MARFIN
“Προς το παρόν διατηρούμε τις προβλέψεις μας και την αξιολόγηση. Παρόλα αυτά σημειώνουμε ότι η μετοχή ενδέχεται να δεχθεί πιέσεις βραχυπρόθεσμα λόγω της μειωμένης αξίας προσφοράς των νέων μετοχών. Σε κάθε περίπτωση, η απόδοση ιδίων κεφαλαίων, η κεφαλαιακή επάρκεια και η ρευστότητα θα είναι πάνω από τα αντίστοιχα νούμερα των ανταγωνιστών της, επιτρέποντας την υπεραπόδοση της μετοχής σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα."
PROTON
"Δεδομένης της χαμηλής τιμής διάθεσης, εκτιμούμε ότι η έκδοση νεών μετοχών θα περιορίσει τα κέρδη ανά μετοχή για το σύνολο του 2010 και 2011 κατά περίπου 11%, ωστόσο παραμένουμε θετικοί αναφορικά με τις μακροπρόθεσμες στατηγικές επιπτώσεις της συγκεκριμένης κίνησης. Ειδικότερα, πιστεύουμε ότι η ενίσχυση της κεφαλαιακής επάρκειας σε υψηλότερα επίπεδα από τον ανταγωνισμό θα δώσει στην ΕΤΕ συγκριτικό πλεονέκτημα, το οποίο προστίθεται στην υπεροχή της σε επίπεδο ρευστότητας και στην ηγετική θέση της στην Ελλάδα. Επίσης, θετικό χαρακτηρίζεται το γεγονός ότι η ΕΤΕ κινείται ταχύτατα και μπροστά από τον εγχώριο ανταγωνισμό."
ALPHA FINANCE
"Η έκδοση νέων μετοχών προφανώς θα ασκήσει πιέσεις στη μετοχή βραχυπρόθεσμα. Ωστόσο, δεδομένου ότι οι βασικές δραστηριότητες θα παραμείνουν ανέπαφες, θεωρούμε ότι η έκδοση νέων μετοχών είναι ένα καλό σημείο εισόδου για αυτούς που επιθυμούν να επενδύσουν σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα. Η ΕΤΕ παραμένει η κορυφαία μας επιλογή στον κλάδο."
CITI
Μειώνει την τιμή-στόχο για την ΕΤΕ στα 22,00 ευρώ από 25,00 ευρώ η Citi, σε έκθεση της με ημερομηνία 16 Ιουνίου 2009, ενώ διατηρεί τη σύσταση “buy” αναφέροντας τα ακόλουθα:
"Εξακολουθούμε να θεωρούμε θετική την υπεροχή της χρηματοδοτικής βάσης της ΕΤΕ. Ανανεώνουμε τις προβλέψεις μας για να συμπεριλάβουμε την απόδοση των πρόσθετων κεφαλαίων από την ΑΜΚ και την αύξηση του αριθμού των μετοχών. Επίσης, με σκοπό να αντικατοπτριστεί η αύξηση του αριθμού των μετοχών, μειώνουμε την τιμή-στόχο στα 22 ευρώ, από 25 ευρώ. Εκτιμούμε ότι η επιτυχημένη επανεπένδυση κεφαλαίων προσδίδει ανοδική τάση στη νέα τιμή-στόχο."
NOMURA
Μειώνει την τιμή-στόχο για την ΕΤΕ στα 15,80 ευρώ από 19,50 ευρώ η Nomura σε έκθεση της με ημερομηνία 17 Ιουνίου 2009, ενώ διατηρεί τη σύσταση “neutral”.
Εξάλλου η Nomura εκτιμά ότι η έκδοση νέων μετοχών από την ΕΤΕ πιθανώς να εγείρει ανησυχίες ότι και άλλες ελληνικές τράπεζες θα προχωρήσουν σε μια ανάλογη κίνηση.
“Ωστόσο, εκτιμούμε ότι όλες οι τράπεζες θα δώσουν έμφαση στους προσφάτως ενισχυμένους δείκτες Tier 1 μετά τα κυβερνητικά μέτρα στήριξης. Παρόλα αυτά ένα θέμα που αναμένεται να προκύψει είναι το πως οι τράπεζες θα αποπληρώσουν τις προνομιούχες μετοχές στο πλαίσιο του “πακέτου” στήριξης χωρίς να επηρεάσουν αρνητικά την κεφαλαιακή τους επάρκεια.”
