιμά πως σε γενικές γραμμές πρόκειται για μια θετική εξέλιξη για τη ΜΕΤΚΑ. Όπως εξηγεί ο οίκος το έργο ενισχύει σημαντικά την ορατότητα για τα έσοδα και την κερδοφορία, βελτιώνοντας ταυτόχρονα την ψυχολογία και παρά το γεγονός ότι οι διαπραγματεύσεις με τη ΔΕΗ αναμένεται να οδηγήσουν σε μείωση της προσφοράς στα περίπου 480 εκατ. ευρώ, με το περιθώριο EBITDA (προ των εξόδων διαχείρισης) να διαμορφώνεται στο περίπου 17%, οριακά χαμηλότερα από το μέσο όρο τεχνικών έργων EPC που κινείται στο 18-20%.

Από την πλευρά της η Marfin Analysis υπενθυμίζει ότι η προσφορά της δεύτερης κοινοπραξίας (Ansaldo-Damco) αφορούσε κόστος κατασκευής 580 εκατ. ευρώ συν κόστος 12ετούς συντήρησης 95 εκατ. ευρώ. Με αφορμή και το γεγονός ότι ο όμιλος της ΜΕΤΚΑ θα ανακοινώσει τα οικονομικά του αποτελέσματα για το α΄ εξάμηνο σήμερα, μετά τη λήξη της συνεδρίασης του Χ.Α., αναφέρει πως αναμένει σημαντική βελτίωση στα μεγέθη β’ εξαμήνου λόγω της έναρξης κατασκευής δυο ενεργειακών projects. 

Η υπογραφή της συμφωνίας μεταξύ ΜΕΤΚΑ και ΔΕΗ για το έργο στη Μεγαλόπολη θα φέρει το ανεκτέλεστο της ΜΕΤΚΑ στα επίπεδα του 1,9 δισ. ευρώ, εκτιμά η National Sec – P&Κ. Σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή αυτό σημαίνει: καλύτερη ορατότητα στις πωλήσεις την ερχόμενη διετία, σημαντική αύξηση τόσο στα έσοδα όσο και στα κέρδη από το 2010 και μετά και διατηρήσιμο υψηλό κύκλο εργασιών για την περίοδο 2010 – 2013. Επίσης, η χρηματιστηριακή σημειώνει πως είναι λογικό να περιμένουμε διάβρωση του περιθωρίου, λόγω του αναμενόμενου χαμηλότερου (κατά περίπου 10%) προϋπολογισμού για το έργο, το οποίο και έχει συμπεριληφθεί τόσο στις εκτιμήσεις της όσο και στις εκτιμήσεις της αγοράς. Η χρηματιστηριακή συμπληρώνει ότι διατηρεί τη σύσταση outperform για τη μετοχή της ΜΕΤΚΑ. 

Εξάλλου, η Piraeus Securities σημειώνει ότι σε περίπτωση που η ΜΕΤΚΑ συμφωνήσει με τους νέους όρους (κόστος κατασκευής και απαλειφή ρητρών για 12μηνη καθυστέρηση), τότε η ΜΕΤΚΑ θα αναλάβει το έργο. 

Τέλος, η Proton Bank σημειώνει ότι η ΜΕΤΚΑ θα πρέπει να αποδεχθεί τους όρους της ΔΕΗ ούτως ώστε να αναλάβει το έργο. Όπως αναφέρει στόχος της ΔΕΗ είναι να μειώσει το κόστος κατασκευής στα 500 εκατ. ευρώ, πείθοντας παράλληλα την κοινοπραξία να αποσυρθεί από τυχόν διεκδικήσεις που αφορούν καθυστερήσεις έως και 12 μήνες στην έναρξη λειτουργίας της μονάδας.