Νέα τιμή-στόχος από Goldman Sachs για Τιτάν στα 20,1 ευρώ

Νέα τιμή στόχο στα 20,1 ευρώ, από 9,9 ευρώ θέτει η Golman Sachs για τον Τιτάνα, ενώ διατηρεί τη σύσταση “neutral”, σε έκθεση της για τον ευρωπαϊκό κλάδο κατασκευών, με ημερομηνία 5 Μαΐου 2009. Παράλληλα συγκαταλέγει τον Τιτάνα στις μετοχές με τα μεγαλύτερα περιθώρια ανόδου.

Συγκεκριμένα, στην έκθεση του οίκου αναφέρεται ότι το γεγονός πως οι μετοχές των εταιρείων του κλάδου σημείωσαν αύξηση της τάξης του 24% τον τελευταίο μήνα, σε συνάρτηση με τα σημάδια  σταθεροποίησης που εμφανίζουν ορισμένα οικονομικά στοιχεία, οδηγούν σε σενάρια για ανάκαμψη των κερδών.

Στην ανάλυση της η Goldmann Sachs χρησιμοποιεί το δείκτη αποτίμησης EV/EBITDA με βάση τις εκτιμήσεις για τα έσοδα των εταιρείων του κλάδου μέχρι το 2010 θέλοντας να διαπιστώσει ποιες εταιρείες εμφανίζουν προοπτική ανάκαμψης των κερδών.

Τα αποτελέσματα δείχνουν ότι εταιρείες όπως η Saint Gobain, η Wienerberger και ο Τιτάνας εμφανίζουν τα μεγαλύτερα περιθώρια ανόδου, ενώ για τις Eiffage, Skanska και Bilfinger Berger η Goldman Sachs εκτιμά ότι τα περιθώρια αυτά έχουν ήδη τιμολογηθεί.

Αναφορικά με τα αποτελέσματα των εταιρειών του κλάδου η Goldman Sachs προβλέπει ότι θα εμφανιστούν αδύναμα στο α΄ τρίμηνο. Οι δείκτες δέιχνουν ότι η κατασκευαστική δραστηριότητα κυμάνθηκε σε ιδιαίτερα χαμηλά επίπεδα το α΄ τρίμηνο, τόσο λόγω της μειωμένης ζήτησης όσο και λόγω των άσχημων καιρικών συνθηκών στις αρχές του έτους σε Ευρώπη και Αμερική, συγκριτικά με την αντίστοιχη περσινή περίοδο.

Τα κέρδη από τα οικοδομικά υλικά αναμένεται να εμφανίσουν σημαντική μείωση σε ετήσια βάση, τη στιγμή που τα βιβλία παραγγελιών των εταιρείων που εκτελούν μεγάλα έργα εκτιμάται ότι θα παρουσιάσουν επιδείνωση.

Η Goldman Sachs επίσης προβλέπει ότι οι δαπάνες που αφορούν κατασκευές σε ευρωπαϊκό επίπεδο θα περιοριστούν κατά 13% το 2009 και κατά 3% το 2010.

Τέλος, οι αναθεωρημένες προβλέψεις του οίκου αναμένουν ότι τα EBITDA θα εμφανιστούν κατά 12% χαμηλότερα από τις συγκλίνουσες εκτιμήσεις της αγοράς για το 2009 και 27% χαμηλότερα για το 2010.