ΟΤΕ: Στα 15 ευρώ μειώνει την τιμή-στόχο η Piraeus Sec

 

Η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι ο ΟΤΕ είχε ένα «αδύναμο» τρίμηνο εν μέρει λόγω της εγχώριας αγοράς κινητής τηλεφωνίας η κερδοφορία της οποίας επηρεάστηκε αρνητικά από τον ανταγωνισμό στον τομέα του προ-πληρωμένου χρόνου ομιλίας, αλλά και στα τέλη διασύνδεσης. 

 

Οι τάσεις στην αγορά της σταθερής τηλεφωνίας ήταν ανάλογες των εκτιμήσεων, ωστόσο η «αδυναμία» στην κινητή ήταν μεγαλύτερη του αναμενόμενου, σημειώνει η Piraeus Sec. Επιπλέον, συμπληρώνει ότι η διοίκηση δεν διατήρησε τις εκτιμήσεις της για αμετάβλητα έσοδα και επαναλαμβανόμενα EBITDA στο 2009, σημειώνοντας ότι «φαίνεται δύσκολο να προχωρήσει σε ακριβείς προβλέψεις στο υπάρχον περιβάλλον».

 

Στα θετικά η χρηματιστηριακή αναφέρει τις καλές ταμειακές ροές, καθώς και την ανακοίνωση της Deutsche Telekom για πιθανές ετήσιες συνέργειες ύψους περίπου 200 εκατ. ευρώ.

 

Μεταξύ άλλων σημειώνει ότι μείωσε τις εκτιμήσεις της για τα έσοδα και τα EBITDA κατά 1,6% και 1,7% αντίστοιχα για το 2009. Ειδικότερα, εκτιμά ότι τα έσοδα θα κινηθούν με πτώση 3,1% και τα EBITDA με πτώση 3,6%, ποσοστά τα οποία μεταφράζονται σε πτώση του περιθωρίου στο 36% από 36,2% το 2008.

 

Σε ό,τι αφορά το 2010 αναμένει οριακά υψηλότερα έσοδα (+0,9%), με τα EBITDA να κινούνται με άνοδο 2%.

 

Σχετικά με τη μετοχή σημειώνει ότι βραχυπρόθεσμα αναμένεται να επηρεαστεί από το «αδύναμο» α΄ τρίμηνο και την έλλειψη καθοδήγησης από τη διοίκηση.

 

Ωστόσο, συμπληρώνει πως τα θετικά-κλειδιά από επενδυτικής πλευράς για τον ΟΤΕ παραμένουν και συγκεκριμένα αναφέρεται στα εξής: τη δημιουργία ισχυρών ταμειακών ροών η οποία αναμένεται να υποστηριχθεί περαιτέρω από τις βελτιωμένες επιδόσεις στη σταθερή τηλεφωνία λόγω της μείωσης στα κόστη αλλά και της καταγραφής των συνεργιών, τον υγιή ισολογισμό.

 

Τέλος, η Piraeus Sec αναφέρει ότι ο ΟΤΕ έχει ανακοινώσει τη διανομή μερίσματος ύψους 0,75 ευρώ (χωρίς το δικαίωμα από 29 Ιουνίου) η οποία προσφέρει μερισματική απόδοση 6,3%.