“Η ΕΤΕ είναι η τράπεζα που έχει λάβει τα λιγότερα κεφάλαια τόσο συγκριτικά όσο και σε απόλυτα ποσά. Αν και το βασικότερο θέμα που μας απασχολεί για τις ελληνικές τράπεζες είναι οι κίνδυνοι που προκύπτουν από την επιδείνωση της ποιότητας των παγίων, φαίνεται ότι η έκδοση νέων μετοχών από την ΕΤΕ θα είναι καταλυτικός παράγοντας για την βραχυπρόθεσμη υποαπόδοση. Δεδομένων των ανησυχιών αναφορικά με την ποιότητα των παγίων παραμένουμε επιφυλακτικοί για τον κλάδο των ελληνικών τραπεζών.”
GOLDMAN SACHS
«Η Εθνική ανακοίνωσε αύξηση μετοχικού κεφαλαίου 1,25 δις ευρώ, ποσό που ισοδυναμεί με το 12% της συνολικής της κεφαλαιοποίησης. Η τιμή έκδοσης των νέων μετοχών στα 11,3 ευρώ είναι 45% χαμηλότερη από το κλείσιμο της Δευτέρας (20,49 ευρώ). Δεδομένου ότι η ΕΤΕ είχε ήδη μια άνετη κεφαλαιακή θέση, η είδηση ήλθε ως έκπληξη κατά τη γνώμη μας».
«Ο αριθμός των μετοχών θα αυξηθεί κατά 22% με 111 εκατ. νέες μετοχές. Η συνεπαγόμενη άνοδος κατά 194 μονάδες βάσης του δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας Core Tier 1 (στο 9,5% από 7,5%) και του δείκτη Tier 1 (στο 11,7% από 9,9%) δίνει στην Εθνική μια από τις ισχυρότερες κεφαλαιακές βάσεις στην Ευρώπη».
«Αν υποθέσουμε ότι τα νέα κεφάλαια δεν θα έχουν απόδοση, εκτιμούμε ότι το deal θα αραιώσει τα κέρδη ανά μετοχή για τους σημερινούς μετόχους κατά 11% την περίοδο 2009-11. Αν υποθέσουμε ότι τα νέα κεφάλαια θα έχουν απόδοση 4,5% (αυτή του 10ετούς κρατικού ομολόγου στην Ελλάδα) η αραίωση των κερδών ανά μετοχή θα είναι της τάξης του 5%».
«Τα καίρια ζητήματα είναι 1) η στρατηγική της διοίκησης, πως θα επενδυθούν τα νέα κεφάλαια, 2) τα πιθανά ρίσκα μιας εξαγοράς, δεδομένης της στρατηγικής της τράπεζας να επεκταθεί στο εξωτερικό, 3) πιθανή ανάγκη για μεγαλύτερο μαξιλάρι για να αντιμετωπιστεί μια επιδείνωση της οικονομίας και της ποιότητας του ενεργητικού».
KEEFE BRUYETTE WOODS
«Η ΕΤΕ έχει ισχυρή κεφαλαιακή βάση και την καλύτερη επάρκεια κεφαλαίων στην Ελλάδα και από τα υψηλότερα επίπεδα κερδοφορίας στην Ευρώπη. Πρόκειται για μια καιροσκοπική κίνηση άντλησης κεφαλαίων ενόψει πιθανών εξαγορών και συγχωνεύσεων στον άξονα επέκτασης στη ΝΑ Ευρώπη, κάτι που ενέχει ρίσκα αλλά και ευκαιρίες».
«Η αύξηση μετοχικού κεφαλαίου διευρύνει τη διαφορά στο δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας Core Tier 1 ανάμεσα στην Εθνική και τις άλλες ελληνικές τράπεζες όπως η Alpha και η Eurobank, οι οποίες έχουν χαμηλότερους δείκτες και μεγαλύτερη συμμετοχή της κυβέρνησης μέσω προνομιούχων μετοχών από ότι η ΕΤΕ. Αυτό θα τις πιέσει να βελτιώσουν τα ίδια τους κεφάλαια. Από ευρωπαικής σκοπιάς πρόκειται για μια καιροσκοπική κεφαλαιακή ενίσχυση από θέση ισχύος».
