Τα ελληνικά top picks της HSBC

Τα top picks της για το 2009 από την ελληνική αγορά παραθέτει σε σχετική της έκθεση η HSBC. Ειδικότερα, ο οίκος ξεχωρίζει τις μετοχές των Εθνικής Τράπεζας (τιμή-στόχος τα 20 ευρώ), ΟΠΑΠ (τιμή-στόχος τα 29 ευρώ), ΟΤΕ (τιμή-στόχος τα 16,5 ευρώ), ΔΕΗ (αναθεωρημένη τιμή-στόχος στα 17 ευρώ), Jumbo (αναθεωρημένη τιμή-στόχος στα 7 ευρώ), ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή (τιμή-στόχος στα 5 ευρώ) και ΜΕΤΚΑ (τιμή-στόχος στα (11,8 ευρώ) για τις οποίες έχει θέσει τη σύσταση «overweight». 

Την ίδια στιγμή θέτει τη σύσταση «underweight» για τις μετοχές των Motor Oil και Forthnet.

Ο οίκος στην έκθεσή του αναθεωρεί και την τιμή-στόχο για τη μετοχή της ΔΕΗ στα 17 ευρώ, από τα 15 ευρώ προηγουμένως, διατηρώντας τη σύσταση «overweight», ενώ παράλληλα θέτει νέα χαμηλότερη τιμή για την Jumbo στα 7 ευρώ, από τα 11,3 ευρώ πριν με σύσταση «overweight», αλλά και για τη Motor Oil για την οποία θέτει την τιμή-στόχο των 7,3 ευρώ, από τα 7,6 ευρώ προηγουμένως, με σύσταση «underweight».

Η HSBC σημειώνει ότι το 2008 οι ελληνικές μετοχές υποαπέδωσαν σημαντικά τόσο των ευρωπαϊκών, όσο και των αμερικανικών. Ο Γενικός Δείκτης υποχώρησε σε ποσοστό 66% «εξανεμίζοντας» το σύνολο σχεδόν των κερδών του προηγούμενου ανοδικού κύκλου. Η ημερήσια αξία των συναλλαγών σημείωσε πτώση 34% το 2008, στα 316 εκατ. ευρώ έναντι 480 εκατ. το 2007.

Ο οίκος επισημαίνει ακόμη την υποχώρηση της συμμετοχής των ξένων θεσμικών επενδυτών στη συνολική κεφαλαιοποίηση του Χ.Α., σε αντίθεση με τους εγχώριους θεσμικούς και ιδιώτες επενδυτές που εμφανίζονται αγοραστές μετά από μεγάλο χρονικό διάστημα στο οποίο εμφανίζονταν πωλητές.

Το 2009 χαρακτηρίζεται για την Ελλάδα ως «έτος προκλήσεων» από την HSBC, καθώς το «μακροοικονομικό» περιβάλλον αποκτά ολοένα αυξανόμενη βαρύτητα. Όπως σημειώνεται, η ελληνική οικονομία δείχνει να βρίσκεται αντιμέτωπη με την πιο σοβαρή δοκιμασία της από την ένταξη στην Ευρωζώνη.

Ως σημεία προβληματισμού η HSBC εντοπίζει την αποδυνάμωση της δυναμικής σε επίπεδο καταναλωτικής δαπάνης. Τη συνδυάζει μάλιστα με το αυξανόμενο επίπεδο ανεργίας που όπως εκτιμά θα διαμορφωθεί κατά μέσο όρο για το σύνολο του 2008 σε 8,5%.

Εκφράζει επίσης ανησυχία για τις εξελίξεις στον τουρισμό και τη ναυτιλία «που παραδοσιακά απορροφούσαν τους κραδασμούς στην ελληνική οικονομία», για τη μείωση των εμπορευματικών εξαγωγών και την υποχώρηση της δραστηριότητας στην κατασκευή επιχειρηματικής και οικιακής στέγης που όπως σημειώνει εμφάνιζε μείωση 31% ήδη στο πρώτο εννεάμηνο του 2008. 

Παρόλα αυτά η HSBC εκτιμά ότι η ιδιωτική καταναλωτική δαπάνη είναι ακόμη υγιής, ενώ αξιολογεί θετικά και το επίπεδο των δημοσίων δαπανών -με τη στήριξη των ευρωπαϊκών κονδυλίων- την απελευθέρωση της αγοράς ενέργειας και τηλεπικοινωνιών και την αυξημένη ιδιωτική συμμετοχή σε projects υποδομών με τη μορφή ΣΔΙΤ.

Υπογραμμίζει επίσης την υψηλή ελαστικότητα των εισαγωγών σε σχέση με τα επίπεδα ζήτησης, στοιχείο που αναμένεται να αντισταθμίσει τα προβλήματα στις εξαγωγές, ενώ τόσο η μείωση των επιτοκίων της ΕΚΤ, όσο και η αποδυνάμωση του ευρώ αξιολογούνται ως ενθαρρυντικά στοιχεία.