ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ: Νέα τιμή-στόχος στα 8 ευρώ από Piraeus Securities

Την τιμή-στόχο των 8 ευρώ (από τα 8,20 ευρώ προηγουμένως) και τη σύσταση "outperform" θέτει η Piraeus Securities για τη μετοχή της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ σε έκθεσή της με ημερομηνία 3 Απριλίου και τίτλο «Κατασκευές και θερμική ενέργεια στο επίκεντρο».

Η χρηματιστηριακή εκτιμά πως τα έσοδα του ομίλου επωφελήθηκαν από την επιτάχυνση στον τομέα των κατασκευών, με τα καθαρά κέρδη όμως να επιβαρύνονται από τις «αδύναμες» επιδόσεις του τομέα real estate.

Η Piraeus Securities αναθεώρησε τις εκτιμήσεις της για τα μεγέθη του ομίλου της περιόδου 2009-2011 λαμβάνοντας υπόψη και τη συμφωνία με την GDF Suez, αλλά και τις νέες τις εκτιμήσεις για την ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή και τις κατασκευές.

Όπως εξηγεί μείωσε την τιμή-στόχο στα 8 ευρώ λόγω της χαμηλότερης αποτίμησης της ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή, η οποία αντισταθμίστηκε μερικώς από την υψηλότερη αποτίμηση της κατασκευαστικής δραστηριότητας.

Ειδικότερα και όσον αφορά τα μεγέθη του 2008 η χρηματιστηριακή υπενθυμίζει ότι ο κύκλος εργασιών του ομίλου ενισχύθηκε κατά 56,2% στα 669,2 εκατ. ευρώ, με τα EBITDA και τα καθαρά κέρδη να υποχωρούν κατά 12,5% και κατά 37% στα 82,7 εκατ. ευρώ και 23,6 εκατ. ευρώ αντίστοιχα. Μοχλός ανάπτυξης των εσόδων ήταν ο κατασκευαστικός κλάδος με άνοδο 55,3(83% του ομίλου) και με EBIT ενισχυμένα κατά 52,8% στα 23,8 εκατ. ευρώ (40% των ενοποιημένων ΕΒΙΤ). Θετική ήταν η συνεισφορά και από την ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή αλλά και από τα έσοδα παραχώρησης (διόδια της Ιόνιας Οδού). Σύμφωνα πάντα με την Piraeus Securities η κερδοφορία του ομίλου επιβαρύνθηκε από τη χαμηλότερη αποτίμηση στον τομέα των ακινήτων. Επιπλέον σημειώνει ότι εξαιρουμένων των εκτάκτων (κέρδη 4,8 εκατ. ευρώ από την Αττι-κατ το 2007 και 2 εκατ. ευρώ από φορολογία, αποτέλεσμα από τη συγχώνευση με την ΤΕΡΝΑ) τα κέρδη του ομίλου υποχώρησαν κατά΄23,7% στα 24,2 εκατ. ευρώ. Η χρηματιστηριακή τονίζει πως στα μεγέθη του 2008 το 50% της συνεισφοράς την Ήρων μεταφέρθηκε σε διακοπείσες δραστηριότητες σε συνέχεια της συμφωνίας με την GDF.