MERRILL LYNCH
«Μετά την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου η ΕΤΕ θα έχει δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας Core Tier 1 κατά 2% - 2,5% υψηλότερο από τις άλλες ελληνικές τράπεζες. Αυτό θα δημιουργήσει πίεση στους ανταγωνιστές της να αυξήσουν και τα δικά τους κεφάλαια. Εξακολουθούμε να προτιμούμε την Εθνική από τον ανταγωνισμό δεδομένης της ισχυρής κεφαλαιακής της βάσης, των καλύτερων προοπτικών κερδοφορίας και της έκθεσης της στην Τουρκία περισσότερο από τη ΝΑ Ευρώπη».
«Η ΑΜΚ προσδίδει στην ΕΤΕ στρατηγική ευελιξία να αναπτύξει την παρουσία της ταχύτερα, τόσο σε οργανικό επίπεδο όσο και μέσω εξαγορών, αν και όχι σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα. Η κίνηση της ΕΤΕ δεν ήταν μια απόλυτη έκπληξη, καθώς είχαμε επισημάνει ότι οι άλλες ελληνικές τράπεζες πιθανότατα θα στρέφονταν στην αγορά για να αντλήσουν κεφάλαια».
Ο οίκος ανεβάζει την τιμή-στόχο στα 22,4 ευρώ για τη μετοχή από τα 19.
Ως μία "έκρηξη" της μεταβλητότητας χαρακτηρίζει η UBS το sell-off που βίωσαν οι αγορές και ειδικά ο κλάδος της τεχνητής νοημοσύνης προχθές, με το ακόλουθο ριμπάουντ την Τετάρτη, κάτι που δεν θα πρέπει...
Κοινή συνισταμένη των κατασκευαστών που δέχθηκαν πιέσεις ότι είναι προμηθευτές της Nvidia.
Οι "έχοντες και κατέχοντες" μπορούν να πανηγυρίζουν για την πρώτη χρονιά του Ντόναλντ Τραμπ στην προεδρία. Για τους υπόλοιπους δυσκολεύουν τα πράγματα. Ανάλυση DW.
Με την πρόσφατη εμπορική εκεχειρία ΗΠΑ-Κίνας, οι ανησυχίες των επενδυτών για τον πληθωρισμό έχουν υποχωρήσει σημαντικά και αυτό φαίνεται από το ότι οι τιμές του χρυσού (μια κλασική αντιστάθμιση του...
Η διόρθωση "συμβαίνει συχνά", "πρέπει να καλωσορίσουμε την πιθανότητα", διαμηνύουν οι CEOs.
Κάτω από τα 4.000 δολ. ο χρυσός, σε υψηλό 3μήνου παραμένει το δολάριο.
Οι αγορές είναι το μεγαλύτερο ρίσκο που αντιμετωπίζουν οι ευρωπαϊκές ασφαλιστικές εταιρίες, σύμφωνα με τον Ευρωπαίο επόπτη των ασφαλιστικών εταιριών (EIOPA). Οι αγορές χαρακτηρίζονται ως "τεντωμένες",...
"Μπαίνουμε στη νέα "χρυσή εποχή" της Gen AI και η Nvidia βρίσκεται στην πρώτη γραμμή", λέει η Loop Capital Markets.
Σε υψηλό 3 μηνών το δολάριο. Άνοδος 1% για τον Hang Seng στο Χονγκ Κονγκ.
Ανησυχίες για τα επιτόκια. Στην εβδομάδα, ο S&P 500 σημείωσε άνοδο 0,71%, ο Nasdaq 2,24% και ο Dow 0,75%.
Οι συγκρίσεις του τρέχοντος σκηνικού με τη φούσκα του dotcom στα τέλη της δεκαετίας του 1990 κατέχουν κυρίαρχη θέση στις συζητήσεις της JP Morgan τους πελάτες της.
